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一、私募和银行有什么合作

私募和银行有多种合作方式。

一、投资合作

私募与银行的合作中，最为常见的是投资合作。私募基金可以通过银行渠道进行募资，银行拥有广泛的客户基础和资金渠道，能够为私募基金提供资金支持。同时，私募基金的专业投资能力可以为银行客户提供多元化的投资组合，以满足不同客户的需求。

二、资产管理服务合作

银行拥有庞大的高净值客户群体，私募基金可以通过银行提供的资产管理服务平台，提供专业的投资建议和操作策略，共同为客户提供定制化的资产管理服务。这种合作模式有助于提升银行的资产管理能力，同时满足客户的多元化投资需求。

三、风险管理合作

银行和私募在风险管理方面也有合作空间。私募基金在市场分析和风险评估方面具备专业优势，可以为银行提供关于市场动态、行业趋势等专业意见，帮助银行优化风险管理策略。同时，银行的风险管理工具和经验也可以为私募基金提供风险管理支持，共同维护金融市场的稳定。

四、信息共享与资源整合

私募和银行还可以通过信息共享和资源整合进行合作。银行拥有广泛的客户信息资源和市场渠道资源，而私募基金则拥有专业的投资研究能力和市场洞察力。双方可以通过信息共享和资源整合，共同提升投资决策的效率和准确性，实现互利共赢。

综上所述，私募和银行之间的合作多种多样，包括投资合作、资产管理服务合作、风险管理合作以及信息共享与资源整合等。这些合作模式有助于双方发挥各自优势，共同为客户提供更优质的服务和产品，促进金融市场的稳定发展。

二、请问私募基金和银行的合作方式有哪些?每个合作方式的具体流程和利弊有哪...

1-按照《商业银行法》规定，商业银行不得向非银行金融机构和企业进行股权投资。而银行与私募机构合作后，通过建立金融机构战略联盟的形式，双方可以获得高成长企业“股权+债权”融资业务的收益。

2-凭借自身广泛的客户资源，银行可以为战略联盟合作机构提供包括财务顾问、托管、现金管理等综合服务，提高银行中间业务收入。

3-现在寻求与私募合作的银行从国有银行、股份制银行到地方城商行，无一缺位。资产荒还在持续，同时信用风险加速暴露导致投向债市的资金有所收缩，但银行理财类资金不减，巨量的资金找不到投向，委外便成为趋势。对于银行来说，在理财端吸金容易，而投资端受限于原来的非标投资缩量以及债市投资到了相对饱和且风险临界处，银行自身投资优势不再，吸收进来的资金需要寻找出口，而优质的私募就成了资金的重要去向之一。

4-银行自己的投资团队在投资债市上具有优势，而一些有委外业务合作的券商以及基金子公司，当前主要的投向还是债市，对于A股市场的投资，私募则占据优势。从当前市场来看，一些股票已经跌到价值洼地，机构的资金开始布局。从市场的灵敏度来说，私募显然要敏感很多。

5-不同于委托券商资管、基金子公司进行投资的资金大部分属于通道业务，其执行操作的权限还是在银行，目前这类委托给私募的资金完全属于主动管理型。银行看中私募机构的不是别的，而是实实在在的投资能力，银行需要通过私募投资获得收益。

银行与私募基金“手拉手”难吗？

原创2023-04-20 14:06·银行家杂志近年来，受疫情的持续影响，“资产荒”问题凸显。2022年全年，国内居民存款增加了17.84万亿元。这一局面影响了大量中小微企业的发展。中小微企业是实体经济发展的主力军，占全部市场主体的比重超过90%，贡献了80%以上的就业，70%以上的发明专利，60%以上的GDP和50%以上的税收。

然而，中小企业的融资并不容易。即使是已经登陆资本市场的中小企业，获得银行等大机构融资的几率也不高——传统的债券、信贷等融资方式更青睐低风险的大型企业，而缺乏有价值抵押物的中小企业很难从银行体系中获得优质资金支持。数据显示，到2022年二季度末，小微企业贷款余额的占比不足30%。

一边是银行账面上趴着17.84万亿元缺少放水口，一边是实体企业尤其是中小企业有着极大的融资缺口。这一“堵点”的有效解决，将大大有助于振兴实体经济发展，支持国家产业转型升级。而问题的解决者，也将借此获得丰厚的回报。

