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一、中国股市这么多年涨不起来，到底出了什么问题?

中国股市过去13年时间不涨反跌，而且大盘指数还倒跌了近一半，13年前大盘最高点在6124点，13年之后大盘指数还在3200多点奄奄一息；

中国股市这么多年不涨，必然是已经出现很多自身重大问题，当然这些重大问题是由内因、外因共同所致，主要包括以下问题。

问题1：新股发行太多

新股发行是A股最大问题，要知道每发行一只新股发行一只新股就会从股市抽一定的资金，这么多年股民投资进入股市的资金都被新股抽完了。

股市都是靠资金堆起来的，股市缺乏了资金绝对涨不起来，这就是为什么A股市场其中涨不起来的最主要因素。

问题2：投机性太强

A股是融资市场，同时也是投机市场，投机市场就是以最短的时间获取最大的利益，整个市场都是以快进快出的思维。

近几年的股市投机性更加强，喜欢炒小、炒差、炒新，炒作过后就一地鸡毛，最终伤害的都是散户。这样这个投机市场，目光短浅的市场怎么可能上涨呢，每一次的上涨都是为了更好的下跌。

问题3：没自己的独立行情。

过去十几年是最典型的例子，外围股市上涨的时候，咱们A股高开低走；当外围股市下跌时候，A股屁颠屁颠的比外围跌的多，这是A股的病。

A股过去十几年跟跌不跟涨的毛病太严重了，根本没有自己的独立走势，完全被外围股市跟跌牵着鼻子走，这样的股市怎么涨的起来哦。

问题4：牛短熊长

A股牛短熊长是一贯作风，一般都是走牛一点，就要下跌4～5年，牛市怎么涨起来的最终有会怎么跌回去，始终都会跌回解放前的起点。

2007年大牛市的起点是998点，最终熊市又跌回1664点；2015年小牛市的起点是1849点，同样跌回2440点，这一切的一切都是牛短熊长所致。

问题5：问题股太多

近十几年A股盲目扩容，大量发行新股，从1500多家变成现在近4100家上市公司，完全追求的是上市公司数量，已经忽略了上市公司质量。

追求上市公司数量必然会放松质量，这也是为什么近几年A股没几家退市公司，很多上市公司质量不好等等，没有进行把上市公司优胜劣汰进行筛选，垃圾股票及时退出股市。

问题6：圈钱套现太严重

A股市场很多上市公司从头到尾都是为了圈钱而上市，首先是IPO融资，再次增发融资，最后大股东口袋没钱了，再次减持套现。

所以A股市场完全成了圈钱的市场，等上市公司圈钱完毕之后，股票一落千丈，最终股票走向退市了。

总之A股市场这么多年始终涨不起来，出现了很多问题，以上6个问题是主要因素，除了这6大问题外还包括交易制度、分红制度、披露制度、定价机制等等，这些也是为什么这么多年涨不起来的次要问题。

生活中有句话这样说的“可怜之人，必有可恨之处”，这句话用在A股非常适合，A股涨不起来必然是有A股的问题，必然是有A股的可恨之处。

二、A股为什么强势不起来?背后到底是谁在砸盘?

首先来看看资源股板块的上涨情况，资源股以煤炭板块为首，继续高开高走收出大阳线；其次钢铁、有色和石油等板块同步走高，继续走出中阳的步伐，资源股已经延续两日大涨，成为A股最强多头，成为最具赚钱效应的板块。

