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中国股市大抄底指南
一、中国股市大底的探索
1.1狂跌中的大底孕育
在2008年金融危机的洗礼下，中国股市经历了让人绝望的阶段，经济周期的规律让大底在绝望中悄然浮现。抓住这样的重大投资机会，需要深入理解。
1.2看透中国经济与股市迷局
2.1中国经济与股市的关系
中国经济与股市的发展并非同步，理解两者之间的复杂关系是把握股市的关键。在市场乱象中，寻找投资机会并非易事。
2.2识别股市机会的挑战
如何在复杂市场中把握机会，需要掌握一些策略和技巧，以在动荡中寻找稳定的投资路径。
二、中国股市的未来预测
3.1冬季的金融海啸影响
面对可能的经济变故，理解中国股市的下一站成为投资者的必修课。
3.2经济与股市的下一步
深入分析中国经济的未来走向，将有助于预测股市的动态变化。
三、历史大底的回顾与分析
4.1回顾熊市历程
通过历史回顾，总结熊市中的经验和教训，为当前的抄底提供参考。
4.2技术特征的识别
研究历史底部的技术特征，如股价结构和估值水平，是判断当前底部的重要依据。
四、抄底策略与技巧
7.1抄底准备与时机把握
了解并准备抄底的技巧，适时抓住抄底的良机，是投资成功的关键。
8.2实用抄底技巧
从大盘到庄家操纵的识别，再到K线技巧的运用，掌握多种抄底方法，提高投资成功率。
9.1抄底注意事项
理解分析与操作的关系，以及抄底的心理准备，是避免风险的重要因素。
五、实战技术指南
从基础技术如看盘选股，到战法如波浪战法和K线战法，提供全面的抄底实战技术指导。
《中国股市大抄底》从宏观经济的角度，深入分析世界及中国经济的走向，指出中国改革开放30年的辉煌成果是A股具备长期投资价值的最有力支撑。在全球经济面临衰退的背景下，通过对中国经济周期的分析，我们在当前市场低迷的时候看到了中国股市的新希望，这为我们寻找中国股市下一轮大底提供了可能。
1.自21世纪初以来，A股市场经历了五次显著的下跌，分别发生在2004-2005年、2007-2008年、2011-2014年、2015-2016年以及2018年。这些调整分别对应了不同的市场事件和经济因素，如股份制改革、次贷危机、经济动能转换、去杠杆以及中美贸易摩擦。
2.在A股市场的历史大底中，通常会出现五个信号。第一个信号是新增社会融资增速由负转正。以往的市场底部，如2005年9月、2008年12月、2015年9月和2019年1月，都是在新增社会融资增速转正之后出现的。2012年6月也是一个底部信号出现的时期，距离2019年1月已接近40个月的周期。
3.第二个信号是A股的估值水平。历史上，市场在大底时期的市盈率（PE）通常在9倍到16倍之间，市净率（PB）在1.2到2之间，市销率（PS）在0.8到1.3之间。当前上证综指的PE为13倍，已进入低估区间，但仍有下降空间。PB为1.36，PS为1.08，同样显示出市场估值尚未达到历史最低点。
4.第三个信号是A股市场的换手率。历史底部时，换手率通常较低，最低达到0.4%，最高不超过1.12%。目前换手率为1.8%，表明市场交易热情尚未消退，资金流动性仍然较高。
5.第四个信号是新增基金的热情。2021年1月，新基金募集规模达到5084.97亿元，而2023年1月新成立的基金数量虽超过148只，但募集资金大幅下降至1188亿元，2月份更是减少至294亿元，表明投资者对新基金的热情减退，这与熊市底部的特征相符。
2018年以来，A股市场可谓是跌宕起伏。上证指数从3587.03点一路下跌，目前还在3100点附近徘徊。在这几个月里A股投资者经历了“业绩雷”、“股权质押雷”、“商誉雷”等等，与此同时，A股市场的平均市盈率在逐步下降，也挤掉了部分高估值的泡沫。
(图片来源：摄图网）
随着股指的继续下探，“市场底部”即将到来的声音渐渐响起，到底市场是否已经触底？该如何确认？那么接下来就让我们看下历史上A股市场的底部特征都有哪些。
1.指数下跌幅度巨大
底部的到来也意味着指数的大幅下跌，1990年以来上证综指经历了5次大幅下跌见底：
第一次：1994年7月28日，指数跌至339点，比顶部下跌77%；
第二次：2005年6月6日，指数跌至998点，比顶部下跌56%；
第三次：2008年10月28日，指数跌至1665点，比顶部下跌73%；
第四次：2013年6月25日，指数跌至1850点，比顶部下跌47%；
第五次：2016年1月27日，指数跌至2638点，比顶部下跌49%。
总的来看，A股历史上的5次见底，上证指数平均下跌60%。
2.市盈率普遍回落
通过观察A股历史上市盈率与底部的关系，我们发现股市底部到来时同时也伴随着市盈率的见底。