作为金融市场最重要的参与者之一，银行手握资金，有充分的先天禀赋来助力解决实体经济发展过程中的问题。关键在于，如何运用好这些资金。与私募证券投资基金（以下简称“私募”）合作，借助其专业的投研能力，筛选优质成长性标的，高效将银行资金引入这些企业，或将成为一条可行的道路。

从政策来看，早在2018年12月，银保监会就出台了《商业银行理财子公司管理办法》，为银行理财子公司与私募机构的深度合作打开了通道。2021年1月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《建设高标准市场体系行动方案》也出现了鼓励银行及银行理财子公司依法依规与符合条件的证券基金经营机构和创业投资基金、政府出资产业投资基金合作的政策导向。出台上述政策的目的就是为了推动更多的银行资金加速流入实体经济领域，助力实体经济发展。

在政策的引导下，私募已经可以跨过券商或信托渠道，直接与银行对接。在银行与私募的合作实践中，银行理财子公司与私募管理人强强联合，一方面可以发挥银行的专业品牌优势和资金优势，另一方面可以发挥私募不同专业方向的投资特长，既为中小微企业融资发展注入更多活力，又为银行理财客户带来更好的产品体验和投资效果。

私募与银行合作的必要性

长远来看，银行与私募之间的合作已是大势所趋。对于银行而言，私募长期培养的投研能力能够与银行机构形成互补，私募在主动管理方面的经验和能力可以有效支持银行资金在权益类市场的运作——由于自身性质，银行团队往往更擅长于债券及固收领域，而在权益投资方面的积累相对较少。从实践来看，一些有先见的银行理财子公司非常重视与私募的合作，尤其是某些有“公奔私”背景的机构。这些机构擅长高效筛选实体经济企业，它们选择的标的往往具有很强的成长性。

此外，私募对于赢得银行的“芳心”也十分重视。银行资金实力强，客户基数大，且具有社会公信力，一家私募如能与银行理财子公司、银行资管部、金融市场部、私行财富管理部的其中之一成功“牵手”，将对私募机构的品牌声量与资金规模带来很大的正面效应。因此，私募管理人有充分的动力，在与银行合作的过程中尽心尽力，选择更好的标的，创造更大的价值。

当然，在选择合作机构的时候，银行也会考量私募机构的策略与长处是否适合自身资金的需求。例如，一些私募机构以期现套利为核心策略，具有收益稳定、回撤小、容量大、流动性强的特点，这类策略就与银行资金的性质天生契合。

整体而言，银行与私募的互相选择是必然的趋势。尤其是在信托、银行理财等固定收益产品逐渐退出市场，消费者逐渐习惯和接受净值型产品后，私募基金必然成为银行资金的重要出口。从实践来看，大多数银行都开始加大了与私募机构的合作深度，也产出了相当数量的创新型产品，有效拓展了服务实体经济的范围，精准引导金融资本向国家战略科技创新行业聚焦，持续支持科创企业发展壮大。

私募与银行合作面临的挑战

不可否认的是，大多数银行与私募的业务合作仍处于早期了解、摸索、观望阶段，这主要是因为银行本身对于权益资产的布局潜力尚未完全释放，而部分私募机构投资不透明、公司治理不成熟。在双方合作推进过程中，还存在各种各样的障碍，面临各种各样的挑战。

银行选择私募准入困难多

私募机构数量极多、投资体系不透明、公司治理不成熟、合作模式局限性等都是阻碍银行理财子公司投入的关键。

对于银行而言，与私募合作的数量越多、范围越大，双方对接的操作难度就越高。银行不但要紧盯私募的业绩和策略变化，还要分出一部分精力去定期审查私募的公司治理。如果合作的私募机构存在人员结构、公司治理、财务管理等方面的系统性疏漏，就可能给银行带来大量风险点。

如某大行私行投资理财负责人所言，他们最担心的不是私募的业绩，而是私募本身。考虑到银行对投资理财预期收益要求不高，更看重稳定性和流动性，与银行达成良好合作的私募机构必须是内部管理清晰、风控完善的。而这就导致银行对私募合作机构的尽调筛选体系复杂，标准严苛。部分银行对私募机构的注册资本、经营年限、管理规模提出明确要求，还有一些银行会重点关注私募管理人是否为头部机构，是否在该行的白名单内，以前是否跟银行资管部等有过相关合作。最后，银行自然也会关注产品业绩表现、产品策略匹配等。

