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债券公开承销是指发行主体通过公开招标方式，向广大投资者发行债券，并在一定时期内按照约定的利率和条件偿还本金和利息的行为。
详细解释如下：
债券公开承销是一种金融市场的常见融资手段。在公开承销过程中，发行主体希望通过发行债券来获得资金。为了吸引投资者购买这些债券，发行主体通常会设定一个固定的利率，以作为投资者承担风险的投资回报。这些债券通常在公开市场中进行销售，允许广大的投资者参与购买。发行主体会聘请投资银行或其他金融机构作为承销商，协助进行债券的发行工作。承销商负责在市场上推广债券，组织招标活动，并处理投资者的购买请求。公开承销的方式有助于发行主体快速、高效地完成融资目标，同时能够借助市场的力量确定一个合理的债券利率。
在公开承销过程中，由于涉及到大量投资者的利益，因此整个过程需要遵循严格的法律法规和监管要求。承销商会确保发行主体的信息披露充分、准确，以便投资者做出明智的投资决策。此外，承销商还需要在债券发行后的一段时间内，协助处理债券的兑付、回购等后续工作，确保债券的顺利运行。总的来说，债券公开承销是一个复杂且受监管的过程，它为发行主体提供了一个有效的融资途径，同时为投资者提供了多样化的投资选择。
通过公开承销发行的债券通常具有良好的流动性和市场认可度，这为投资者提供了相对稳定的投资回报和较高的市场信心。同时，这种融资方式对于支持实体经济发展、促进资本市场深化和提高金融市场效率等方面都具有重要的意义。
承销债券是指金融机构作为承销商，协助债券发行方销售债券的行为。
以下是详细解释：
一、承销债券的基本概念
承销债券是金融市场上的一个重要环节。当公司、政府或其他实体需要筹集资金时，它们可能会选择发行债券。为了成功销售这些债券，它们会寻找金融机构，如银行或证券公司，作为承销商来帮助销售。承销商通过自身的销售网络和市场渠道，尽力推广和销售这些债券，以吸引投资者购买。
二、承销商的角色与职责
承销商在承销债券的过程中扮演着关键角色。他们不仅负责帮助发行方销售债券，还承担着评估发行方信用状况、确定债券的发行价格、安排发行时间等任务。承销商需要确保债券的顺利发行，并尽量减少发行方的风险。此外，承销商还需要向投资者提供关于发行方的详细信息，以便投资者做出明智的投资决策。
三、债券承销的流程
债券承销的流程一般包括以下几个步骤：
1.发行方与承销商进行初步接触，商定发行条件和承销方式。
2.承销商对发行方的信用状况进行评估，以确定债券的评级和定价。
3.承销商协助发行方确定债券的发行价格和发行时间。
4.承销商开始销售债券，通过自身的销售网络和市场渠道吸引投资者购买。
5.在债券发行结束后，承销商需要与发行方共同处理任何未售出的余额。
四、承销方式
承销方式一般分为公开承销和私下承销两种。公开承销是指通过广泛的宣传和市场推广来销售债券，吸引大量的投资者购买。而私下承销则是在特定的投资者群体中进行销售，通常面向大型机构投资者。不同的承销方式适用于不同的发行方和市场环境，需要根据具体情况选择最合适的承销方式。
总之，承销债券是金融市场上的一个重要环节，涉及复杂的金融操作和风险评估。以上就是关于承销债券的解释。
每经记者：陈晨每经编辑：叶峰
今日晚间，中国证券业协会发布通知公告称，为落实公司债券注册制有关要求，进一步细化承销业务规则，在广泛征求行业与监管部门意见的基础上，协会对《公司债券承销业务规范》（以下简称《承销规范》）进行了修订，现予发布，自发布之日起实施。
《每日经济新闻》记者梳理发现，本次修订后的《承销规范》，新增了包括承销机构不得将发行价格或利率与承销费用直接挂钩，不得以明显低于行业定价水平等不正当竞争方式招揽业务等。同时，为防范承销机构以自买债券的方式影响正常的市场价格，并限制结构化发债，《承销规范》要求承销机构及其关联方参与认购其所承销债券的，应当报价公允、程序合规，并在发行结果公告中就认购方、认购规模、报价情况进行披露。
