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一、可转债转股价格如何确定

可转债上市六个月之后，到了转股期，投资者可以选择把手里的可转债转换成股票，然后获得的就是该公司发行的股票，再进行卖出即可，若是打算实施这个操作，必须了解其转股价格。

可转债转股价格如何确定?

可转债转股价格是根据计算公式得来的，可转债的转股价格=可转债的正股价格/可转债的转股价*100，至于转股价是多少，需要通过该可转债的公告查询，可转债到了转股期，公司就会发布相应的公告。

可转债和股票价格(可转债对应的股票价格)都存在波动，算出其转股价格之后，投资者才好决定是否转股。若是转股价格低于正股价格，就没有必要转换了，反之可以及时的转换成股票。

当可转债正股价格高于转股价且正股股价处于上升通道时，可转债价格也会随之不断上涨，反之则反，因此可转债的价格与正股的走势紧密相关，投资者可以根据这个原理，决定什么时候转股。

在可转债可转股期间，上市公司会向不特定对象发行可转换公司债券转股价格的确定方式、发行时间、原股东配售等安排的具体内容，投资者只需查阅公司已披露的《募集说明书》及后续发行阶段的相关公告即可。

可转债与其正股一般是一脉相承的关系，至于要不要转成股票，投资者可以看下大环境，最后提醒：可转债转换成股票之后，是不可以再逆转的，就是不能再转换成可转债的。

二、转债转股按什么价格

转债转股按转股价格进行。

详细解释如下：

一、转债转股的基本概念

转债，即可转换债券，是一种可以在特定条件下转换为股票的公司债券。持有这种债券的投资者，在转换期内，可以根据市场情况和个人判断，选择将债券转换为发行公司的股票。

二、转股价格的确定

转股价格是指在转债转股时，债券持有人将债券转换为每股公司股票所需支付的价格。这一价格并非固定不变，通常在发行转债时设定，并会在之后的交易过程中受到市场多种因素的影响而发生变化。通常，转债的转股价格会参照公司股票的市场价格、公司业绩、未来发展前景等因素来设定。

