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以手机以旧换新好还是回收好？
1.前言
现如今，随着科技的飞速发展和人们对手机的需求增加，更多的人开始考虑以旧换新或回收手机。但是，到底哪种方式更好呢？本文将从不同角度探讨这个问题。
2.以旧换新的好处
以旧换新是目前市场上比较流行的一种方式。首先，用户可以拥有一部全新的手机，享受更好的使用体验。其次，不断更新的技术和功能也是吸引人以旧换新的原因之一。除此之外，很多手机厂商还会推出优惠政策，如折扣、免费服务等，进一步促进了以旧换新的行为。
3.回收手机的好处
回收手机也有其优势。首先，它有利于环保。旧手机中含有对环境有害的化学物质和金属，回收可以减少它们对环境的污染。其次，回收还可以为有需要的人提供更便宜的二手手机。此外，回收过程中的部分金属可以用来制造新手机或其他生产设备。
4.比较以旧换新和回收手机
以旧换新和回收手机两种方式各有优缺点，那么我们该如何比较它们呢？首先，以旧换新更适合那些需要最新科技和功能的用户，而回收则更适合那些更注重环保和经济的用户。其次，在经济方面，以旧换新往往需要投入更大的资金，而回收则可以为用户节约一部手机的开支，同时还能获得一定的回收利润。
5.如何选择
选择以旧换新或回收手机并没有绝对的答案，要根据个人需求和情况做出决定。如果你的手机功能够用，而且还能用一两年以上，那么回收手机可能是更好的选择。而如果你追求更高的科技和体验，那么以旧换新则更适合。
6.总结
1.黄金回收更加划算。从经济效益来看，黄金回收通常更为合理。因为黄金价格持续攀升，选择回收黄金饰品可以获得等同于饰品金含量的现金，同时还能实现快速变现。
2.相比之下，以旧换新则需要支付一定的差价才能换得新的黄金饰品。这意味着，以旧换新服务可能会增加额外的成本。
3.黄金回收，通常也称为黄金回收，涉及到对黄金制品或含金物品的回收。这一过程的基本目的是为了变现或再利用。
4.黄金回收业务往往不仅限于回收黄金，还可能包括旧金、铂金、钯金等其他贵金属的回收服务。
（本文作者中金公司研究部）
我们根据商务部不定期公布的进度数据估算了消费品以旧换新销售和财政补贴规模。估算结果显示，4月以来以旧换新进展逐月加快，本轮以旧换新政策的财政乘数约为2.6，提振效果较为明显。明年以旧换新政策或将继续加力，扩大品种和规模。参考今年乘数，我们预计财政补贴总额每增加1000亿元，或将拉动社零总额增速0.5个百分点。随着消费潜力的释放，当前销售增速较高的品类可能增长逐步放缓，而那些新纳入以旧换新补贴的品类销售则可能迎来改善。不过看远一点，耐用品补贴可能在一定程度上透支未来一段时间的需求，提振内需还需其他政策加码，比如教育、医疗、社保等。
近几个月，消费品以旧换新政策进展加快，对消费的提振效果开始显现。7月下旬《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》发布[1]，随着超长期特别国债资金和相关配套政策举措的落地，消费品以旧换新进展加快。根据商务部最新数据，截至11月18日，全国汽车报废更新和置换更新补贴申请均突破200万份，合计超过400万份；1至10月，全国报废汽车回收584.6万辆，同比增长55.9%[2]。截至11月11日，2160.8万名消费者购买8大类家电产品3271.9万台[3]。
我们根据商务部不定期公布的进度数据估算了以旧换新和财政补贴的规模。
?以旧换新销售规模方面，基于商务部公布的进度数据，可以估算各时间区间内的平均进度，并根据最新情况外推未来的销售进度。我们的估算显示，4月以来消费品以旧换新进展逐月加快，8月开始加速上升，四季度或将保持高位。如果补贴资金充裕的话，我们预计11和12月汽车以旧换新（包括汽车报废和汽车置换）每月申请量可能超过140万辆，家电以旧换新每月销售额可能超过1000亿元。
?财政补贴强度方面，我们估算汽车报废平均补贴金额在1.75万元/辆左右（新能源车补贴2万元/辆，燃油车补贴1.5万元/每辆，当前乘用车销量中新能源和燃油车大约各占一半），汽车置换更新平均补贴金额约1.11万元/辆（根据各省出台的补贴方案估算），家电平均补贴比例约为销售额的18.8%（根据商务部公布的销售额和补贴额计算），家居以旧换新补贴比例按规定为15%。
?财政补贴总额方面，基于以旧换新销售规模和财政补贴强度，我们估算4-10月消费品以旧换新累计财政补贴金额接近700亿元，其中10月单月补贴金额在345亿元左右。如果财政资金充裕的话，按现行的补贴进度外推，我们预计11和12月每个月的财政补贴额在400亿元以上，全年补贴金额约1550亿元。