规范承揽行为打击承销费“白菜价”行为
修订后的《承销规范》首先体现在规范债券承揽行为，维护市场良性竞争秩序。一是规定承销机构在公司债券承销各环节均不得承诺发行价格或利率，不得将价格或利率与承销费用直接挂钩。对此，今日晚间，有业内人士对记者表示，这在业内比较普遍，被称为销售奖励或者承销费奖励。
“基本上有两种模式比较常见，第一是对标LPR利率，比如说加30BP作为基准线，如果发行利率比LPR＋30BP每低个10BP，那么承销费就多5BP，这种是更为常见一些。”上述人士补充说道：“还有一种是客户可以接受每年的融资成本是6%，这时候我们去按这个成本谈价格。最后在公开市场发债，可能利率发到了4%，这时候我们就是2%的承销费，如果是发三年期的债，就相当于6%的承销费，这就已经很高了，因为债券发行规模比股票规模高，很容易就发到十几二十个亿。”
记者注意到，中国证券业协会也表示，关于其中“不得将发行价格或利率与承销费用直接挂钩”的规定，若项目已取得发行注册批复或申请转让无异议函且已签订承销协议但尚未发行，不予追溯问责。
另外，在承揽环节，还明确承销机构在确定承销费用时，应当综合评估项目执行成本与风险责任，严格执行公司债券承销报价内部约束制度，加强承销报价内部管理，不得以明显低于行业定价水平等不正当竞争方式招揽业务。
上述业内人士表示，虽然近两年监管已经在打击低价行为，但目前行业中仍然存在不少这种现象。记者注意到，市场普遍认为，低价不能覆盖成本，承销商进而会存在尽职调查不充分的现象。但这在上述人士看来，一般而言，这种低价的项目，基本都是评级在3A的，尽调不会花费很多资金，而且这种项目不愁卖，还可以给承销商冲承销规模。
防范承销机构以自买债券的方式影响正常的市场价格
修订后的《承销规范》还体现在促进中介机构归位尽责，明确主承销商核查责任。中国证券业协会表示，依据《公司债券发行与交易管理办法》《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》等规则的规定，《承销规范》完善相关规定。
具体为：主承销商应当按照合理性、必要性和重要性原则，对公司债券发行文件的真实性、准确性和完整性进行审慎核查，对与本专业相关的业务事项履行特别注意义务，对其他业务事项履行普通注意义务。对公司债券发行文件中包含或引用证券服务机构出具专业意见的内容，原则上主承销商可以在履行普通注意义务的基础上进行合理信赖；存在合理怀疑的，主承销商应当履行审慎核查和必要的调查、复核程序，排除合理怀疑。
同时，修订后的《承销规范》还在规范定价配售过程管理，限制结构化发债方面进行了明确规定。一是明确合规或风控部门对承销机构集体决策过程进行监督，并对决策结果予以书面确认。二是为防范承销机构以自买债券的方式影响正常的市场价格，并限制结构化发债，《承销规范》要求承销机构及其关联方参与认购其所承销债券的，应当报价公允、程序合规，并在发行结果公告中就认购方、认购规模、报价情况进行披露。三是新增规定承销机构应提示发行人不得在发行环节直接或间接认购其发行的公司债券，发行人关联方认购其发行的公司债券应当在发行结果公告中披露。四是进一步规范簿记建档流程，明确簿记建档时限。
最后，在强化承销机构内部管理机制方面，一是规定承销机构不得以业务包干等承包方式开展公司债券承销业务，或者以其他形式实施过度激励。二是规定承销机构应建立内部问责机制，加强对相关业务人员违规行为的问责。
每日经济新闻
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