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1.9月1年期和5年期LPR维持不变
2.未来LPR会涨还是会降呢？
3.从历史角度看，我国的融资成本长期呈下降趋势。以1990年为例，当时贷款利率超过10%，而今已降至5%以下。
4.参照国际经验，我国的利率水平相对较高。欧洲和日本等地区已实行零利率或负利率，而我国1年期和5年期LPR分别在4.5%至5%之间。
5.房地产市场的不景气和购房需求减少是推动LPR下降的潜在因素。为了刺激市场，降低贷款利率是可能的措施。
6.综合考虑以上因素，未来LPR下降的可能性较大。
7.然而，这些预测仅基于当前的经济趋势和政策方向，未来房贷政策的具体走向仍不可预测。
8.从经济学供求关系分析，当前通货膨胀上升和货币贬值预示着LPR的下降趋势。
未来五年，中长期LPR有降低至2%以下的可能性。我们从以下几个角度进行分析。
首先，基于全球化的背景，中国的一带一路战略为人民币汇率稳定提供支撑，国家维持低利率以确保汇率在较低水平稳定，这为LPR下调提供了空间。
其次，房地产市场当前处于产能过剩阶段，加之人口出生率下降，房屋空置率高，城镇化进程完成度接近90%，这些因素导致房地产投资吸引力减弱。国家政策从抑制房价过快上涨转变为呵护房地产行业，降低LPR有助于促进市场成交。
再者，考虑到未来可能存在的通缩风险、国民信心不足、就业不佳等问题，国家可能会执行更长期的量化宽松政策。LPR的下调是其中的一部分，旨在刺激内需和消费。
地方政府依赖土地财政的问题短期内难以解决。尽管国家强调减少对土地财政的依赖，但房地产对GDP增长至关重要，地方政府仍需依靠土地财政维持运营和投资活动。
此外，中国居民负债率较高，降低负债水平对于推动消费内循环至关重要。批量调整存量房利率旨在降低负债，促进消费，未来仍需继续执行促内循环和消费的政策。
降低LPR的执行性较强。每次LPR下调通常伴随着存款和贷款利率的同步调整，银行利润不会受到明显影响。历史上，西方发达国家在执行低利率甚至负利率政策时，执行难度不大。
10月21日，中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别从3.35%和3.85%下调至3.10%和3.60%。本次两个期限品种LPR均下调0.25个百分点（25个基点），下调幅度均为2019年新版LPR报价改革以来最高。
“对市场来说，属于‘意料之中、预期之外’。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉南都记者，此前央行调降政策利率，并积极引导金融进一步让利实体经济，助力经济恢复，所以市场对本月调降LPR利率已有预期，但本月LPR利率调降幅度超出预期，体现了金融加大对实体经济让利的支持力度。
LPR品种历史走势图
房贷利率普遍进入“2”字头行列
值得一提的是，这是今年以来LPR报价第三次下调。2月份，5年期以上LPR报价单独下调25个基点，7月份，两个期限品种LPR报价分别下调10个基点。
累计来看，2024年内1年期LPR的下调幅度达到35个基点，5年期以上LPR的下调幅度更为明显，达到60个基点。
上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，5年期以上LPR下调将继续降低购房成本和月供压力。经测算，若房贷利率从3.1%下降到2.85%，按照100万贷款本金、30年期等额本息方式计算，月供大约减少130多元，全部利息大约减少4.8万元。
严跃进还表示，本次LPR下调后，除北京、上海和深圳的房贷利率可能还停留在“3”字头，全国其他城市房贷利率均进入到“2”字头行列。
“房贷利率调整进入到历史宽松阶段，同时，此类调整对于存量房贷利率也有较为明显的影响，在LPR带动下，后续存量房贷利率在明年可以进一步下调25个基点。”严跃进说。
周茂华认为，本次房贷利率进一步下调25个基点，叠加此前稳楼市政策累积效应释放，有助于房地产复苏。国内LPR利率降低幅度空前，国内金融支出实体经济力度持续增大，释放国内稳增长决心，在实体经济获得实实在在支持的同时，将进一步提振市场对经济复苏的信心。
向实体经济传导“有力度的降息”
央行数据显示，9月新发放企业贷款加权平均利率为3.63%，比上年同期低21个基点；新发放个人住房贷款利率为3.32%，比上月低约2个基点，比上年同期低78个基点。
因此，中国民生银行首席经济学家温彬认为，为提高LPR报价质量，更真实反映贷款市场利率水平、减少偏离度，满足MPA考核要求，LPR也存在进一步下调必要，以进一步提升报价有效性和精准性。
东方金诚首席宏观分析师王青分析称，伴随一揽子增量政策陆续推出，宏观政策在稳增长方向全面发力，LPR报价较大幅度下调符合当前宏观政策的大方向，是把央行“有力度的降息”向实体经济传导的一个关键环节。
王青预计，10月LPR报价下调后，将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调，进而激发实体经济融资需求，促消费、扩投资，提振经济增长动能，带动物价水平温和回升，而且有助于促进房地产市场止跌回稳，能够为顺利完成全年经济社会发展目标任务提供重要支撑。
展望未来，王青判断，着眼于促进房地产市场止跌回稳，提振经济增长动能，带动物价水平温和回升，2025年LPR报价或还有一定下调空间。“但四季度将进入政策效果观察期，继续降息的可能性较小。”
温彬也认为，从负债端看，虽然存款利率已经实现年内第二次下调，但定期化、长期化趋势下存款重定价速度相对偏慢。再加上年底前同业存单等市场化负债成本预计也居高不下，使得银行息差仍承压，“LPR报价短期内继续下调空间受限。”
采写：南都记者赵唯佳
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