9月开始，以旧换新政策对社零总额形成有力拉动。我们以限额以上企业零售额中家电、汽车、家具、建筑装潢材料这4类商品零售额作为“以旧换新类”商品。以旧换新类商品零售额增速在3-8月连续6个月负增长，9月和10月大幅改善。从增速贡献上看，9月社零总额环比改善的1.1个百分点基本上是以旧换新类商品贡献（汽车贡献0.8个百分点，家电贡献0.3个百分点）；10月社零总额环比改善1.6个百分点中以旧换新类商品贡献0.7个百分点（汽车和家电贡献各接近一半）[4]。
该如何评估本次以旧换新政策对当期消费的拉动效果？关键是看带来了多少“额外”消费。例如，按照15%的补贴比例，150亿元财政资金补贴1000亿元家电消费。如果这1000亿元家电消费是原本就会存在的消费，财政补贴只是将其中的150亿元从居民支出变成了政府支出，而没能刺激居民进行更多的消费，则财政补贴基本没有对消费带来额外拉动。如果由于补贴政策的刺激，居民的家电消费从原本1000亿元增加至1300亿元，则额外多出来的300亿元便是财政刺激的效果，相当于财政支出150亿元撬动了额外的300亿元消费，当期财政乘数是2。
我们的初步估算显示，本轮以旧换新政策的财政乘数可能为2.6左右。伴随依旧换新政策的加快落地，以旧换新类商品零售额增速从7-8月的-5%上升至9-10月的5.2%，增速改善10.1个百分点，对应的零售额多增1000多亿元。与此同时，9-10月财政补贴金额比7-8月大约增加了410亿元，据此推算财政补贴的乘数大约为2.6。作为对比，我们估算了2010年家电下乡和2022年车购税减半政策的财政乘数，分别大约为2.3和2.1。总体而言，消费品财政补贴政策的当期乘数大约为略高于2的水平。
不过看远一点，耐用品补贴可能在一定程度上透支未来一段时间的需求。2009年、2016年，在车购税减半等政策刺激下，乘用车销量增速分别比上年加快45.7和7.9个百分点。但之后一年销量增速分别下滑19.6和13.2个百分点，之后两年增速进一步下滑27.8和6.2个百分点，2018-2020年乘用车销量连续3年负增长。家电也呈现类似特征，2009-2012年全国家电下乡政策执行期间，空调、冰箱等销量增速经历了加速增长和逐步下降，到2012年二者销量也出现同比下降。
展望明年，以旧换新政策或将继续加力，保持政策对消费的支持力度。11月8日，全国人大常委会办公厅新闻发布会上，财政部长蓝佛安表示2025年将“扩大消费品以旧换新的品种和规模”[5]。我们认为，无论是品类还是规模，消费品以旧换新政策都有进一步加力的空间。
?从补贴品类来看，除了中央规定的八大类家电，各地方增加的补贴品类，存在全国范围内推广的潜力，例如手机、平板电脑、各类小家电、智能穿戴设备等。汽车以旧换新的国家补贴标准较高但条件更为严格，地方补贴条件相对宽松但补贴标准较低，如果适当放宽国补条件或者提高地方补贴标准，那么汽车的销售也将继续得到支撑。进一步来看，一些日用品、文化办公、体育文娱等用品也有纳入补贴范围的潜力。
?从补贴规模来看，限额以上企业商品零售额中，汽车、家用电器、通讯器材、建筑装潢材料、家具5类商品2023年零售额达7.8万亿元，如果按其中居民消费占比约50%[6]、补贴比例15%来算，全年财政补贴金额将超过5000亿元。由于限额以上企业商品零售额占社零总额比重的36%，且一些消费品类不在前述5类商品中（比如日用品、文化办公用品、体育娱乐用品等），实际可以进行消费补贴的潜在空间可能高于5000亿元。这需要在对消费品进行以旧换新补贴的同时，对那些新购买的商品也予以补贴（比如购买新车而不是以旧车换新车），那么空间也相应加大。
参考今年以旧换新的财政乘数，我们预计补贴总额每增加1000亿元，或将额外拉动社零总额2600亿元，贡献社零总额增速0.5个百分点。随着消费潜力的释放，受益于补贴政策的商品品类可能出现变化。当前销售增速较高的品类，可能随着需求充分释放后增长逐步放缓；而那些新纳入以旧换新补贴的品类，销售则可能改善。
风险：数据测算存在误差；宏观政策超预期变化。
[1]https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202407/content_6964409.htm[2]https://www.gov.cn/lianbo/bumen/202411/content_6988166.htm[3]https://www.mofcom.gov.cn/xwfbzt/2024/swbzklxxwfbh2024n11y14r/index.html[4]由于我们只计算了限额以上零售额且只考虑了4类商品，实际的拉动效果可能存在低估。
[5]http://www.npc.gov.cn/wszb/zzzb47/[6]商品零售额中居民消费和社会集团消费大约各占一半，相关分析可参考我们11月报告《加速债务置换或利好消费》
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