资源股这么强势但市场不买单，资源股大涨只能稳定盘面不允许指数下跌而已，A股始终涨不起来，这背后主要是由于以下三大拖油瓶：

其一：抱团股成为最大的拖油瓶，抱团股持续走弱，而且还出现放量走跌，典型的出货行情。

所以可以肯定A股涨不起来的最大障碍就是抱团股，每次拉升后都会有巨大抛压，而这个抛压最大概率是抱团股资金在出逃，严重拖累盘面走强。

其二：由于证券板块在搅局，证券板块面临利好的刺激之下，不但没有走高，反而成为证券板块持续走跌的理由，进行加速走跌。

国盛金控、太平洋、南京证券、方正证券等等全线大跌，直接拖累证券板块持续走弱，成为A股的第二大拖油瓶。

其三：市场环境不好的因素影响，最明显的特征是上涨之时是缩量的，下跌之时是放量的，说明空头明显强于多头，这就是为什么涨不起来了。

当市场情绪悲观，抛压自然会加重，行情必然会走弱；反之市场行情转好，投资者情绪高，多头强势股市自然会涨，而市场情绪低落，涨不起来是正常的。

总之结合盘面进行深入分析得知，四大资源股继续大涨都无法带动大盘上涨，主要受到抱团股、证券股和市场情绪低落等因素影响所致。

A股围绕半年线和各大均线之间已经徘徊有一段时间了，每次冲高突破后都会被神秘资金压盘压下来，导致A股始终强势不起来，这背后到底是谁见不得A股上涨，出现持续砸盘呢？

根据A股的行情特征，主要是有两股力量在搅局，这两股力量也是背后的砸盘者，具体如下：

砸盘者1：国家队

A股持续出现失真行情，这背后必然是有股巨大的资金在干预股市的自然规律，而这股力量最大可能性就是国家队。

如果国家队要整个市场进行价值回落，为了让市场价值回归，让有泡沫的股票进行回到合理价值之内。同时为了A股接下来有更健康的牛市，在特殊时期必然会进行干预行情，不能让市场任性。

砸盘者2：抱团资金

抱团资金也是一股巨大的空头，抱团股前几年已经涨了N倍了，这些资金已经赚得盘满钵满的，随后这些抱团资金必然会趁机逢高高抛套现，只有高位出局后才是真正的获利。

所以这些抱团股资金必然会高位诱多出货，每次冲高这些资金都会趁机出逃，这就是成为砸盘者的主要因素。

根据A股盘面来看，A股始终涨不起来，这背后主要是由于国家队和抱团股资金在拖累，这两股资金压制着，A股想要上涨是不可能的事。

A股真正想要强势起来，除非整个市场回暖了，投资者们一致看涨，做多情绪高涨；或者这两股力量不砸盘，只有这样才能让A股真正的强势起来。

A股为什么跌成这样了？

市场短期处于一个资金流出的减量博弈环境中，要扭转目前的趋势需要更多耐心和时间，也需要更多的基本面数据的验证和确认

文|《财经》记者黄慧玲

编辑|陆玲

“原以为是黑色星期一，没想到是黑色一星期。”在网友的无奈调侃中，3月9日的A股延续了近期的下跌走势。沪指早盘短暂冲高回落，盘中最大跌幅近4%，失守3200点。午后跌幅收窄，全天呈V型走势。

截至收盘，上证指数跌1.13%，报3256点；深成指跌1.12%，创业板指跌0.63%。两市3598只个股下跌，1080只上涨。北向资金净流出109.34亿元。板块方面，办公用品、煤炭、东数西算、半导体硅片等涨幅居前，镍矿、钴矿、医疗、房地产、教育等跌幅居前。

截至3月9日，上证指数本周三个交易日累计跌幅5.5%。今年以来，市场主流指数全线下跌，跌幅最大的创业板50指数下跌超24%。全市场14990只基金平均跌幅近8%，国内外权益类基金平均下跌15%左右，与大盘基本同步。

面对市场持续下跌，各家机构也纷纷给出了自己的看法。有乐观者认为负面因素已经充分反映，下跌已近尾声。也有谨慎者表示，短期震荡仍将持续，需要密切关注市场面临较大的赎回压力以及融资质押风险。

不过，从中长期来看，机构共识明确。信达澳银基金相关人士告诉《财经》记者，“我们对于今年的市场仍然抱有较大信心，希望各位投资者不要因为短期情绪化的波动失去信心，根据自身的风险承受能力对资金做合理配置，珍惜市场回调带来的布局机会。”

为何持续下跌？

经历了三天持续下跌，网友们的反应是“跌麻了”，机构人士的反应则是“点评不动了”。究竟是什么原因导致了A股的持续下跌？《财经》记者采访各方观点梳理如下：

海外方面，全球通胀的担忧叠加了流动性紧缩预期。海外地缘政治风险事件导致油价短期走高，加剧了市场对于全球通胀的担忧。美联储近期的加息表态，也加强了全球流动性紧缩的预期。

“大宗商品价格矛盾仍在持续。今日ICE布油再度突破130美元/桶，贵金属、农产品等品种表现强势。2月国内PPI同比增速8.8%，环比增速再度转正，反映出煤油等能源品上涨带来的价格压力。”华泰柏瑞基金分析，CPI同比0.9%处于低位，但二季度猪周期见底、农化品潜在涨价等因素可能带动CPI重回上行。3月起市场对于海外地缘事件引发的风险偏好冲击逐步淡化，但大宗商品涨价引发的滞胀担忧难以消退，成为制约市场的重要因素。

