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国有企业降杠杆是指通过一系列措施和手段，降低国有企业的资产负债率，优化企业负债结构，以实现企业稳健经营和可持续发展的过程。
具体来说，国有企业降杠杆的核心在于降低企业的财务风险和经营风险。当企业的杠杆率较高时，意味着企业的负债较多，对外部融资的依赖性较强，一旦市场环境发生变化或企业经营出现波动，容易引发企业的财务风险。因此，降低杠杆率可以提升企业的抗风险能力，确保企业在面临市场冲击时能够稳定运营。
实现国有企业降杠杆的主要手段包括以下几个方面：
第一，强化企业内部管理。国有企业通过优化内部管理，提高资产效率，减少无效和低效的资产，从而降低资产负债率。这包括加强成本控制、提高资产周转率、加强应收账款管理等措施。
第二，增强盈利能力。盈利是企业偿还债务的根本保障。国有企业可以通过提升产品质量、拓展市场份额、开展多元化经营等方式，增强企业的盈利能力，进而降低财务杠杆。
第三，优化债务结构。国有企业可以通过发行长期债券、股权融资等方式，调整债务的期限结构和类型结构，降低短期偿债压力，提高企业的债务偿付能力。
第四，加强外部监管和政策支持。政府相关部门可以通过完善法律法规、加强监管力度、提供政策支持等措施，推动国有企业降杠杆工作的顺利进行。
企业降杠杆指的是企业通过一系列措施来降低其负债水平或资产负债率。
详细解释如下：
一、企业降杠杆的含义
企业降杠杆是一种财务管理策略，旨在优化企业的财务结构，降低企业的财务风险。在经济学中，杠杆作用是指企业利用债务融资来扩大其资产规模，进而增加盈利能力的策略。但当企业的债务过高时，其面临的财务风险也会增大。因此，企业降杠杆的核心就是通过减少债务、增加权益资本，来提高企业的抗风险能力。
二、企业降杠杆的重要性
高杠杆意味着企业面临较大的偿债风险，一旦市场环境发生变化，可能导致企业陷入财务危机。因此，降低杠杆是企业稳健经营、持续发展的重要保障。通过降低杠杆，企业可以降低利息负担，提高利润水平，增强自身的竞争力。此外，降低杠杆还有助于企业获得更稳定的融资渠道，优化其融资结构。
三、企业降杠杆的具体措施
实现降杠杆的具体措施包括：提高经营效率，增加营业收入，降低不必要的开支；优化资本结构，通过股权融资、发行债券等方式筹集资金，降低债务比例；加强应收账款管理，提高应收账款周转率，减少坏账损失；加强存货管理，避免存货积压等。这些措施的实施有助于企业逐步降低负债水平，提高资产质量。
四、降杠杆对企业长期发展的影响
企业通过有效降杠杆，不仅能够优化财务状况，还能为长期发展奠定基础。在降低了财务风险后，企业可以更加专注于核心业务的发展和创新，提高市场竞争力。同时，稳健的财务结构也能吸引更多的投资者和合作伙伴，为企业拓展市场、实现可持续发展创造有利条件。因此，降杠杆是企业实现长期稳健发展的重要手段之一。
近日，国企去杠杆再次成为关注的焦点。4月2日，中央财经委员会举行了成立以来的第一次会议。会议指出，去杠杆的重点仍然是地方政府和国企部门。
会议指出，打好防范化解金融风险攻坚战，要坚持底线思维，坚持稳中求进，抓住主要矛盾。要以结构性去杠杆为基本思路，分部门、分债务类型提出不同要求，地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来，努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。要稳定大局，推动高质量发展，提高全要素生产率，在改革发展中解决问题。
