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一、陆家嘴信托8地产项目逾期，规模超40亿
房企债务违约潮中，信托公司的困境日益凸显。陆家嘴信托，一家历来风格稳健的地方信托公司，近期却因旗下8个地产信托项目逾期，遭到数百名投资人集体投诉，涉及资金规模超过40亿。这一事件，不仅揭露了信托产品投资风险的复杂性，也引发了市场对房企债务链及信托公司资产配置的广泛关注。
此次逾期的8个地产信托项目包括华鼎18、佳合86、锦城48、启航282等，底层资产均为房企项目，涉及的房企有融创、宝龙、融信、旭辉等，总计涉及信托资金约41.8亿元。每一只信托产品的具体情况如下：华鼎18用于投资认购济南万达城在武汉金融资产交易所发行的私募债券；佳合86为宝龙集团和融信集团项目公司提供债权融资；锦城48为旭辉集团项目公司提供债权融资；启航282为青岛融创维多利亚湾项目C-2-2地块的开发主体提供融资。
尽管陆家嘴信托承诺于10月28日给出解决方案，但直至11月1日，投资人仍未收到任何具体措施。这引发了投资人对项目回款资金去向的质疑。以华鼎18为例，其第一还款来源是济南万达城项目D9、D11地块的销售现金流，第二还款来源为融创的保证义务，以及抵押物处置产生的现金流。然而，有消息指出，作为第一还款来源的济南万达城D9、D11项目的销售回款并未用于支付信托的本息，这引起了投资人对资金流向的担忧。
在此次事件中，陆家嘴信托的回应并未完全满足投资人的期待。对于华鼎18信托计划的问题，陆家嘴信托高管表示，今年三月份之前，陆家嘴信托支付投资人的利息主要来自济南万达城项目。然而，济南万达城项目存在多笔负债，无法实现资产与负债的一一对应，有的债权人甚至在陆家嘴信托之前享有优先偿付权。同时，济南万达城项目出现了问题，整个项目处于停工状态。对此，投资人认为，陆家嘴信托在项目前期的尽职调查可能存在不足，对债务的明确划分和管理也需更加清晰。
二、融创撬了中融信托保险柜的锁，划走11亿，信托产品还能买吗?
我觉得信托产品还是能买的，但尽可能不要把鸡蛋放在同一个篮子里。
融创撬了中融信托保险柜的锁，划走11亿！
日前融创房地产集团更换保险柜锁芯并划走监管账户11.4亿元资金的报道引发热议，有记者就该事件向中融信托进行咨询。中融信托回应称公司已向融创提出严正交涉，在第一时间向当地公安报警，并迅速采取法律手段完成相关产业查封。据了解，中融信托曾向投资者发送相关报告，称保险柜锁芯被融创更换，塔子湖置业预售资金账户中11.4亿资金被划走，其中约11.2亿元被转至塔子湖项目专户。
该报道引发网络热议，有网友认为这一操作会给整个信托行业带来极大不利影响。
我觉得信托产品还是能够购买的，但尽可能审慎购买。
此次事件虽然让很多委托人担忧自己的投资无法被兑付，但中融信托方面表示，已多次向当地政府部门反映情况，正协商解决相应问题，现阶段资金在政府监管账户，公司将在政府统筹协调下保障委托人权益。这意味着对于投资者来说，他们的权益大概率是不会受到严重影响的。另外在该事件发生后，有业内人士称项目销售回款应该会用来进行相关兑付业务，且有业内观察人士称该事件与信托行业整体关系不大，主要原因还是由于房地产企业太过于缺钱了。
此次事件虽然比较恶劣，但后果应该在可承受范围之内。因此，我觉得购买信托产品依然是部分人群投资的好选择。投资本身就具有一定风险性，信托产品风险性相对并不算太大，而且收益基本上是能保证的，但是在购买过程当中还是应该谨慎。如果是出于投资目的，可以小额购买尝试，但尽可能不要把鸡蛋放在同一个篮子里，以防止出现购买产品无法兑付的问题。
