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1.1997年底，索罗斯成功地对泰国等国家发动攻击，导致泰铢等货币贬值，期间他赚取了大约20亿美元。1998年，香港政府应对索罗斯的挑战，成功地击退了一波又一波的国际游资攻击，取得了决定性的胜利。这场战斗之后，索罗斯的“量子新兴市场成长基金”关闭，他的“量子工业控股基金”和“类星体国际基金”合并，他的“配额基金”损失了13%的资产，两个基金经理辞职，而他的五个基金中的两个需要进行重大调整。
2.在泰铢贬值的风潮中，泰国放宽了金融管制，吸引了大量外国投资。早在泰国房地产热的初期，量子基金就大量购买了泰国的股票。到了1995年，索罗斯认为市场泡沫已经到达顶峰，于是他趁高卖出了他的股票并获利。索罗斯认为泰铢与美元26:1的汇率不可能长期保持，因此他将所有的股票利润兑换成了美元。1995年末，泰国地产泡沫破裂，银行的不良贷款和坏账急剧增加，出口增长率大幅下降。1997年，索罗斯开始了他的行动。
3.香港政府采取了一系列措施来保护香港，其中包括动用1000亿港币购买恒指成分股，当时账面盈利达到了20亿港币。值得注意的是，港府是在恒指7000多点时介入市场的。近期，恒指上升至15000点左右。港府大规模干预外汇市场，将港币汇率稳定在1:7.75以上，索罗斯的攻击以失败告终，他损失了大约10亿美元。
4.人民币不贬值对香港起到了保护作用，同时，在港的中资企业也积极协助香港特别行政区政府进行干预。
5.香港政府在股市和房地产市场的干预中获得了利润，但普通的香港人在这些市场却遭受了损失。如果港府当时购买的千亿股票落入其他人手中，当港股重上10000点时，这些人将会轻易地获得本属于港人的1000亿财富。当这些人大量抛售股票打压市场时，香港政府不得不全部接收。政府当时持有千亿股票，是为了将香港未来经济成长的成果留给港人自己。
6.负资产是指当房屋的总价值下跌到低于贷款金额时的情况。例如，某人有一套市值90万元的房子，但他欠银行的按揭贷款和利息高达100万元，那么他的负资产率就是10%。
港股，现在是一个什么样的市场？在港股市场中，散户就是唐僧肉，任由庄家大户戏弄，散户不应该炒港股。
之所以这么说，是因为港股有太多的对散户不利的地方：
一、赌味很浓
港股市场中，主要是外资机构为主导地位。这些机构都很坏，都在引诱散户进行赌博。他们就是做庄家，电视，或是财经频道也在卖广告位。引散户买期货，牛熊证，认股证之类的。这些东西，都是建立在香港的庄家大户所操控的股票之上，买方轻则输时间价值，重则输身家。每天的成交额当中，竟然有20%的比例是属于这种赌博性质的交易。实在是令人叹为观止。
当然，他们并不是所有的股票都设计那些衍生品来卖，他们卖衍生品的股票都必须是价格由它们控制的股票。散户买升，它们就联合起来把价格压下去，散户买跌，它们就联合起来把价格抬上去，这样一来，时间一长了，散户的钱就自然而然地滚到他们的帐户中。
二、参与者少，成交少，股价很容易被操控。
港股的定价权，大数股票的定价权都属于外资投行之类的人。而依我看，每个股票都有庄家，并且港股的庄家比大陆的都要狠，垃圾股可以炒上天，传统的价值股也可以压到地板价。价格很乱，根本就是乱得让人无所适从。每年都会发现一堆突然间闪崩港股股票，为何闪崩？无非就是造假之类的。股票太容易被人操控，究竟股票会不会涨，完全可以脱离，只由庄家说了算。涨的时候可以上天，跌的时候也可以下地。在香港很容易地看到一些常年都是3-5倍PE的股票，也可以看到0.2倍PB的股票，也有一些1000倍PE，几十倍PB的股票，总之，他们都认为“合理”，有人看完那些“指导价”会说“2倍PE的估值，是认为它2年之后会倒闭吗？”，其实，他们就是利用媒体来操控股价而已。这一种现象在香港很普遍，美国股票由于参与者多，还不太明显。但香港的股票的参与者太少，这一种现象就太明显了。因此，10多年前，我就感叹，那个30元的江西铜业，为何能够跌到3.5元？然后又从3.5元涨到近30元呢？这些，根本上就是操控。并且是由极少数人进行的操控。