当然，严格的准入规则并非坏事。在私募机构大浪淘沙的竞争中，早期呈现的粗放式增长正在日益完善的监管体系下逐渐变为“扶优限劣”。而与银行合作的严格规则，将进一步督促私募管理人回归主动管理本源。

量化私募与银行理财策略对接难，投顾模式低效

对于量化私募而言，与银行理财子公司的合作方式主要以投顾为主。然而，在与银行合作的投顾模式中，下单需要通过券商托管系统，而这一系统无法实现量化私募所需求的交易频率和速度。由于银行更看重安全和风控，所有报单都要经过管理人的审批，会存在一定的延迟，导致系统效率较低。

债券私募与银行理财子公司业务冲突，难以找到合作切入点

在债券投研方面，银行自身的能力较强，债券私募机构很难找到双方的互补合作点。加上银行大多设有委外投资部、固定收益投资部、多头资产投资部等，固收产品基本可以自我消化，并配合一些多头策略与量化对冲策略的产品实现超额收益。此外，一些债券私募机构此前爆出的风险事件，也让银行相对谨慎。

对于权益类私募，理财子公司投资比例低

与私募投资人偏好高收益不同，银行理财的投资人风险偏好较低，大部分人追求的是资产的稳健增值。当前固收类产品仍占据银行理财的主导地位，发行量占比超过80%，而风险较高的权益类产品发行量仅占2%。

不过，从长远来看，权益类产品数量的增加将是必然趋势。因为随着A股市场的进一步成熟、投资者教育的不断深入及净值型产品的持续市场化，银行理财客户的风险偏好将会逐步上移，进而也能打开权益类产品的发行空间。

私募与银行合作的创新路径

虽然仍存在一定困难，但如前文所述，银行和私募的合作具备很高的互补性和很强的增值空间，因此双方都非常重视相互之间的合作。

银行理财子公司的诞生是“大资管时代”下的重要变化，它不仅担负着理财产品更迭的使命，更承载着中国资产管理行业的升级发展以及金融领域改革开放的重任。

在银行理财净值化转型后，很多产品的综合收益有所下降。通过私募产品的配置，能够在分散风险的同时提升收益。因此，不少银行都在与私募开展“小步快跑”的合作，并不断挖掘创新合作路径。

例如，部分银行会定制私募做投顾操盘的险资产品，定制私募的存款类型产品等；对目前已经获得理财子公司牌照的少数银行来说，可以通过FOF或MOM的形式与私募合作；私募还可以与银行的资管部合作FOF或MOM。相较于通过考察的私募基金，国内银行理财子公司在投资经验、研发能力等方面差距较大，而FOF类产品正好解决了这一问题。银行理财子公司能够通过与私募的合作，借助合作方的投研能力选择资产标的，而FOF类产品的风险也相对更低。

私募机构还可通过投顾方式与银行金融市场部合作，以充分发挥投顾专业优势，提供更加优质的投资建议。

银行“私人银行”也有与私募开展合作的空间，可代销私募机构的部分定制化产品。在银行理财净值化转型之后，大类资产配置成为银行“私人银行”的发力方向，银行“私人银行”的客户对于高收益产品持续上升的需求，正可通过私募机构定制的个性化产品来满足。

此外，私募机构与银行理财子公司双方在企业投融资项目开发、资产托管及外包服务等领域也有巨大合作空间。

总体而言，银行相对于券商、基金、保险等资管机构，在投资尤其是权益类投资的经验、研发能力等方面仍存在一定差距，通过与私募的合作补齐短板是一条捷径。不过，也需要注意，私募作为一个行业整体，在监管、合规性以及历史业绩、人员配备、管理规模上和公募还有一些差距。因此，银行选择合作机构时要重点做好风险控制，系统考察私募管理人的投资管理、风控合规等能力。

相应的，私募机构也应抓住推动实体经济发展的历史机遇，强化自身内部治理与投研能力，结合实际情况研发更多类型、更适合理财资金要求的基金产品，赢得与银行合作的“入场券”，为客户创造更好的投资体验和回报，也为更多资金投向有价值、有成长性的实体经济企业作出自己的贡献。

原标题为【借力私募基金投研优势助推实体经济坚实发展——银行与私募证券投资基金创新合作模式研究】

作者：宝晓辉，上海畅力资产管理有限公司董事长兼首席投资官

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