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降准通常会倾向于导致降息，而不是加息。
首先，我们来理解“降准”的含义。降准，即降低存款准备金率，是中央银行通过调整金融机构存款准备金比率来影响经济的一种政策手段。存款准备金是金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款。当中央银行降低存款准备金率时，意味着金融机构需要存放在中央银行的资金减少了，从而增加了金融机构可用于贷款的资金量。
接下来，我们探讨降准与降息之间的联系。降准释放了更多的资金供金融机构使用，这通常会增加市场的流动性。在流动性充裕的情况下，金融机构之间的竞争可能会加剧，为了吸引更多的贷款客户，银行可能会倾向于降低贷款利率，即降息。此外，降准也常被视为一种宽松的货币政策信号，市场往往会预期未来的货币政策将保持宽松，进而对利率产生下行压力。
以实际例子来说明，假设中央银行宣布降准1个百分点，这将释放出大量的资金。这些资金会流入到银行体系中，银行在拥有更多可贷资金的情况下，为了扩大贷款业务，可能会降低其贷款利率。这不仅有利于企业以更低的成本获得融资，也有助于刺激经济增长。
加息和降准是两个不同的经济政策手段，不是一回事。
加息是指中央银行提高货币市场的利率，其目的是抑制通货膨胀，或者防止经济过热导致的货币供应过剩。当市场利率提高时，借款人需要支付更多的利息来借入资金，因此能够减少市场货币供应的数量。这样的措施常常在经济发展过于快速、通货膨胀压力加大或者经济不稳定时期使用。对于投资者来说，加息可能意味着债券投资的吸引力增强，而股市等投资可能面临压力。
降准，即降低存款准备金率，是指中央银行降低商业银行存放在中央银行的存款与其贷款总量的比例。此举增加了市场上的可用货币供应，目的是增加经济中的流动性。通过减少银行为了达到准备金率标准需要留存的存款数额，使得更多的资金可用于银行贷款活动和市场交易。降准对于促进经济增长、刺激投资和消费有一定的积极作用。当经济处于下行趋势或需要更多的信贷支持时，中央银行可能会采取降准的措施。
综上所述，加息和降准都是中央银行调控经济的手段，但作用正好相反。加息是为了控制货币供应和抑制通货膨胀，而降准则是为了增加货币供应以促进经济增长。两者针对的经济环境和目标不同，因此不是一回事。
降准之后，市场又迎来了“定向降息”。
中国人民银行网站公布的再贷款、再贴现利率表显示，自12月7日起，下调支农、支小再贷款3个月、6个月、1年期利率0.25个百分点，分别为1.70%、1.90%、2.00%。
图片来源：中国人民银行
业内专家表示，下调支农、支小再贷款利率，有助于降低中小银行的资金成本，进而引导中小银行降低“三农”和小微企业贷款利率，更好地发挥货币政策“精准滴灌”和“直达实体”的作用。
这是今年人民银行首次下调支农、支小再贷款利率，去年人民银行曾两度下调支农、支小再贷款利率。去年2月26日，人民银行宣布在前期已经设立3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，同时，下调1年期支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5%。
去年7月1日，央行再度调整再贷款、再贴现利率。其中，支农、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。再贴现利率下调0.25个百分点至2%。
光大银行金融市场部分析师周茂华表示，从去年人民银行使用结构性工具组合拳看，效果比较理想，有效提升了政策传导效率。同时，有力地稳定了市场主体信心，促进国内生产稳步恢复。
此次央行下调支农、支小再贷款，市场人士认为，这是要在保持总量适度的情况下，更多倚重结构性工具，精准支持实体经济。
中国民生银行首席研究员温彬表示，继宣布全面降准后，7日央行又下调了支农支小再贷款利率0.25个百分点，体现了货币政策的针对性和有效性。当前，“三农”、小微企业仍是经济发展中的薄弱领域，需要进一步加大金融支持力度。
温彬表示，从量方面看，截至今年9月末，支农和支小再贷款余额约为1.47万亿元，四季度还新增3000亿元支小再贷款投放，提高中小银行信贷投放能力；从价方面看，下调支农、支小再贷款利率，有助于降低中小银行的资金成本，进而引导中小银行降低“三农”和小微企业贷款利率，更好地发挥货币政策“精准滴灌”和“直达实体”的作用。
有市场人士表示，近期市场对降息预期很强，但人民银行在全面降准后，紧跟着就下调支农、支小再贷款利率，意味着短期内政策利率下调的概率将变小。
在天风证券固定收益首席分析师孙彬彬看来，12月仍难以满足降息条件。一方面，此次降准人民银行再次提到“不搞大水漫灌”，说明当前货币政策基调没有发生显著变化。另一方面，要考虑到短期内物价水平仍处于高位。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，降准有望带动LPR报价下调，从而在降低贷款利率方面起到代替政策性降息（直接下调MLF利率）的作用。“这有助于央行节省货币政策空间，以应对未来可能出现的宏观经济波动。”
市场人士分析，降准后短期内人民银行下调政策利率的概率在变小，尤其是央行也明确表示，稳健货币政策取向没有改变。此次人民银行下调支农、支小再贷款利率更说明旨在精准支持“三农”和小微企业，而非“大水漫灌”。
“货币政策呵护经济运行，但不存在大幅宽松的必要和条件。”植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，货币政策总体上仍以稳为主，保持流动性合理充裕，注重结构性货币政策工具的运用。后续人民银行仍将通过支农、支小再贷款再贴现政策、普惠金融政策、碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款等结构性工具继续加大对重点领域、重点区域高质量发展的支持力度。
编辑：郑雅烁图片编辑：尹建电话+V： 159999-78052
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