三、港股存在滥发的现象
港股是注册制，很多垃圾企业都以高价发行。以前还好一些，最近十年以来，更加是越来越滥发了。什么亏损企业也上市，负资产也上市，不同投票权也上市。总之，就是越来越多的骗钱的，连盈利都困难的公司都来上市。以前的上市公司是静静地骗股东的钱，现在是上市公司就是明摆着抢钱。3000个左右的港股，每年都有股票提出“私有化退市”，然后每年都新上市一大批，私有化退市的肯定是股价跌得很惨才退市，例如10元发行，涨到100元，然后跌到1元。私有化退市后，将来，还有可能又重新发行来上市。
还有很多港股的公司，喜欢分拆上市，同一个大股东，分拆其中一个业务出来，就成为一家新的上市公司，重新圈钱来用。因此可以看到3000个港股股票，有很多个关联起来的，他们发行完一个新的上市公司，过N年之后就会继续发行一家新的，如此循环下去，发行了个新的公司之后，旧的那个上市公司就会越来越破旧，越来越少人买卖，价格会一降再降，沦为一个壳。
除了拆分之后，就是不断地发新股融资，定向增发之类的。总之，就是有一些财团，不断地发新股来融资。只融资，不分红。
四、香港的交易费用贵
香港有双向0.13%的印花税，佣金也很高，连银行转进转出都有可能收入，分红也收费，不仅分红也收费，除权之后还有45天左右才能收到现金。港股通甚至是扣税20%-28%，离谱。总之，香港的交易费用很贵，每天政府和银行都从里面克扣不少企业的利润，因此，这些费用都会拖累股票的实际回报。
五、港股的管理方
港股的管理方，越来越烂，像是恒生指数的编型，就专门把一些泡沫股纳进去，推高PE，后来想，这些管理方之所以这样做，我猜他们是存在利益输送，纳入指数之类的是会有对应的基金来接盘的，而在此之前，部分庄家大户把股价推高，此时纳入指数，指数基金接盘，他们就卖出撤退，完美。有时觉得，他们就是根本性的乱来，根本就不会理会盈利，PE之类的，就是市场上热炒什么，他们就把什么弄进指数。因此，最近十年的香港的指数涨幅是远远低于很多年前的涨幅。
六、港股要求的信披对上市公司有利，对投资者不利。
港股，是没有要求发布季报的，只要求半年报和年报。这很让人郁闷，A股和美股都是按季发布信息，美股更是按季发业绩和分红。反观港股，似乎很多交易规则，都是有利于上市公司，而不利于投资者，因此让人觉得，这比A股还黑。当然，除此之外，还有其他的现象让人觉得，对投资者来说，很不公平。
七、对手是谁？
每当想到，作为一个散户，参与港股，你的对手不是其他散户，而是那些拥有发声权利的大机构，他们不仅拥有资金实力，而且非常不要脸，也不用靠股市的涨幅来赚钱。他们就是拿着别人的钱，以资金和媒体优势，来操控股价。无论信或不信，都肯定有散户被他们收割，他们不要脸的地方，是可以操控一些股票，让它几年的时候内处于泡沫状态而不爆；也可以操控一些股票，以5倍以下的PE维护数年的时间之久。长久让去，会让一个正常人失去理性。例如5倍PE的股票，它可以一年之后，压低到4倍PE，再之后压低到3倍PE，再压低到2倍PE……直到把散户都磨死，全部投降之后，它才让股价上涨。反正他们也不等钱用，至于要磨多少个月，多少年把散户磨死，就是未知之数了。因此，在它们的存在，港股中会有很多僵尸股票，这些股票没有人理，没有人提，没有人炒，都是庄家控制在手上的遥控骰子。
