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一、36氪独家丨蜜雪冰城即将完成约200亿估值新一轮融资，高瓴、美团龙珠入场...

文杨亚飞、章婷

编辑乔芊

36氪从多位行业人士处获悉，茶饮连锁品牌蜜雪冰城即将完成新一轮融资，投资方为高瓴资本、美团旗下龙珠资本，本轮融资后蜜雪冰城投后估值约200亿人民币。

36氪就此向蜜雪冰城求证，对方回应称，“不属实。暂时没有接到相关信息。”

据知情人士透露，蜜雪冰城本轮计划融资10亿-20亿人民币。此外，36氪了解到，蜜雪冰城也在同步筹备上市，已有券商进场，本轮融资或为蜜雪冰城IPO之前最后一轮融资。

蜜雪冰城总部位于郑州，成立至今已有十余年历史，产品包括奶茶、果茶、冰淇淋等品类，其中不乏冰鲜柠檬水、摩天脆脆冰淇淋、摇摇奶昔、满杯百香果等畅销爆品。蜜雪冰城主打下沉市场，产品价格多在10元以下，目标用户为以大学生为代表的年轻消费群体，门店主要开设大学周边、步行街、商场周边等。

据悉，蜜雪冰城品牌由三大公司共同服务，郑州两岸企业管理有限公司主导管理运营；河南大咖食品有限公司主导研发生产；郑州宝岛商贸有限公司提供仓储物流服务。天眼查APP显示，创始人张红超、总裁张红甫分别持有郑州两岸企业管理有限公司47.53%、47.53%股份。

据接近蜜雪冰城的知情人士透露，2019年蜜雪冰城收入为60亿元左右，净利润约8亿元。作为万店规模的茶饮连锁品牌，蜜雪冰城收入主要来自向加盟商收取材料费，即供应链费用，加盟费占整体收入比重并不高。今年，蜜雪冰城宣布全国门店突破一万家，成为国内门店数量最多的茶饮连锁品牌。

蜜雪如何成长为奶茶界的下沉巨头？36氪曾进行过。总结来说，蜜雪冰城在十几年前成功抓住“从瓶装饮料到现制饮料”的饮料升级需求，推出10元下的超低价爆款饮品，并借助加盟模式快速复制。低价策略让蜜雪的加盟店广泛下沉到县城和乡镇，除了商场周边、办公区附近和学校周围等茶饮品牌的常规选址，蜜雪的选址还包括社区、街道和城乡结合部。

随着规模逐渐扩大，蜜雪持续在供应链、仓储物流、门店管理方面进行投入，进一步强化了优势。虽然蜜雪的单杯定价基本在10元以下，但依靠供应链上游优势，和相对简单的产品原料和配料，单杯成本可以稳定保持在2-5元之间。据蜜雪冰城官网显示，其产品毛利率基本在50%左右。

奶茶界近来资本动作不断，近期有市场消息指出，喜茶与奈雪的茶计划于2021年年底前在香港上市。尽管都是奶茶界的代表品牌，但蜜雪冰城的最大差异点在于主攻下沉市场。

事实上，今年以来一二级食品饮料市场十分火热，根据wind平台数据，截至9月29日，申万食品饮料指数近半年上涨46.89%。饮料行业板块表现尤其活跃，估值也一路水涨船高。除蜜雪冰城外，此前7月份36氪曾报道，元気森林最新一轮估值已达近20亿美元，此外包装水及饮料龙头企业农夫山泉也在9月登陆港交所，并以超81亿港元募资资金，成为港股“冻资王”。

受疫情影响，餐饮行业投融资今年有走热趋势，头部项目纷纷融资。在蜜雪冰城这轮融资发生前，同样根植下沉饮品市场，有着超3000家门店规模的茶饮品牌古茗，在今年7月完成战略融资，获得红杉资本中国基金和美团旗下龙珠资本加持。

线下饮品市场竞争正趋于白热化，并且逐渐跳出单一产品及渠道语境，向多品类方向探索。

蜜雪冰城所渗透的大众茶饮市场，还有CoCo都可、一点点等有着数千家茶饮连锁品牌紧随其后，此外，书亦烧仙草、古茗则分别向小吃、10~20元更高价格区间茶饮等方向进行差异化探索。

喜茶、奈雪的茶等新式茶饮品牌，也在新式茶饮基础上做烘焙、咖啡、小吃、软饮料等多品类方向延伸，喜茶还在今年推出“喜小茶”子品牌；此外，传统快消品品牌也纷纷筹划进入线下，娃哈哈今年9月在长沙开出品牌奶茶店，香飘飘也曾表态筹划开设线下门店“试水”。

