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一、推荐几支可以长期持有的股票?

看看申万和中信推荐的股票吧中信证券2008年资本市场年会昨日在海南博鳌举行。中信证券指出，中国股市已经不再是牛市初级阶段，业绩、奥运、两税合并等因素依然还在支撑牛市运行，但波动幅度会明显加大。另外，牛市的进程中会发生结构性的变化，外需行业的普遍繁荣时代即将过去，内需性行业相应兴起，因此，布局消费服务，兼顾产业升级，应当成为2008年股市投资的主线。中信证券指出，业绩和资金依然是判断市场的主要依据。当前企业业绩增速虽然减缓，但企业盈利能力并没有恶化，流动性收紧还会经历一个渐进的过程。除了估值因素外，短期内部存在压制市场的重大基本面因素。而统计显示，虽然目前市场估值水平达到39倍，处于历史上的较高水平，但考虑到明年的业绩增长，2008年A股市场动态市盈率实际在30倍左右。中信证券指出，日本、中国台湾地区牛市期间投资结构转变的经验将为我们提供借鉴。日本、中国台湾地区上世纪80年代后期的牛市与此轮A股牛市有惊人的相似性，即均是外贸顺差增长推动牛市启动行情，均面临着对外升值和对内贬值的经济背景，均面临着经济转型和产业升级等。而值得注意的是，日本、中国台湾地区在牛市中都经历了投资热点向内需型消费服务转移的过程，这个转移过程的根本原因是外贸顺差的逐步消失，与此相伴的升值和通胀进一步提升了消费服务性行业的投资价值。这种牛市中换挡过程的内在机理应当引起投资者关注。根据以上思路，中信证券提出，应重点关注对外依存度较低或附加值较高、而盈利增长较快的行业，受益于经济结构转型的下游消费服务型行业，以及部分存在行业集中度提升、技术进步和劳动生产率提高、龙头公司溢价效应的周期性行业公司。中信证券建议超配地产、金融（含银行和保险）、医药、机械、白酒、航空和建筑行业，重点推荐公司包括工商银行、交通银行、中国人寿、万科A，泸州老窖、双鹤药业、中国国航、大秦铁路、中国船舶和宝钢股份。同时，中信证券还对H股市场抱有很好期望，看好的公司包括工商银行、交通银行、中国人寿、远洋地产、广州药业、锦江酒店、中国国航、中国建筑、马鞍山钢铁。申万：2008年沪深300到7000点推出“双十”榜在昨日举行的申银万国2008年证券投资策略报告会上，申万研究所预测明年A股市场将呈现“回暖-整固-上扬”的特征。沪深300指数在4500点至7000点区间波动概率较大，对应明年市盈率波动区间为24至37倍。与今年相比，A股年度投资收益率将明显下降。申万认为，经过2007年的大幅度上涨，明年A股市处于内外部发展条件更加不确定的动荡环境之中。从基本面分析，与今年相比2008年A股上市公司的盈利增速将出现下滑。其主要原因是，明年中国经济增长速度将放缓，这将导致上市公司整体利润增速下降。同时，在要素价格和利益分配格局改革的推动下，上市公司生产成本却在明显上升。因此，即使考虑到所得税减免因素，A股上市公司的净利润增速仍然将从2007年的53%下降至2008年的35%。而在外部，全球面临着不断增强的通胀压力，制约着欧美国家的利率政策空间。全球投机性资本流动秩序紊乱，时刻影响着A股市场的外部环境。但是，与此同时，在人民币升值预期不断强化、实际利率为负和股市财富效应的作用下，中国出现了不断强化的“金融脱媒”现象，国内居民储蓄进一步离开银行系统，进入直接投资市场，这将推升资产价格大幅度膨胀。申万认为，综合各方面因素，明年A股市场将总体处于震荡整理阶段。过剩的流动性还将支持A股处于相对较高的估值水平。年度A股走势将呈现“回暖-整固-上扬”的特征。即压抑的资金热情先借助股指期货时间表和政策松动进入市场，大盘股再次推动市场回暖；随着政策不确定性上升，IPO和非流通股解冻导致的资金缺口放大，以及全球经济对中国出口造成负面冲击将令市场进入调整；最后在企业盈利能力和利润规模再次超预期的推动下，指数将再度上扬。在成本的压力下，选择成本结构上有优势的行业和成本转嫁能力强的行业将是2008年投资的基本思路。申万认为，在首先出现的上升阶段可以看好地产、石化、煤炭和航空等具有较强估值弹性行业，在随后可能出现的调整阶段，可以看好医药、轿车、饮料、路桥等稳定增长的消费服务行业。银行由于其确定和稳健的增长在全年均可以看好。同时，投资者还可以前瞻关注周期见底出现复苏的电力行业。申银万国推出2008年上半年“双十”榜2008年上半年“主题十佳”榜：工商银行、中国平安、中国国航、中国神华、国电电力、贵州茅台、上海汽车、中国石化、格力电器、万科A。2008年上半年“成长十佳”榜：华侨城、泸州老窖、长安汽车、张裕A、南京水运、中国船舶、恒瑞医药、华鲁恒升、国药股份、兴业银行。