三、影响转股价格的因素

转股价格受到多种因素影响，包括但不限于以下几点：

1.公司股票价格：公司股票的市场价格是决定转股价格的重要因素之一。一般来说，如果公司股票价格上涨，转股价格可能会相应调整。

2.公司业绩和财务状况：公司的盈利能力和财务状况也会影响转股价格的设定。良好的业绩和财务状况可能使得投资者更愿意将债券转换为股票，从而对转股价格产生影响。

3.市场利率和债券特性：市场利率以及转债的特定条款也会对转股价格产生影响。

因此，转债转股的价格是一个动态变化的过程，受到多种因素的影响。投资者在进行转债转股操作时，应关注市场动态和相关信息，做出明智的决策。

深入解析债券及债券基金：投资者必备知识

一、债券

1、定义

政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

国债、企业债、金融债等，因是一种按照国家要求的标准格式，经过国家各种部门审批通过之后，才发行出来的标准化借条，所以是可以在市场上流通的。

同时借款人，有中央政府、地方政府、金融机构、上市公司、企业等等，不同的借款主体，因为信用等级不一样，借款利率有高有低。

2、分类

按照是否有国家信用背书，把债券分为两大类：利率债和信用债

（1）利率债

利率债有国家信用背书（背书就是国家给我们担保、保证的意思）再简单点说，利率债就是有国家做担保，所以一般不存在信用风险。

利率债主要包括国债、地方政府债、政策性金融债、央行票据等。

国债是由财政部发行；央行票据由中国人民银行发行；地方政府债由地方政府委托财政部发行，地方债和国债一样，都是免税的。

政策性金融债由国家开发银行、农业发展银行、进出口银行等政策性银行发行，分别叫做国开债、农发债、进出口行债；

这里要注意的是，普通商业银行发行的是金融债，金融债属于信用债。

（2）信用债

信用债没有国家信用背书，会存在信用风险。（信用风险就是发行人不讲信用，到期后赖账后不还你钱。）

信用债包括企业债、公司债、金融债、次级债、混合资本债、非金融企业债务融资工具等。

金融债、次级债是由金融机构发行的，这两个在市场上不怎么受欢迎，后来商业银行开始发行同业存单。非金融企业债务融资工具是由非金融企业发行。

现在来重点讲讲企业债和公司债。

在国外，公司债就是企业债；而在我们国家，两者是不同的东西。

企业债是由央企、国有企业或者国有控股企业发行的，公司债是有股份公司或有限公司发行的。

它们的老板不同，公司债由证监会和证券交易所监管，在证券交易所交易；

企业债是由发改委监管，在证券交易所和银行间市场都可以交易。

再者，公司债不需要特定用途，只要需要钱了都可以发债；而企业债不行，必须是政府批准的项目，才可以发债。

企业债包括产业债和城投债。城投债主要用于城市基础设施等投资目的而发行的，除了城投债外，就是产业债了。

（3）创新衍生债

随着市场需求多样，品种不断丰富。市场开始衍生出更多的，除了利率债和信用债之外的债券，可转债、私募债、资产证券化（ABS，ABS将来可有好前途）。

（4）同业存单

同业存单通常是指存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，类似于银行向金融机构发行的短期债券。同业存单也为标准化债权类资产。

按信用状况分类，债券可以分为利率债和信用债两大类。将同业存单当作债券来研究时，一般是归为信用债。一方面，同业存单的发行以企业的商业信用为基础;另一方面，同业存单有相应的债项评级和主体评级。

二、债券基金

1、定义

又称债券型基金，指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，债券基金风险相对较低、收益波动相对平稳，是资产配置不可或缺的一部分。

2、分类

按投资方向分类

（1）标准债券型基金即纯债基金（可细分为短债基金、信用债基金）

纯债基金，只投资债券市场，不参与打新股，也不投资股票，在四类债券基金中，风险最小。这类债基比较好辨认，一般都带有“纯债”二字。例：广发纯债债券A。

按投资债券平均期限的长短，又可分为：中长期债券基金、短期债券基金。

不过，不管哪一种，都是只投资债券的。短债基金代表就是易方达安悦超短债、安瑞短债等。短债基金长期收益比货币基金高1-2%左右，风险也不大。

长债基金各家数量都比较多，也比较相似。例：广发纯债、易方达信用债等，也差不太多。

信用债基金通常投资的是公司债券，风险略高，收益也会高一些。比如说易方达信用债纯债。长期纯债基金在投资的时候，会有5-10%的波动，风险更高，但收益也提高了。

（2）混合债券基金[普通债券型基金（可细分为一级债基、二级债基）]

混合债基里面可以投资少部分股票，以增强收益。

混合债基又可以细分为一级债基和二级债基。

①一级债基除了投资债券，还可以参与股票IPO打新，不过后来监管禁止一级债基股票打新，因此一级债基的股票，主要通过购买可转债并进行转股得来。

这类基金不容易辨认，需看基金招股说明书，一般会有“基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可参与一级市场新股申购或增发”这样的描述，那就是一级债基了。

②二级债基，主要投资债券外，还会投资一小部分股票，以求获得总体更高的收益。风险高于纯债基金与一级债基，当然预期收益也高。

代表有易方达稳健收益、工银瑞信双利等。

二级债基，因配置了股票，所以风险和收益，会比普通的纯债基金更高一些。

通常来说，短债基金长期平均年化在3%-4%；长债基金长期平均年化在5%-6%；二级债基比较优秀的，长期平均年化在可以到7%-8%左右。

③其他策略债券基金（可转债基金）

转债基金，它主要投资于可转债、可交换债的基金。因为可转债具有部分权益属性，所以上涨空间较大，同时由于其债券属性，下跌空间有限。比如兴全可转债、汇添富可转债等。允许将购买的债券转换为公司股票，和股市的联系非常紧密，所以这类基金也是债基中风险较高的。