二、SWOT分析|喜茶和蜜雪冰城

1.喜茶定位于高端市场，主要聚焦于一二线城市的消费者，提供创新且高质量的茶饮体验，通过直营模式确保食品安全与品质。

2.品牌通过跨界合作推广，提升了知名度，并在全球范围内开设了多家门店，展示了其在茶饮市场的领导地位。

3.蜜雪冰城则侧重于低端和中端市场，以平价产品策略吸引消费者，产品种类多样且价格亲民，品牌迅速扩张至全国，并积极拓展海外市场。

4.蜜雪冰城的成功在于其低成本模式下的大规模销售，形成了庞大的消费者群体。

5.在市场定位上，喜茶聚焦高端，蜜雪冰城则面向大众，满足不同消费者的需求。

6.商业模式创新方面，喜茶注重提升购买与体验的便捷性，而蜜雪冰城则通过价格优势吸引消费者。

7.社交媒体影响力方面，喜茶在微博等平台的影响力更为显著，而蜜雪冰城则在博主数、总阅读数和总点赞数上领先，两者的社交影响力各有侧重。

8.资本与估值方面，喜茶通过多次融资，估值超过160亿元，成为新式茶饮行业中的佼佼者。

9.蜜雪冰城的资本与估值情况相对不明确，但其低价策略对其融资与估值产生了影响。

10.SWOT分析显示，喜茶的优势在于品牌影响力、创新能力与直营模式，但也面临管理成本上升、价格较高的挑战。

11.蜜雪冰城则在品牌知名度、价格优势与产品创新方面具有优势，但也存在门店分布不均、营销手段单一与季节性特征明显的劣势。

12.星誉毁早巴克与麦当劳、苹果与小米、LV与优衣库的案例，展示了不同市场定位与品牌策略的成功。

传蜜雪冰城将完成新一轮融资，估值约200亿元！相关人士回应

河南商报首席记者杨桂芳/文记者张郁/图（资料图）

10月13日，有消息称，饮品连锁巨头蜜雪冰城即将完成新一轮融资，投资方为高瓴资本、美团旗下龙珠资本，本轮融资后蜜雪冰城投后估值约200亿人民币。

对于将获得投资消息，河南商报记者联系蜜雪冰城相关负责人，对方回应称：“不是真的”。

百度地图上蜜雪冰城门店分布情况

【或在筹备上市之路】蜜雪冰城是起步于河南本土的连锁饮品品牌，1996年从郑州燕庄路边的刨冰起步，20多年来一路成为全球破万店、覆盖中国大陆、东南亚，以及向美国、日本延伸的店面数量庞大的饮品巨头。

资料显示，蜜雪冰城店面爆发当从2014年开始。2014年蜜雪冰城聚焦主业，砍掉餐饮等业务，店面数量开始急剧增加。2015年蜜雪冰城店面数量已经接近3000家，堪称爆发式增长。2017年店面数字上升到3500家，到2018年达到了5000家，2019年达到7500家，2020年6月，蜜雪冰城正式迎来万店时代。

店面扩张，是否最终要挺进上市之路？对于这一疑问，蜜雪冰城方一直未有正面回应。但此次融资的消息，无疑意味着已经有多方资本正进入角逐，且上市意图非空穴来风。

只是花落谁家，或未可知。

【除了奶茶，还在培育咖啡市场】对于蜜雪冰城，人们更熟悉的是其推出来的奶茶、果茶饮品，比如棒打鲜橙、摇摇奶昔，以及其超便宜的甜筒冰淇淋。同时，人们开始习惯于将其和一点点、书亦烧仙草等品牌对标。

实际上，蜜雪冰城的野心不止于此。该品牌一直在培育咖啡市场，除了自身的咖啡饮品外，还在推出子品牌“幸运咖”。

幸运咖推出于2017年，以现磨咖啡为主。之前其产品形象主色调为蒂芙尼蓝，2020年这一形象改变后并重新亮相。新亮相的幸运咖视觉超级符号尤为瞩目：会让人联想起熟知的扑克牌。

在价格上，幸运咖仍沿袭了蜜雪追求低价的战略，有5大品类27款产品，价格为一杯五元上下，这一定价对于一杯咖啡动辄要二十多元的市场来说可谓不可思议。如果说瑞幸的价格已经打破咖啡界价格底线，那么幸运咖可谓是把价格底线再度拉低。

新的形象和策略，让幸运咖走向和主品牌蜜雪冰城一样的快速扩张之路。借助蜜雪冰城供应体系，幸运咖开始复制。在今年4月时，幸运咖放开加盟，到今年10月，幸运咖河南门店从几十家突破百家，并将加盟区域从河南调到了中部六省。

【比下沉市场更下沉】靠低价打拼出来的蜜雪冰城，无疑对自己瞄准下沉市场的策略是满意的。这一方式也体现在了幸运咖上，比如进驻高校，以及在开封、洛阳、安阳等城市拓店，甚至进驻到沁阳、鹿邑、禹州这样更下沉的市场。

奈雪曾经发布过一份《2019新茶饮消费白皮书》，白皮书提到，除一线城市的白领女性消费群体外，新式茶饮行业在其他市场的开发和扩张程度明显不足。

美团的数据同样显示，一线城市茶饮店数量两年内的增长远不及其他低线城市，三线及以下城市新式茶饮店比两年前增加了138%，而在二线城市、新一线城市和北上广深，增幅分别是120%、96%和59%。目前一线城市茶饮门店经营趋于成熟和饱和。

窄门餐眼数据显示，茶饮品牌门店数量上，蜜雪冰城店面目前已达到10986家，书亦烧仙草为5022家，coco都可为4190家，益和堂为4024家，一点点为3119家。另外，主打高端、聚焦一线和省会城市的喜茶、奈雪门店分别为593家、432家。

业内认为，虽然供应链是蜜雪大步向前的核心，而庞大的店面数量是蜜雪冰城取胜的关键，后者反向助力供应链、原材料采购形成良性的循环。蜜雪冰城显然也希望通过这一办法，探索子品牌幸运咖的快速发展。

（河南商报编辑吴冰吉倩倩）

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