一想到，参与港股，对手就是这些庄家，赢面实在是太低了。曾经持有过一个港股整整5年，最后以大幅亏损离场，而在我持有的第4年开始，该公司的同行已经开始大幅上涨了，就是偏偏这个股票不涨还倒跌，后来经过不断的推敲，猜测就是这个公司的散户较多，庄家无意拉升。后来，就在我卖出之后，它在3个月内涨了1倍多，然后再之后的几个月，再涨1倍。
再后来，我持有中海油883，也遇到过同样的情况，其他石油股都涨，就它不涨，归根到底，还是那一句话，就是人人都认为中海油比中石油的盈利能力强，散户都喜欢买中海油而不买中石油，最后，散户太多，庄家也认为中海油好控制过中石油，所以石油股中，就偏偏发行中海油的衍生品，而不发行中石油的衍生品，散户都认购这些中海油的衍生品，99.95%的散户认为会涨，庄家就偏偏把股价控制住，就不让它涨，这样一来，所有的散户都认为中海油低估，觉得它会涨，甚至是买它的衍生品来看涨，就是这样，庄家把价格控得死死的，它就是不涨，最后融资买入中海油的人，通过衍生品来看涨中海油的人，死了一遍又一遍，中海油还是没有上涨，这些庄家大户又赢了，散户又输了。
因此，我觉得，要在港股中盈利，实在是太难了，还是不要炒港股好了，无论这些公司看上去有多便宜，或是有多贵，技术图形都多完美，都不应该买港股，这些对方都实在太狡猾了，我们根本没办法与之对抗。在盈利机制上看，港股的机构和散户就不是处于对等面。
……就写这么多。港股，真的不是人炒的。
将来A股可能会发展成港股那个样子，就是优质，赚钱的公司都上市了，钱也圈了，他们的任务完成，剩下来上市的都是垃圾公司一大堆。要么就是要让原来的上市公司亏钱让利给新公司盈利，要么就是让亏损的新公司继续亏损……总之，钱就那么多，不搞到部分公司破产，那其他公司怎么能活得好？
因此，可以想象得出，将来A股，就是现在港股的样子，边缘化股票会被操控，龙头企业未必会涨，因为国内企业都是不长大会亏死，长大了会被搞死。一批批上，一批批倒，如此循环下去。不会产生可口可乐之类的垄断龙头。龙头企业的利润会有天花板，其他公司都难盈利，最后继续不死不活。唯一获利的是发行方，券商，政府。散户难以获利。
自今年2月份以来，在“内忧外患”下，港股发生了较大幅度的调整，走出一波“跌跌不休”的行情。
2021年初至今（截至12月24日），恒生指数累计下跌了近15%，相较于2月份的高位跌幅则高达34%，妥妥的“熊市”。行业看，“没有最惨、只有更惨”：
代表新经济的恒生互联网科技业指数跌近33%，中概互联股被戏称为“中丐互怜”；
高科技扛把子—恒生科技指数的跌超33%，距离今年高位近乎腰斩；
港股医药板块同样也不能“幸免”，恒生医疗保健指数跌幅也超过30%。
个股看，港股通标的中，跌幅前20名的个股均跌超71%，其中，快手-W、新东方在线、阿里健康等热门个跌幅榜上均“榜上有名”。
港股基金看，港股投资市值占比在99%以上的嘉实恒生科技ETF、博时恒生医疗保健ETF年初至今均跌超28%，另基金规模超百亿的港股热门基金易方达中证海外互联ETF、华夏恒生互联网科技业ETF年初至今均跌超41%。
全球市场看，港股领跌全球。2021年年初以来，恒指在全球主要股指中表现最弱。
历史镜鉴：本次回调的时长和幅度已趋近十年极值。本次回调体现出盈利和估值双重贡献的特征，基本面因素仍然是本轮港股回调背后的重要一环。
港股估值仍处于低位。若剔除新纳入股票，目前恒生指数估值处于历史低位。在全球来看，港股估值洼地地位并未明显改变，仅高于韩国、巴西及俄罗斯市场。