二、中信证券的财富管理

在中国资产管理将迎来大发展时代成为共识的当下，各大金融机构围绕理财业务转型推出了各自的策略。

探索资产管理新模式

随着居民对财富管理需求的不断上升，资产管理模式的创新也在不断涌现。

具体来看，中信证券拥有超过100人的投研团队，其中FOF团队在该模式中扮演“资产管理平台”的角色；中信银行拥有大量优质私人银行客户资源，具有渠道优势。两个平台嫁接后，中信证券将根据中信银行提供的客户需求，为客户提供合适的资产配置方案，最终通过中信银行渠道发行产品。

“这种模式下发行的产品，既满足了银行的需求，又能借助职业经理人的投研能力，解决客户在资产管理方面的痛点。”魏星说。

据介绍，中信证券与中信银行在FOF业务领域的合作于2020年11月正式启动。不到一年的时间，我们取得了辉煌的成绩。其中一款权益类产品单周卖了25亿，一个月左右卖了40亿，预计年底会达到70亿。届时，中信银行私募FOF产品规模将扩大至200亿元以上，策略将覆盖长股、混合多策略、固定收益等多个赛道，在私人银行领域独树一帜。

事实上，上述集团协作模式的发展节奏也与今年以来的资本市场环境紧密契合。

中信证券资产管理业务总监、宏观经济与策略研究主管徐鹏表示，2021年以来，中国资本市场呈现宽幅震荡、结构极端的特征。传统的“平躺”配置模式在今年遇到了很大的挑战。财富管理迫切需要将基金选择与资产配置、行业轮动相结合，FOF型产品的特长就在于此。中信证券的专业积累和中信银行的战略布局在市场的催化下相遇。

全链条资源整合互补。

根据中信银行一线网点的反馈，私人银行板块已成为整合集团国内管理资源的核心要素之一。2020年以来，除中信证券管理的产品外，中信期货、中信建投证券、华夏基金等中信集团内多家单位为中信银行私人银行定制产品，并在网上销售。

据中信证券资管私人银行业务相关人士介绍，在协同模式下，中信集团的机构总部不仅合作紧密，其分支机构之间也有很多互动和合作。比如中信银行的私募产品销售，可以由分行向总行发起，各大分行都有独立发起中信证券管理的产品。在资产管理产品销售过程中，中信证券营业部的一线客户经理与中信银行的相关业务人员绑定紧密，产品信息可以在理财经理内部深度扩散。

“其实中信银行有销售渠道和客户优势，但单靠它无法撬动这么多的研究资源和服务资源；中信证券拥有从固定收益、股票、混合产品等全产品线，但无法获取如此庞大的客户群。”魏星补充道，“自上而下和自下而上的多维度资源整合，不仅有助于中信银行推进产品线转型，还能提升中信证券在中信银行客户群中的影响力，最终落实到为客户提供更优质的服务。”

过渡到组合管理

“这两年国内理财市场频频爆款，但都是单品，FOF产品很少。”在魏星看来，未来财富管理领域，向客户提供单一产品服务，为客户做组合管理是大势所趋，而能够实现多资产、多策略配置的FOF产品将成为财富管理赛道上弯道超车的重要抓手。