我们不难看出，降低国有企业杠杆已经成为中央财经委员会今年首次会议议题化解金融风险攻坚战的“主要矛盾”之一。
当然，这源于当前我国国企杠杆率较高，尤其是产能过剩的行业杠杆率较高。2017年，中国企业尤其是国有企业杠杆率是下降的，但是并不理想，这说明部分企业特别是部分国企债务问题多仍然是突出问题。换句话来说，目前国企杠杆率较高核心问题在于“坏杠杆”太多。
2018年1-2月，国有企业负债总额已超过106万亿元，同比增长9.3%。从国企杠杆率水平及占比看，国家金融与发展实验室、国家资产负债表研究中心数据显示，2017年，国企资产负债率为65.7%，较上一年下降0.4个百分点；国企债务占全部非金融企业部门62%，较2016年增加3个百分点。从数据我们可以看出，国有企业去杠杆仍是重中之重。9
国企杠杆率居高不下不仅是本身会引发金融风险，更在于造成了我国金融资源被大量低效、缺乏活力的国企尤其是僵尸企业占据，导致产能结构失衡、高效率民企及高新技术产业信贷被挤压等，最终作用于宏观经济增长层面也会引发金融风险。
这可以从产能过剩行业中得到佐证。在当前国企中，资产负债率最高的行业，恰恰就是现今我国产能过剩最严重的三个行业，也是影响最大，最需要进行改革的三个行业，分别是化工、煤炭和钢铁。实事求是地说，这些行业固定资产庞大昂贵，企业类型多属于资本密集型，都具有高杠杆运行的性质。
但问题是，国企杠杆率在于负债缺乏刚性约束，出于国企管理者政绩自身利益需要等多重考量，从而导致不计亏损扩大规模，而非市场效率，进而影响了市场自身调节产能的规律，是造成这些行业产能过剩的根本性原因。而如今，这三个行业是供给侧结构性改革去产能的重点领域，针对国企去杠杆或是去产能最有效手段之一。
在2017清华五道口全球金融论坛上，信达证券董事长张志刚透露，近两年国企债务违约率直线上升。与此同时，国企是银行贷款的“座上宾”，信贷占据其融资的较大比重，国企导致银行不良率的压力较大。无论是债券市场的违约增加还是银行不良率的上升都反映出个别国企信用链条已经出现断裂，这种断裂一旦蔓延开来，很可能成为经济下行的加速器，严重的话会影响金融市场的稳定。所以，降低国有企业杠杆成为化解金融风险攻坚战的“主要矛盾”之一。
因此，笔者认为，降低国企杠杆关键在于去除“坏杠杆”：
其一，降低国企杠杆始终坚持效率原则，去除坏杠杆。主要是坚决加快推动“僵尸企业”债务处置，果断完成国企“僵尸企业”出清；前文所述，去杠杆情况最严峻困难的行业就是化工，煤炭和钢铁行业，某省煤炭行业国企负债率几乎相当于该省一年GDP。尽管这些行业的国企去杠杆是最复杂的，但改革必须有啃硬骨头精神，这些行业的国企坏杠杆不去除，难言国企降低杠杆。
其二，加快建立国有企业资产负债约束制度，防止新杠杆。缺乏对国企负债的刚性约束是国企杠杆率高的根本性原因。区分不同行业、企业类型设置资产负债率预警线和重点监管线，强化对企业及相关负责人的考核；限制高资产负债率企业过度融资等。同时，改变原先的主要监管企业经营行为的监管方式，转变为主要监管资本，强化出资人的资本意识，通过提高国企效率让国企资产负债率保持在合理水平上。
其三，推进市场化、法治化债转股，避免降低国企杠杆的硬着陆。国企体量大、就业人员多，牵一发而动全身，降低国企杠杆最好的出路之一是推进市场化法治化债转股，特别是市场化债转股与建立现代企业制度、国有企业混合所有制改革等有机结合，有助于提升国企效率，为国企赢得新的活力，最终减少国企降杠杆的社会成本与经济成本。（作者系中国不良资产行业联盟首席经济学家）
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