上市公司大举回购凸显市场底部区间。兴业证券：以史为鉴，回购潮可能是未来股价上涨的先行信号。截至12月15日，2021年港股有185家公司回购，累计回购金额达到335.1亿港元，创2002年有数据记录以来的历史新高。
港股2022年盈利承压。光大证券预计港股盈利增速将显著回落。2022年在经济下行的同时，PPI可能也将面临显著压力，这会使得港股盈利面临较大下行压力。
在港股市场整体下行的态势下，港股基金也“难逃一劫”。选取Wind开放式基金的股票型基金、混合型基金以及QDII基金作为样本池，以基金三季报的港股投资市值占基金净值的50%及以上作为筛选标准，共选出市场上157只（高含量）港股基金（A/C类合并为1只）。
近九成港股基金收益为负。Wind统计显示，以上157只港股基金今年以来的平均收益率为-13.88%。只有18只取得了正收益，收益率为负的基金138只，占比约88.5%。但即使收益率为正，涨幅依旧平平。
第一名浙商港股通中华预期高股息指数增强A今年以来取得了约26%的收益，第二名中欧丰泓沪港深A收益率为11.1%。其余实现正收益的基金回报率均在10%以下。
浙商港股通中华预期高股息指数增强A为指数增强型基金，成立于2019年，但规模较小，仅有1.95亿元。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率25.17%，同类排名19/212。从持仓情况来看，该只基金重仓能源行业，其次是公共事业行业，前十大重仓股包括兖州煤业、西部水泥、中国海洋石油、中国电力等。
平安证券研报提到，今年港股鲜明地演绎了“类滞胀”逻辑，受益于通胀的上扬，能源、原材料及水电燃气为代表的公用事业表现最优。
另一方面，该只基金的指数增强属性或有所加持。华宝证券基金分析人士曾指出，近两年指数增强基金发展加快，在模式上也很有创新。一些指数处于景气赛道，再加上增强策略，给投资者带来了不错的投资体验。
而另一只中欧丰泓沪港深A不仅收益率高，规模也相对较大。三季报显示基金规模近50亿，在港股主动基金里面规模排名较为靠前。目前十大重仓股包括腾讯控股、中升控股、招商银行、中海物业等。布局较为分散，涵盖互联网、汽车、物业、医疗、消费电子等。
中欧旗下的这位中生代基金经理罗佳明值得一提。虽然投资经理年限不超过3年，但在管基金总规模约307亿元。罗佳明于2018年4月加入中欧基金，此前曾任野村国际和汇丰银行研究分析员，拥有丰富的港股投资研究经验。
自从管理公募基金以来，罗佳明深挖港股的投资机会。出理中欧丰泓沪港深A，罗佳明另外两只中欧时代先锋A和中欧港股通精选一年持有A今年以来的收益分别是8.22%和-1%。
从基金规模来看，157只港股基金存在头尾部差距较大的情况，规模在10亿元以上的占比为23%，而规模在1亿元以下的占比近40%。
其中100亿元以上的基金只有易方达中证海外互联ETF（简称中概互联网ETF）和华夏恒生互联网科技业ETF，规模分别为267亿和116亿元。最小的一只基金规模仅为500万元。
吨位重并不意味着其收益高。在今年港股的惨淡行情下，规模较大的中概互联网ETF和恒生互联ETF网几近腰斩。从业绩表现来看，两只基金今年以来的跌幅为41%和43%，在157只基金重业绩垫底。
不出意外，这两只基金都是被动指数型基金，且跟踪的指数无一例外都是互联网和科技指数——中国互联网50指数和恒生互联网科技业。
中概互联网ETF从2021年一季度后，净值开始一路向下。截至目前，最大回撤为-54%。基金三季报的重仓股或能解释其缘由。中概互联网ETT前十大重仓股占基金净值比高达87.17%，持仓较为集中，另高度集中于三大“互联网巨头”腾讯控股、阿里巴巴、美团。三大重仓股合计占比超65%，今年以来遭受重挫，股价跌跌不休，自2021年年初至今大跌约为18%、51%、23%。