总结：

只做债券的，叫“纯债基金”，

做债券+打新股的叫“一级债基”，

做债券+打新股+炒股的叫“二级债基”，

主要投资可转债的叫“可转债基”。

纯债基金收益低风险也低，二级债基因为有少量股票仓位，收益高些风险也相对高点，“可转债基”兼具债券和股票的特性，相比前两者风险最高。

3、债券投资的收益来源

（1）利息收入

债券本身的利息收入，即债券持有到期所获得的票面利息收入。

举个栗子，一只5年期债券，票面利率是4%，则每年就有4%的利息收入。

只要债券不出现兑付困难，持有至到期一般是不会出现亏损的。这个角度来看，长期债券基金的收益要高于短期债券基金。

当然，在实际投资中，基金经理在债券二级市场买入的债券，其价格不一定是100元，有溢价或折价买入，因此实际的债券利息收入用专业的说法是到期收益率。

（2）价差收入

债券一般在银行间市场或沪深交易所交易，因流动性、市场利率、信用情况变化等，债券的价格是存在波动的。

一般而言，利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。因而根据债券二级市场价格变动，低买高卖可以赚取差价。

得知当前市场的利率水平的一个简单方法，就是关注债券市场的基准利率：无风险利率，即国债收益率。很多财经网站APP，每天都会跟踪1年期、3年期、10年期国债的收益率动态。

简单来说，大家只要记住：国债利率处于下行过程中，债券基金会走牛。国债利率处于上行过程中，债券基金会走熊。

不过像短债、超短债基金，投资的是主要1年左右的短期债券，受利率影响较小，因而波动也小，可以作为货币基金的替代品。

长债基金主要投资长期债券，虽然收益高，但受利率的影响也比较大，因而波动也相应比较大。

（3）债券回购

债券基金的持仓都是债券，可以在市场上将债券质押出去，做一笔债券回购，融入资金，再将融入的资金买入债券；只要融入的债券的投资收益高于融资成本，就能赚取超额收益。

目前开放式基金杠杆比例不超过140%，封闭式基金以及定期开放式基金杠杆比例可以达200%。

当然，进行债券回购也不是稳赚不赔。在资金比较便宜的时候，放杠杆的确是一个很好的放大收益工具，但若资金持续紧张，极端情况下债券息票收益比融得资金的成本还要低的话，则会得不偿失。

（4）股票投资收入

这主要说的是二级债券基金，可以通过参与二级市场股票投资，增厚基金收益。当然，这也要相应承担股票市场波动的风险。

4、债券基金投资需注意的问题

（1）债券基金风险低但不是保本的

投资债券基金的风险主要来自两个方面：违约风险和利率风险。

a、违约风险说白了，就是国家或企业借你的钱还不了了。当然，如果购买的是国债，几乎不会发生违约风险；但如果购买的是企业债或金融债，就不能100%保证了。

如果债券大面积违约的话，债券基金也难独善其身。

举个例子，2020年很多信用债净值波动很大，其实就是背后的企业违约，还不上钱，导致基金波动。

b、利率风险债券价格与市场利率呈反向关系，当资金供给收紧，市场利率上升时，债券的价格会下降。而这带来最直接的后果就是，利率上升，已经买到手的债券就会“贬值”，即债券基金的收益会减少。

在利率上行期，比如说2011年、2013年、2020年，投资债券基金收益会很低，低于货币基金，甚至有50%的可能会出现亏损。

c、基金管理人风险

国内绝大多数债券基金都是主动型基金，因此，基金经理的投资能力，就尤为关键。如果遇到水平很差的基金经理，亏钱也是可能的，甚至可能直接基金清盘。

（2）投资之前一定做好风险评估，根据自己的风险承受能力，选择相应的债基种类。简单做个排名，这几类债券基金的风险由小到大：

纯债基金＜一级债基＜二级债基＜可转债，供大家参考。

（3）注意收费方式债券基金一般申购费为0.8%，低于混合型基金和股票型基金的1.5%。同一只债券基金会有A、B、C三类，分别代表三种不同的收费方式：

A类债基代表前端收费（申购时直接扣除申购费用）；

B类债基代表后端收费（申购时不扣除申购费，赎回时扣申购费用）；

C类债基代表无申购费但有销售服务费。

买债基根据持有时间长短，选择适合的收费方式更划算：如果是短期投资（1-2年），应选择C类债基，如果是长期持有（3年以上）那就可以选择B类债基，如果你不知道投资多久，那就选择A类。

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