在现实生活当中，多数人群都会通过各种途径进行投资，以获取更高收益。可投资总是会伴随着相应风险的存在，如果无法承担投资风险，还是尽可能不要进行风险投资比较好。
融创信托融资“账本”：6家信托公司驰援超百亿元
2017-07-21 06:53·证券日报
■本报见习记者闫晶滢
作为著名港股上市房企，融创近期多项高调投资活动引发市场关注。在“见义勇为”出资拯救乐视之后，又斥巨资拿下万达13个文旅项目。数月之内，融创发起了超过700亿元的投资并购，导致其财务风险受到密集关注。
《证券日报》记者结合多处数据信息发现，今年以来已有6家信托公司为融创发行信托计划融资，目前披露实际募集金额的4款产品合计募集金额在60亿元左右。若加上尚在推介期的多只信托计划，融创今年信托融资的总额将超百亿元。
单只信托融资
普遍过十亿元
《证券日报》记者根据Wind资讯、东方财富choice及用益信托的数据不完全统计，今年以来已有6家信托公司为融创发行信托计划融资，分别为中航信托、中国民生信托、浙金信托、中建投信托、厦门国际信托、大业信托，目前披露实际募集金额的4款产品合计募集资金在60亿元左右。事实上，由于近期还有多款信托产品仍处于推介期，并且信托计划目前发行成立信息披露的不完全，融创信托融资的总额将超百亿元。
从目前披露的信托计划来看，实际募集金额最高的信托产品当属今年6月份发行的“至信334号融创中心项目集合资金信托计划”，发行方为中国民生信托。6月29日，中国民生信托官方网站发布消息，该集合资金信托计划第三期的申购发行工作已成功完成，募集资金2.941亿元。而此前，该信托计划第一期、第二期分别成立于6月9日、6月21日，发行规模分别为30亿元、17.059亿元。也就是说，中国民生信托该只信托计划已为融创融资50亿元。
另外，大业信托与融创的合作也较为频繁。大业信托官方网站称，今年1月17日，“大业信托-荣享22号（融创团泊湖）集合资金信托计划”正式成立，成立规模为10亿元。不过，该信托计划第一期已于3月29日结束。随后，大业信托再次推出该信托计划的第二期，金额仍为10亿元。
除上述信托计划外，大业信托发行的一款名为“融创深圳债权投资集合资金信托计划”更引人注意。该信托计划发行于2016年11月8日，发行公告显示，该信托计划的存续规模不超过13.4亿元，信托资金用于受让融创深圳对于其100%控股的孙公司莱海天/莱洋天的借款债权，用于惠州莱蒙水榭湾项目的后期开发建设，融创深圳到期溢价回购债权并为创裕深圳的溢价回购义务提供无限连带责任担保。目前，该信托计划已发行至第15期。
同样，中建投信托的“安泉”系列信托产品也为融创提供了具有相当规模的资金。Wind数据显示，今年3月31日，中建投信托发布了“安泉129号（融创杭州奥体）集合资金信托计划”推介期成立公告，发行规模为10亿元，资金投向房地产领域。
这并非中建投信托第一次为融创融资，Wind数据显示，自2015年8月份以来，中建投信托推出曾推出多款涉及融创的“安泉”系列信托产品，如“安泉14号(融创凡尔赛花园)集合资金信托”、“安泉59号(融创上海唐镇)信托”、“安泉68号(融创河滨之城)信托”、“安泉109号(融创申城资产1号)信托”，合计募集资金规模近30亿元。此外，《证券日报》记者还注意到，中建投信托近期推出“安泉144号(融创西安兰园)”、“安泉158号(融创成都)”、“安泉162号(融创玖樟台)”等项目。由于部分项目尚在推介期内，最终实际募集规模及发行情况无法确定，如按照其预期发行规模计算，上述信托计划合计募集规模将在30亿元以上。