基金经理余海燕、范冰，均是2017年开始管理该基金，在管基金重仓股多为腾讯控股等中概互联网公司，其中中国平安、药明康德等也进了余海燕管理基金的前10大重仓股名列。
另外一只华夏恒生互联网科技业ETF今年1月份刚成立，而成立之初就遇上港股的暴跌。
该只基金的前三大重仓股也是美团、腾讯和阿里巴巴，合计占基金净值占比约30%，较中概互联网ETF有所分散。另外，该只基金还买入了中芯国际、金蝶国际和联想等科技公司。
平安证券认为，受到利率上行影响，以及部分行业监管的冲击，港股高估值的医疗健康与资讯科技行业表现最弱。
但值得一提的是，港股ETF资金“抄底”迹象近期尤为明显。仅华夏恒生互联网科技业ETF近一个月（11月25日-12月25日）净流入就超63亿元，基金份额在此期间也增长了105亿份。
1、“便宜”的港股现在可以买了吗？
机构对2022年港股市场走势看法分化：部分偏谨慎，认为可能会反弹，但大行情的概率不大；另一部分认为港股最佳布局时间到。
中泰国际：国内稳增长政策或对港股形成利好，但对于港股中期的判断仍然较为谨慎。2022年或有反弹，但难有大行情。
光大证券：低估值难以成为支撑港股上涨的原因，2022年盈利下行的背景下，预计港股整体上涨空间有限。预计港股2022年只是将以震荡为主。
平安证券：2022年港股大牛难觅，小牛可期。2022年港股市场上行的空间不会太大。
南方基金：港股估值处于历史相对低位，南下资金流出比例增加，中长期来看，布局港股机会显现。2022年美元指数预计仍相对强势，对港股有一定拖累，短期上行空间有限。
中欧丰泓沪港深基金经理罗佳明：目前已有三个信号预示着当前港股即将出现历史性机遇：一是港股企业再融资金额处于低点；二是港股上市公司出现大量回购：三是AH股溢价指数高于近10年90%以上水平。
万家基金刘宏达：风险是涨出来的，机会是跌出来，目前的港股市场更像在经历黎明前的黑暗。从性价比角度来看，港股也出现了比较好的配置时机。
汇添富基金经理李彪：过去一年港股市场调整的幅度较大，可能具备较好的投资价值，以港股投资为主的QDII基金可考虑布局。但港股也不具备普遍性的投资机会，仍然要考研基金经理的选股能力，因此同样需要精选个股能力较强、风险偏好不高的港股基金经理。
国泰基金周珞晏：港股方面，配置性价比很高，但问题在于胜率较低，采用定投的方式可能更加合适，输时间不输空间。
2、2022年港股市场投资机会在哪里？
诺德基金郑源：明年围绕“双碳”主题的大部分细分行业都具有较好的投资机会。
南方基金基金经理李文良：可以考虑布局一些估值性价比已经显著提升的恒生指数类的指数基金，如果其基本面有小幅改善，或者增量资金提高关注度，很可能出现修复行情。
汇添富基金经理李彪：考虑到经济升级和政策导向，高端制造方向的双碳（新能源汽车、光伏、风电等）、半导体、军工或将是未来中长期的投资主题。代表长期优质资产的消费、医药也可能会有一定的投资机会。从上半年看稳经济相关的金融地产、建筑建材等可能有短期的投资机会。
华夏基金郑铮：2022年开始关注些今年受损比较大的行业，例如中概互联网指数类产品，看是否有困境反转投资机会。但是抄底原本就是一件很难的事情，今年对于这类产品一直只是保持观察，并未操作，但是明年一些政策明朗之后，这类的产品可能存在机会。
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