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2025年10月下旬黄金价格短期有波动，中长期有上涨可能，要关注美联储利率决议等关键事件
一、当前黄金价格走势及短期波动
1）2025年10月20日国际金价创历史高点后，21日单日大幅下跌6.3%（12年最大单日跌幅），当周累计下跌3.35%，收于4112.82美元/盎司，结束九周连涨。国内金饰克价在1227-1236元区间波动，金条价格约954-963元/克。
2）波动主要是技术性回调和多头获利了结，加上美国政府停摆致使通胀数据无法发布，市场不确定性短期压制金价。
二、影响金价的核心因素
1）宏观政策面，10月30日美联储等四大央行将公布利率决议，市场普遍预期降息25个基点。若降息实现或释放更宽松信号，将利好金价（低利率降低黄金持有成本）。美国9月通胀年率预计升至17个月新高（3.1%），但租金涨幅放缓或限制通胀上升；美政府停摆致经济数据缺失，可能加剧市场对经济衰退的担忧，支撑黄金避险需求。
2）机构与市场预期，部分机构认为2026年黄金平均价格有望触及5055美元/盎司。44%投资者觉得下周金价会上涨，41%看跌，15%认为横盘整理，多空分歧较大。
3）地缘与市场环境，美政府停摆、关税政策对通胀的持续传导，加上全球经济增长放缓预期，黄金作为避险资产的配置价值仍在。
三、中长期上涨逻辑
1）若美联储持续降息，会推动资金流入黄金等非生息资产。
2）关税导致的商品通胀短期难消退，黄金抗通胀属性突出。
3）全球地缘冲突、经济衰退风险未消除，黄金仍是重要避险工具。
四、短期注意事项
1）10月30日美联储决议及鲍威尔发布会、美国CPI数据（因停摆暂未发布）是短期金价波动的核心催化剂。
未来几年黄金价格整体大概率会呈现上涨态势，2026年有可能达到每盎司5000美元，不过期间或许会伴有短期波动和调整风险。
一、核心驱动因素支撑长期上涨逻辑
1）当前美国联邦政府“停摆”引发经济不确定性，市场预期美联储可能采取更激进的宽松政策，这会降低黄金持有成本，吸引自营交易员入场布局。降息周期通常对黄金有利好作用，因为其作为非孳息资产的吸引力会随着利率下降而增强。
2）全球央行的购金热潮以及黄金ETF持仓增加成为重要推动因素。数据显示，全球央行、机构及个人投资者正把部分原本配置于美国国债的资金转向黄金，这反映出市场对美元资产和美国债务风险的担忧。全球资产管理公司Sprott首席执行官表示，金价走高折射出对传统储备资产的信任度下降，黄金作为避险工具的地位进一步凸显。
3）美国银行分析认为，白宫“非传统的政策框架”、财政赤字扩大以及债务上升等因素将持续对黄金有利好。从长期来看，美元信用体系面临的压力可能促使更多资金涌入黄金等硬资产。
二、短期风险与市场波动
1）尽管长期趋势向好，但多家机构提醒黄金短期已出现超买迹象。截至2025年10月20日，国内黄金T+D价格较前一交易日下跌1.68%，伦敦金现虽微涨0.40%至4254.52美元/盎司，但金店实物黄金价格普遍回调（如周大福黄金价格降至1262元/克，跌幅0.47%），这显示市场可能进入阶段性调整。
2）若美联储宽松政策落地节奏不及预期，或者全球经济意外复苏导致风险偏好回升，黄金短期可能面临获利了结压力。道明证券指出，流动性增加和需求放缓可能加剧价格波动。
三、机构预测与市场展望
快科技11月5日消息，受AI行业需求激增、原厂刻意控制产能等影响，存储行业近期全面疯狂涨价，DRAM内存、HBM高带宽内存、NAND闪存、SSD固态硬盘、HDD机械硬盘无一例外，涨幅都很夸张。
据最新统计，截止2025年第三季度末，DRAM内存颗粒的合约价同比涨幅已达171％，甚至超过了同期黄金的涨价幅度，堪称最佳理财产品。
一般来说，上游价格的上涨，可能要一段时间才会影响终端零售市场，但这次完全不按常理出牌。
事实上，内存条产品的零售价涨幅更为夸张，普遍都在最近几个月翻了一倍！
京东上随便找了几款热销的内存条，基本都是如此，比如芝奇皇家戟32GBDDR5-6000已经卖到2500元，宏碁冰刃48GBDDR5-6000涨至2000元，阿斯加特女武神瓦尔基里32GBDDR5-6000也要1700元，比两个月前贵了足足100％甚至更多。
国外同样如此，比如新蛋上的海盗船复仇者32GBDDR5-6000目前要价183美元，7月的时候还只要91美元。
更可怕的是，这一趋势看不到尽头，甚至可能愈演愈烈。
威刚董事长陈立白表示，2025年第四季度将开启DRAM内存的新一轮大牛市，2026年更是可能出现严重的供应短缺。
有预测认为，四季度的DRAM内存颗粒涨价幅度最高可能超过50％，远超年初预测的30％。
事实上，就在9月份，DRAM、NAND的合约价都已经涨了15-20％。
也许会有人疑惑：AI需求主要从采购服务器级内存，为何消费级内存也涨疯了？
其实很简单，如此庞大的需求和利润面前，厂商肯定将产能都转向了服务器级存储，消费级产量急剧下滑，再加上渠道刻意控制甚至哄抬价格，自然就失控了。
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