事实上，鉴于信托产品无法进行公开宣传及销售，其发行及成立信息披露情况主要面向投资者进行，对于为融创并提供融资的信托公司及其产品也难以做到完全统计。就记者目前掌握信息来看，今年以来，融创仅来自于集合资金信托计划的融资总额也至少在百亿元之上。
频繁并购后
机构态度变谨慎
作为知名港股上市房企，融创近期多项高调投资活动引发业内关注。在“见义勇为”出资拯救乐视之后，又斥巨资拿下万达13个文旅项目。数月之内，融创发起了超过700亿元的投资并购，导致其财务风险受到市场密集关注。
近日以来，关于融创中国的负面消息也是不断传出。7月18日，有媒体称，某商业银行内部系统下发“关于海航系、万达系、复星系、融创系授信业务专项排查的通知”。并称某行喊停代销涉及融创产品，某15亿元的信托项目放款也被紧急叫停。并且，国际三大评级机构中的标普和惠誉均下调融创的企业信用评级，融创100亿元的公司债也终止发行。
而近期融创的巨额并购以及媒体对融创财务风险的质疑已影响到部分信托公司对融创的态度。有房地产信托业务人士对记者称，房地产企业如果没有好的渠道支持，短期内的流动性压力将非常大。
“15亿元信托贷款被叫停的消息并非空穴来风，”某信托从业人员向记者证实，目前虽然尚未接到来自监管部门的消息，但其所在公司已终止与融创某融资项目的接洽。亦有信托从业者表示，对于目前开启火热并购模式的融创而言，为其提供融资服务还是需要谨慎。
不过，对于近期爆出的一系列负面消息，孙宏斌本周二在与多家媒体的见面会上，对上述消息一一作出解释。对于银行排查的问题，孙宏斌表示，融创跟万达的投资并购之后，各个银行就已经开始排查，排查是很正常的事情。而评级下调则对融创没什么影响，公司债的终止则是由于在今年2月份公司主动撤回导致。
今年6月份，融创公司债的受托管理人申万宏源证券在上交所网站披露其2016年度公司债受托管理报告。报告显示，截至2016年12月末，融创总资产余额为2669.63亿元，同比增长195.85%。融创营业收入增加143.04亿元，较2015年增加123.33%。
在现金流方面，融创2016年经营活动产生的现金流量净流入较2015年减少47.47亿元；而筹资活动产生的现金流量净流入较2015年增加577.67亿元，主要是由于2016年公司通过直接融资的方式，在上交所和深交所非公开发行190亿元的公司债。同时，为了迅速扩大公司规模，借款净增量较去年同期增加469.03亿元。
对于大多数房地产企业而言，融资问题将是其今年以来最大的心病。央行MPA考核、表外业务回归表内，证监会、发改委先后收紧海内外发债，银监会收紧通道业务，保险业严厉打击万能险，银行按揭贷款额度收紧……在监管不断加码之下，房企融资可谓难上加难。即使是像融创这样的大型房企，其融资渠道也难免受到限制。事实上在经历了银行排查、公司债终止之后，信托渠道或许将成为融创今后融资的“主力军”。
“虽然信托公司提供的信托贷款规模不能与银行相比，但胜在融资方式灵活。除了信托贷款外，还可以采用股权融资等多种方式提供融资。”某中部信托公司信托经理向《证券日报》记者介绍，目前大型房企仍是信托公司开展房地产信托的优质交易对象，其在项目质量、风险控制、还款能力等方面均远远优于中小房企公司，能够提供的增信措施也比较充足。
不过，也有业内人士对此表示担忧。相对于银行贷款、公司债等融资方式而言，信托融资方式的融资成本相对较高。并且，由于信托计划存续期多为1-2年，贷款期内项目大多难以完成。如何在房地产项目回款到达之前避免资金周转不畅，是房地产企业需要着重注意的问题。
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