“地缘冲突是能源价格加速上涨的催化剂，而不是根源。”创金合信基金首席策略分析师王婧认为，即使局势缓解，商品价格出现回落，也很难形成下跌趋势，根源在于上游的资本回报率不足和双碳背景下的资本开支不足，而短期的产能释放是困难的。“就目前的观察而言，资本开支强度依然偏弱，意味着能源供应偏紧的格局持续时间将超出预期。”

此外，市场对于海外资金流出中国也有一定担忧。“全球最大主权基金-挪威主权基金将李宁公司剔除投资名单，引发市场对海外资金流出中国市场的担忧。”永赢基金相关人士告诉《财经》记者，在国内市场出现明显调整后，国内市场一度出现流动性被动下降的负反馈效应。

“从盘面看，绝对收益资金平仓或是重要推手。”王婧表示，今年以来，股票型基金收益回撤较大，股票基金和偏股型基金中位数收益为-16%左右，或引发银行理财或保险资金赎回止损。而大量私募基金仍在止损线附近，也是引发流动性危机的隐忧。

“国内经济方面，官方2月PMI为50.2，景气水平略有提升，1月信贷规模和社会融资总额都超出市场预期，但是结构仍难言满意，加剧了市场对稳增长的担心。”长城基金副总经理杨建华认为。

市场在等待更多信号

“短期而言，从历史规律来看，全国‘两会’期间A股往往偏弱，‘两会’后则再度走强。”中信保诚基金表示，除了短期可能超跌反弹，一季报行情也值得关注。但中期维度，仍存在诸多不利因素，如全球通胀预期升温、地缘政治风险导致外资流出、盈利增速下行、对政策力度的担忧等。

“当前整个市场处在弱势的运行状态，市场短期处于一个资金流出的减量博弈环境中，要扭转目前的趋势需要更多耐心和时间，也需要更多的基本面数据的验证和确认。”嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏说。

姚志鹏认为，地缘冲突爆发后，全球通胀风险概率在上升，从能源价格开始传导的成本推升型通胀可能会持续存在一段时间，企业利润从上游向中下游传导的趋势暂时受到一定压力。但是“两会”相关政策的推出，一方面重塑了对经济增长的信心，另一方面随着具体措施的逐步落地，也将能够稳定住市场的风险偏好。

“最近疫情的扩散，和最新房地产销售的大幅下滑，令市场担忧始终无法得到缓解。但从历史上看，中央设定的经济增长目标都能够完成，甚至超额完成，我们对稳增长政策发力要抱有耐心和信心。”王婧说，中国股市估值不高，经过下跌，上证50指数的绝对点位已回到2020年疫情期间的区间，相对位置已经来到2015年股灾、2016年熔断、2018年贸易战、2020年新冠疫情的底部支撑，安全边际增强。按照历史经验，流动性危机解除后，市场回暖是大概率事件。

“基金重仓股是本轮调整的重灾区，相关杀跌动能是否已经释放完毕，也有待时间给出验证。但不可否认，当前点位已经是非常有投资价值的底部区域，很多板块个股都已经跌出黄金坑，对于长线资金来说是不可多得的布局机会。”泰信基金基金经理黄潜轶接受《财经》记者采访表示。

“从政府工作报告中我们可以看到2020年下半年和2021年全年财政收入是好于预算的，财政口袋有所积累，能够为今年财政发力提供支持；综合来看，2022年财政预算的发力较为确定，但是短期还需继续跟踪社融信贷等相关变化，来对宽信用进行数据验证。”中邮基金表示。

“我们对于今年的市场仍然抱有较大信心，希望各位投资者不要因为短期情绪化的波动失去信心，根据自身的风险承受能力对资金做合理配置，珍惜市场回调带来的布局机会。”信达澳银基金称。

华夏基金也表示，市场难免涨涨跌跌，长期投资可以忽略短期波动，没有过人的择时能力，切忌把基金当股票来交易。同时可以分散配置，在投资布局上，不集中单一板块或主题产品，低估值和高景气板块均衡搭配，低风险和高风险产品有机结合，更有利于在震荡市中降低组合波动。

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