根据wind统计数据显示，以上证A股的市盈率（TIM，中值，剔除负值）月度数据计算，五次市场底部时上证A股的市盈率中值为：
第一次，市盈率中值在14附近；
第二次，市盈率中值在23附近；
第三次，市盈率中值在18附近；
第四次，市盈率中值在23附近；
第五次，市盈率中值在42附近。
而第五次上证指数2638低点时，其市盈率的中值并不低，在42附近。所以这也就能够很好地解释为什么上证指数从2638点上涨到到3587点时，大部分人依然亏损。因为即使权重股在支撑大盘稳步攀升，但市场上大部分的股票是在下跌杀估值的。
如果剔除市场失真的第五次数据，平均来看，前四次上证股指底部市盈率的中值在20左右。
3.换手率创新低
“换手率”是反映股票流通性强弱的指标之一。底部时，A股的换手率也会低于平时。
根据wind统计数据显示，以两市A股换手率（算术平均）来计算，同样如果以A股的前四次探底来看，换手率都在1左右徘徊。
今年以来，市场从2018年1月26日的高点3587一路震荡下跌，并在5月30日触及一年内最低点3034，指数下跌了15%，距离5178高点下跌了41%。
此外，根据wind统计数据显示，截至2018年5月31日，上证指数的市盈率中值为33，仍然高于前四次的上证底部平均为20的市盈率中值。
而在换手率方面，截至2018年5月31日，上证A股换手率为2.521，同样也高于前四次的上证底部平均为1的换手率。
虽然相比较A股的前四次历史底部，当前的A股从市盈率、换手率数据来看都依然较高，但是有券商认为部分行业板块或已迎来底部。
其中钢铁板块经历了去年底以来一番股价上涨的热闹，多数钢铁股的股价在今年2月份达到年内高点，随后整体陷入了长达4个月的回调，板块指数已回落至相对低位，不少个股也在5月底创出年内低点。
对此招商证券认为，钢铁底部已现，看好新一轮反弹机会。钢铁板块经过前期的连续下跌，淡季、房地产信用违约等悲观预期已得到快速释放。当前时点，基本面与估值的双重底已现，钢铁行业阶段性见底，看好新一轮反弹。重申主要逻辑：
1.库存底：本周社库同比仅2.5%，总库存同比转负，预计6月底钢铁总库存同比-15-20%，历史绝对低位；
2.估值底：板块底部标志，龙头宝钢PB不到1.1倍，弹性标的华菱、柳钢、新钢等跌破4倍PE，当前估值向下空间有限，安全边际高；
3.钢价向上。
另外，Wind数据显示，截至上周五收盘，A股破净股数量达121只，较一季度末增幅达86.15%。其中，破净银行股达16只，占比13.22%。此外一季度共有710只基金减持上述破净银行股，减持总市值218.28亿元。
对此银河证券认为，2018年以来银行板块的净利润增速预期较为稳定，2018年的增长在8%左右，银行板块走势主要取决于估值预期。银行PE估值从年初7倍升至8倍，贸易战后降至7倍，之后在6倍与7倍的中枢位置徘徊较长时间，5月下旬跌破中枢位。熔断后的6倍可以认为是底部估值，2018基本面对应中证银行指数为5715点，上周五收盘中证指数距离该底部区域有4.8%的幅度。
对于近期市场表现，万联证券认为，在本轮市场调整过程中，外资的力量部分对冲了内资空头的力量，使得沪指得以维持在3000点之上运行。如果以量能和空头排列个股占比指标看市场，投资者的悲观情绪已经创出了2016年9月份以来的新低。换而言之，由于诸多不确定性的持续压制，投资者悲观情绪大概率已经处于阶段高点，未来存在修正的动力。就压制市场诸多不确定性看，已经开始出现缓和的迹象，其中绝大部分将在6月份落地，7、8月份大环境将显著优于5-6月份。维持市场处于阶段底部的观点，后期的回落是逐步增加中线仓位的机会。方向上重点关注受政策扶持明显的科技成长板块的龙头个股，具备业绩确定性而又回调充分的个股是决胜的关键。
而联讯证券认为，市场破净股票超过110只，银行、房地产、交运设备、采掘等板块占比较多，且其中基本面大多较好，这也是弱势见底的重要指标之一。总结了历史上几次见底时破净股的数量及占比率，2008年沪指1664点时，破净股214只，占当时A股数的13.54%；目前已经约占A股的3.15%左右，达到了历史上第五的水平，破净股的数量也超过了2016年熔断底的一倍。历史上几次底部破净股市净率在0.8倍左右水平，可以寻找相应水平的被错杀品种给予跟踪。但今年破净股走势存在跟跌不跟涨的特征，就是股指反弹时破净股数量减少不多，但股指下挫时破净股阵营有所增多，这也体现了当前市场的流动性偏紧，以及上半年板块切换较快，风格飘忽的结构性行情特征。
(来源：每日经济新闻综合自wind资讯、券商研报等公开消息）
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