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一、谁买了地方债?

地方债券基本上是由主要银行购买的。与国债相比，很少有投资者购买甚至听说过地方债券，因为大多数地方债券都是由银行购买的，而银行在购买地方债券后会将其转售给信托公司。信托公司将这部分债券制作成金融产品或投资项目。如果投资者购买这类金融产品或投资项目，则相当于成为地方债券的债权人。

地方债简介

二、地方债都让谁买去了

地方债基本上都由各大银行买去了。相比起国债，地方债很少有投资者买到过甚至听到过，因为地方债大都被银行购买，而各银行在购买地方债之后，会将其转卖给信托公司，信托公司再将这一部分债券做成理财产品或是投资项目，若有投资者购买了这一类型的理财产品或投资项目，则就相当于成为了地方债的债主。

地方债简介

地方债即地方性政府债务，又称地方公债，其英文名是MunicipalSecurities，指的是地方性政府或是相关机构以其信用作为担保发布的债务凭证。一般情况下，政府发行地方债主要是为了筹集资金。1995年，中国颁布的预算法规定，任何地方政府不得发行地方债。但是在2011年10月20日，国家财政部批准上海市、广东省等省市开展发行地方债的试点。从2013年12月开始，地方债务的发行数量也成为当地政务考察的指标之一。

地方债已成悬顶之剑：中央化债是救政府还是救债权人？

近些年来社会上比较突出的一项问题就是地方债，而且地方债慢慢的已经进入一种不可持续的规模了。

地方政府现在貌似都是几十万亿的债，因为94年分税制改革以后，地方政府和中央政府慢慢形成一种形式，就是中央政府拿的钱多，对地方政府特别是穷地方，需要靠转移支付来来维持。

但是中央留了一项土地财政在后来慢慢地发展起来。所谓卖地的钱都归于地方政府，地方政府通过一些所谓的融资平台，把债务慢慢地堆起来了，那这些问题又该如何化解呢？

发债主体非标风险事件情况(次数)

我们可以先考虑一下所谓的地方债都是欠谁的呢？他的债权人主要是有两个，一个是政府欠企业的：让企业做了一些房产项目，基建或建筑公司等等，最终没有钱支付。

另一个是政府从银行借的钱：从银行借的钱在做的项目里的相当一部分是非经济性的项目。通俗来讲就是政府在做项目的时候，又有投资，又有GDP，又有税收。因为它是非经济性的，用的时候政府认为形势很好，但是用完了没有新的财富来偿还。

产生这些问题的原因有一点，因为地方政府有一个制度是任期制，即本任期之内的GDP上去了，至于什么时候还债那是下一个任期的事，很多时候都是只把个人任期内的经济先搞好。

广义政府债务结构变化(万亿元)

如果放置到现在看这些状况，如果中央不介入还钱可能行不通了。因为地方债有可能是欠银行的，有可能是欠企业的，有可能是欠个人的。

如果企业说拿不到这个钱，企业的经营也会出风险，而且银行也会出风险，比如坏账增多等等，最后这些风险还是会落到银行和企业头上。

所以现在中央如果不给地方化债，那政府以前借的钱没有财富可以还。就比如前些天贵州已经宣布说还不起债，连债息也还不起。

所以现在中央所谓的化地方债，真正要解决的问题不是地方政府的问题，是那些债权人的问题。

如果不把地方政府的债化掉，银行就会增加风险。因为银行的坏账会急剧增加，国有银行的坏账太多也是有很大的风险。同时对于企业来讲，那么多的债欠给企业，最终形成企业的坏账，那么企业可能有的会走向倒闭，有的会很难运行。

广义地方政府债务余额及占比(万亿元)

所以现在化地方政府的债务主要要救的是债权人，如果不偿还这些债务，那些债权人就会出现重大的财务风险。这样才能使银行、企业甚至包括个人，将这些风险能够消除。而且要明确表明我批复给地方化债的钱，不能再搞新的投资项目，而是一定偿还地方的债务才可以。#财经##经济#

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