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本文主要介绍三种常见的多重检验算法,旨在控制族错误率,以及在A股市场异象研究中的应用。首先,多重检验是金融学研究中常见的问题,特别是异象分析,它可能导致误判。文章关注的三种方法是Bonferroni、Holm、以及stationarybootstrap结合的BootstrapRealityCheck、StepM和k-StepM算法,它们的核心是正交化和自助法来控制错误率。
在实证部分,作者使用A股市场2000年至2019年的35个异象为例,通过1000次stationarybootstrap重采样来检验这些方法。BRC方法仅关注最显著的异象,StepM则允许更多原假设被拒绝但严格控制,而k-StepM则更进一步,放宽了限制,允许最多出现k-1个伪发现。实证结果显示,k-StepM在控制错误率的同时,能发现更多显著异象。
在选择多重检验方法时,要考虑异象数量、数据的相关性以及研究目标。Harvey等人建议,当异象多且相关性强时,FDR或FDP控制方法更为合适;对于新的样本,FDR可能是更好的选择,而数据依赖的双bootstrap方法则允许个性化的错误成本考虑。
今日市场观察
尽管昨日《A股异象:今年行情独特,美股影响不可忽视》的预判基本准确,唯一的意外是美股创下了08年以来的日内涨幅记录,使得A股高开1个多点。市场的波动性在此显现,散户情绪高涨,疯狂买入。然而,市场并未如预期般上涨,收出长上影线,创业板涨幅虽一度接近5%,但尾盘仅剩0.8%,众多个股冲高后大幅回落,炸板率高达50%。追涨的投资者体验了酸涩的教训,“生活不易,投资需谨慎”。
疫情形势严峻,海外确诊人数突破1万,尤其是韩国疫情失控,医护人员的困境与国内医护人员的英勇形成鲜明对比。韩国的疫情已演变成早期的武汉,特效药和气温转暖成为期盼。同时,巴基斯坦遭遇严重蝗灾,农业股和相关兽药板块可能受此影响有所波动。
超短概念方面,斯莱克、东易日盛等基建股遭遇大面,宏润建设、汉钟精机等继续保持强势。5G概念中,中兴通讯走弱,而东方电热有所反弹,但持续性有限。病毒防治股克劳斯虽强势,但龙头道恩股份下挫,暗示整体板块的行情可能不持久。
游资方面,章盟主活跃于利欧股份和搜于特,机构则青睐卫士通和垒知集团。深股通在不同股票间表现出分歧。大盘分析显示,虽然有大面出现,但调整幅度预计有限,回补2970点缺口后有望企稳,操作上应以低吸滚动为主,把握个股轮动。
各国政府采取降息措施应对疫情冲击,全球经济预期下调,但危机可能并非预想中的那样严重。市场主线包括5G、医疗保健和新能源汽车,医疗保健板块表现稳健,具备防御属性,值得关注。
明日计划强调理性分析,禁言群内的无意义情绪宣泄。投资者应明确今年的三大主线并把握节奏。选择的股票如东方电热等虽有波动,但符合震荡市预期。
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