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当前的黄金价格趋势分析，2024年6月7日，国内足金批发价格为566元/克，品牌零售金价为731元/克，金价点位处于高位。
短期投资黄金，不建议当前时点买入，风险大于收益。若想长期持有黄金，如购买黄金金条或首饰金，随时可购，黄金大周期仍会持续上涨。五年后回看，金价必定高于当前价格，但收益难以预估，适合佛系买家。
购买实物黄金应规避溢价，黄金批发端与品牌零售端价格相差较大。品牌零售端黄金不保值，国际金价波动下，批发端价格比品牌零售端便宜150-200元/克。当前批发端金价加工费约为590元/克，品牌零售端加工费超过800元/克。
2023年可以买黄金，黄金首饰的价格因品牌、纯度、工艺等因素而异，目前大致在350-500元一克之间。
黄金作为一种贵重金属，具有稀缺性和保值性，因此被视为一种相对稳定的投资选择。在经济不稳定的时期，如通货膨胀、货币贬值等情况下，黄金的价格往往会上涨，因此购买黄金可以起到一定的对冲风险作用。
然而，需要注意的是，黄金价格的波动受到多种因素的影响，包括国际政治经济形势、货币政策、市场供需等。因此，在购买黄金之前，需要对市场趋势有充分的了解和判断。
对于黄金首饰的购买，除了考虑价格因素外，还需要关注品牌信誉、纯度保证、工艺水平等方面。购买黄金首饰时，建议选择正规的品牌和商家，并要求出具正规的发票和保证单，以确保购买的黄金首饰的质量和价值。
4月以来在通胀和美元走弱的推动下，黄金资产在大类资产中表现相当亮眼。COMEX金价一举突破1900美元/盎司，涨幅达到11.17%，跑赢大多数风险资产。
图：COMEX黄金价格走势
那么随着金价已经逐步反弹到前期震荡区间的上沿，当前还是买黄金的好时点么？这将取决于基本面因素对金价的支持。
金价有两个核心点，一是通胀、二是避险。其中避险主要表现风险事件的影响，一般为短期逻辑，而通胀才是关键的中长期逻辑。因而配置黄金我们不能不看的一个指标，便是兼具名义利率和通胀双重含义的美国实际利率。
美国实际利率和金价呈方向关系，相关系数为0.92。也就是说实际利率基本上能体现九成以上的金价表现，单纯黄金的趋势投资，看这个指标甚至都足够了。而实际利率又怎么把握呢？实际利率等于名义利率减去通胀（预期），名义利率和通胀预期都是具有一定趋势性的，而名义利率和通胀预期的边际变化决定了实际利率的方向，从而决定了黄金价格变动。4月以来金价的反弹，很大程度上来自于通胀大幅上行导致的实际利率的下滑。
不过随着经济复苏的继续，名义利率大概率震荡后还将继续上行，但从通胀和通胀预期来看，当前的通胀预期已经升至2.4%，实际通胀的话4月份核心CPI达到3%，5月核心CPI或将升至3.5%，通胀预期对于当前通胀还存在一定的缺口，短期内还有继续上行的动力。因而推断实际利率还存在下行空间。但按照我们之前的预测，5月份实际通胀将出现年内高点，之后通胀和通胀预期或将会缓解。因而7月后实际利率大概率将进入趋势性上行阶段，从而带动黄金表现出趋势性下行。（实际利率对金价存在1-6个月的领先期）
其次美元作为黄金的标价货币，同时美元强弱一定程度代表了美国货币政策和流动性的收放，从而间接地影响黄金的价格，美元和金价亦呈反向变动。
4月以来美元走弱主要来自两方面因素，一是美国财政货币刺激导致近期银行端狭义流动性溢出，包括美国和新兴市场再度表现出流动性边际扩张的特征（即风险避险资产同涨、美元贬值）。二是欧洲当前复苏和疫苗接种情况开始加快，使得欧元表现好于美元。
不过中期来看，这种情况可能并不具备延续性。随着经济复苏的深入，就业缺口的闭合和通胀水平的高企，美联储货币政策退出将逐渐进入日程。泛滥和淤塞的流动性要么逐步导入实体，要么回流至联储或金融机构的资产负债表。从而致使美元的下行空间有限，预计四季度美元将重拾升势。这也会对金价造成一定的压力。
金油比、金铜比和金银比一般用来反映黄金相对于商品资产的比价关系。从当前的比价关系来看，金铜比和金银比基本处于十年来的低位附近，金油比略高于十年均值水平。显示当前黄金相对于铜和白银存在一定的价格偏低。
但由于原油、铜和白银的商品属性显著高于黄金，因此当通胀走高时他们的涨幅往往高于黄金，通胀下行时他们的跌幅也大概率高于黄金。有鉴于此，本轮黄金走势反映的正是通胀逻辑，表现出黄金走高时油金比和银金比走低，黄金走低时油金比和银金比走高的状况。
4、交易因素——非商业净多头持仓
随着交易行为对价格影响的增强，我们也会把黄金期货交易的持仓纳入到金价的分析体系之中，尤其是非商业多头持仓，是金价高点较好的先行指标。3月初以来，市场重拾配置黄金的需求，目前持仓拥挤度并不显著，多头仓位还在增加趋势中，将对短期金价上涨形成支撑。
综合来看，通胀预期的强化和市场配置需求短期还将推动金价的上涨。注意系统风险应在三季度中后期出现，实际利率上行、美元回升等较强的压力或将迫使金价进入下行趋势。
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