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2025年黄金持续涨价是多重宏观因素共振的结果，反映出全球经济政策转向、地缘风险升级及货币体系调整的深层趋势，投资者需关注实际利率、央行购金及美元走弱三大核心逻辑。
一、经济政策与利率环境：美联储降息预期主导定价逻辑
1.实际利率下行驱动：2024-2025年金价涨幅超30%，创30年新高，核心源于市场对美联储降息的强烈预期。根据实际利率（名义利率-通胀率）与金价的反向关系，美国劳动市场疲软指标增加，叠加美联储将利率下调25个基点并定位为“风险管理型降息”，市场预判实际利率进入下行周期，推动黄金的抗通胀属性凸显。
2.全球流动性宽松：尽管中国人民银行在2025年10月宣布上调存款准备金率以维护金融稳定，但美联储的宽松预期主导了全球资产定价。主要金融机构预测，2025年末金价将达3700-3800美元/盎司，2026年或突破4000美元，反映出长期低利率环境对黄金估值的支撑。
二、央行购金与货币体系调整：去美元化加速储备结构转型
1.央行增持创纪录：世界黄金协会数据显示，2025年上半年全球央行净购金123吨，中国人民银行自2022年3月起持续扩大黄金储备，成为推动金价的关键力量。调查显示，73%的央行预计未来五年美元储备资产占比下降，反映出全球“去美元化”趋势下，黄金作为主权货币信用对冲工具的战略价值上升。
2.替代货币需求：特朗普政府关税政策加剧市场不确定性，各国加速降低对美元资产的依赖。黄金因其非信用属性，成为多元化储备的核心选择，这种结构性需求为金价提供了长期支撑。
三、地缘风险与美元走弱：避险情绪与汇率波动双重催化
1.地缘冲突升级：全球地缘政治风险上升，叠加世界经济论坛将“武装冲突”列为2025年首要风险，推动避险资金涌入黄金。例如，特朗普关税政策引发的贸易摩擦及区域冲突加剧，使得黄金的避险需求在2025年上半年同比增长18%。
2.美元指数承压：2025年美元指数已较年初下跌10.79%，长期下行趋势明确。尽管短期受贸易协议消息支撑呈现震荡，但中金在线分析指出，美国财政赤字扩大及货币政策转向，将使美元中长期承压，进一步提升黄金的相对价值。
四、市场联动与投资策略：从珠宝消费到机构配置的全面提振
1.消费与投资共振：中国国内纯金珠宝价格在2025年9月突破1050元/克，创历史新高，反映出零售消费与投资需求的双重拉动。世界黄金协会指出，新兴市场黄金ETF持仓量年内增长23%，显示普通投资者对通胀保值的需求升温。
黄金连续涨价主要受美元贬值、战争危机、石油价格波动及季节性供求规律等因素影响。以下为具体分析：
是否购买黄金需理性判断：当前投资者表现更为谨慎，未出现盲目抢购现象。黄金的保值功能仍存，但升值空间受多重因素制约。若追求增值，可考虑彩色宝石（如红宝石、蓝宝石、祖母绿），其价值随4C标准（颜色、净度、切工、克拉）提升，例如莫桑比克2ct无烧鸽血红宝石价格3年上涨超28%，兼具收藏与佩戴价值。
结论：黄金涨价是经济、地缘政治及市场规律共同作用的结果。购买决策应基于自身需求，若以保值为主可适量配置，若追求增值则需关注其他资产类别。
国庆、中秋双节“超长黄金周”已经拉开帷幕。按照中国民用航空局预测，这个长假，民航旅客运输量将达到1920万人次，创历史最高水平。不过，这庞大的数字背后，是一场机票价格的“博弈”，旅客买机票堪比买股票，在票价的“上上下下”中忐忑下单。
有跳水、有涨价票价难预测
担心买在高点“亏”了，犹豫不决，又怕“高点”实际上是“低点”，不买涨得更多，到头来票都卖光了。今年买机票怎么像在买股票？
原因是，过去两年的节假日出行高峰，很多旅客早早规划好行程，订好机票，希望锁定位置、锁定适中价格。结果不少航线、甚至是热门旅游航线在临行前夕，出现票价“大跳水”的情况，一家三口出行，单程就“亏”一两千元，国际航线“巨亏”四五千元也不罕见。
不过，记者采访了解到，今年的机票价格并没有如去年国庆黄金周那样普遍“大跳水”，而是“降价”和“涨价”并存。
降价航线不少，部分热门旅游目的地航线如上海、北京、昆明、乌鲁木齐、深圳等都有临期“跳水”情况，比如武汉-昆明9月中旬价格1750元，节前降至850元；宁波-西宁票价从2000元左右降至1000元；上海-哈尔滨从1600元降至900元……
也有不少网友表示“涨价”涨到难以置信。
“机票涨得头都大了，9月29日看到没买，再点进去涨了一百元，9月30日又涨了三百元。”
“9月中旬看到降价了就没买，结果25号再看涨了好多。”
“之前两个国庆上了先买后降价的‘当’，这次想等等，结果涨价了。”
“我买的香港-日内瓦机票涨价了，感觉赚了四五千块。”
有网友调侃说，当我选择临期买票，票价一天比一天涨；当我选择提前半个月买好票，票价一天比一天低，临近起飞更是“腰斩”，为什么每年都“赌”失败了？
在近2000万人次的出行流动中，没有谁能永远买到最低价的机票，但也没有谁会永远买在高点。乘客们需要根据自己的需求、风险和预算做出选择。
值得一提的是，针对机票价格波动，部分航空公司放宽了退票服务范围。东方航空和南方航空在2024年1月针对票价波动出台了相关规定，旅客购买的符合适用范围的机票，可按照非自愿规定办理退票。
民航出行需求有望再创新高今年黄金周机票均价整体较高
事实上，虽然个人“体感”有不同，今年黄金周机票价格整体比较坚挺。
航班管家数据显示，截至9月14日，2025年国庆中秋黄金周预售裸票票价均价为841元，同比上涨2.7%；截至9月28日，裸票票价均价为804元，同比上涨9.2%。
票价高源于需求旺盛。中国民用航空局总飞行师熊杰表示，预计今年中秋国庆“双节”合并放假，假期时间长、文旅热度高、体育赛事多，全民航市场的旅客运输量将达到1920万人次，同比去年同期增长3.6%，创历史同期最高水平。
国内传统的热门航线仍然保持较高的热度，一些旅游目的地的中小机场的客流量增长迅速。京津冀、长三角、粤港澳、成渝四大城市间的骨干航线热度最高，预计北京、上海、广州、成都、深圳、重庆、昆明、西安、乌鲁木齐、哈尔滨等十个国际航空枢纽城市的旅客吞吐量预计将超过1700万人次。
国际航线同样热度高涨。航班管家数据显示，今年黄金周预计执行国际航班1.6万班次，恢复至2019年的94.1%。航班集中于东南亚与东亚等地，两者占比75.4%，日韩泰三国为最热门目的地国家。
来自东方航空的信息显示，黄金周前往日韩、东南亚、澳洲以及米兰、巴黎、莫斯科、伦敦等地的国际航线较为火热，多条航线接近满客。10月1日，东航计划执行国际航线航班450班，承运旅客7万人次，出港国际航线客座率超过90%。
国际航线还有很多新开直飞航线，南航近期新开广州-利雅得、广州-武汉-莫斯科、北京大兴-多哈、深圳-岘港等航线；东航新开上海浦东—巴塞罗那航线，加密上海浦东—沙巴、上海浦东—吉隆坡等国际航线。为旅客出入境游提供更丰富的选择。
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