魏星表示：“目前国内财富管理行业处于券商模式阶段，认购费通过销售资管产品收取，从流量中抽取。但是，成熟的模式应该是收取管理费。从产品来看，之前也有基金公司和银行联合发行资管产品，但这些产品往往在一个轨道上，要么是股票，要么是债券，而FOF的产品并不多见。”

“事实上，中信证券直接推出了有特色的FOF产品，为客户管理风险和回报，并利用FOF工具实现了从单一产品服务到资产配置的突破，这已经走出了与当前市场上大多数产品不同的模式。”魏星说。

谈及中信证券与中信银行的合作模式对财富管理行业的启示，私人银行业务发展团队相关人士补充道，首先，对于想要提升财富管理的银行渠道机构，可以通过FOF产品门户引入已经熟悉市场的机构；其次，对于FOF产品来说，规模越大，底层管理者的议价能力和资源整合能力越强，前端服务的效果越好。最后，从客户升级的角度来看，设计良好的FOF产品具有显著的新客户获取效应，同时能够承担超高净值客户的定制化需求。

“在理财轨道上弯道超车并不容易，但如果想实现，通过FOF产品是一条很好的路径。”上述私人银行开发团队相关人士表示。

本文来源于《中国证券报》。

相关问答：中信证券和中信银行的关系

中信证券和中信银行同属于中国中信集团有限公司旗下的子公司。

子公司是独立的法人机构，子公司拥有自己的人事任免权和普通的公司无疑。但是分公司不是独立的，分公司需要听从总公司的指挥，没有自己的独立人事任免权，任免人事，需要总公司的批准。也就是说中信证券和中信银行是两个独立的公司，也可以理解为兄弟公司。

中信证券2025年资本市场年会：A股明年行情展望

2024-11-12 17:03·西力欣岁哦11月12日，中信证券在全国投资者的瞩目下举行了2025年资本市场年会。作为行业内的重要会议之一，此次年会不仅汇聚了众多市场专家与分析师，更对即将到来的2025年A股市场行情进行了深入研判，带给投资者们一丝希望和信心。

中信证券在会上提到，当前A股市场正处于一个重要的节点上，像是年度级别马拉松行情的起跑线。这样的表述无疑为我们描绘了一个振奋人心的蓝图，而核心城市房价的企稳以及社会融资增速的回升，则被视作这场“马拉松”赛跑的发令枪声。

那么，为什么房价企稳和融资增速回升会成为决定A股行情的重要因素呢？我们来仔细分析一下。

首先，核心城市的房价企稳意味着房地产市场的基本面开始改善。近年来，随着经济环境的变化，房地产市场经历了不少波动。有数据显示，一些核心城市的房价在经过阶段性调整后，逐渐企稳。这种稳定不仅增强了购房者的信心，也为相关产业链的复苏创造了条件。房地产作为一个庞大的经济引擎，其复苏势必会带动建筑、建材、家居等多个行业的发展，从而反哺股市，为A股注入活力。

其次，社会融资增速的回升则是另一个重要的信号。融资是经济活动的血液，资金流动的畅通无疑为企业的发展提供了动力。当社会融资增速回升时，说明企业的投资意愿在增强，市场的流动性也在改善。这对于A股的多元化投资和价值挖掘都是利好的消息。随着融资环境的改善，更多的资金将被投入到高成长性和创新性的公司中，为A股市场带来新的投资机会。

在此背景下，中信证券指出，国内的信用周期、宏观价格及A股盈利都将迎来周期上行的新起点，意味着我们即将进入一个新的经济周期。从历史经验来看，经济复苏往往伴随着股市的上涨，因此，投资者在这种趋势中应把握机会，积极布局。

当然，在展望2025年的同时，我们也需要保持理性。虽然市场前景看好，但仍然有一些不确定性因素可能影响市场走势。例如，全球经济环境的变化、政策的调整以及地缘政治风险等，都可能对A股带来一定的冲击。因此，投资者在决策时，还是要做好充分的研究与评估，避免盲目跟风。

总结来看，2025年A股市场的展望令人期待。房价企稳和融资增速回升将可能为我们带来新一轮的上涨行情。在政策支持和经济基本面的双重推动下，A股或许能够再次焕发活力。对于广大投资者来说，这是一个表现机会的大好时机，我们要紧跟市场的变化，灵活应对，精准抓住这波年度级别的上涨潮。

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