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一、如何看待瑞士银行(ubs)收购瑞士信贷(creditsuisse)?
瑞银收购瑞信的交易引发了市场广泛关注。这场交易的几个关键点值得深入探讨。首先，交易中，瑞士政府采取行动剥夺了瑞信股东的投票权。原本，上市公司并购过程中，股东有权利选择同意或反对收购提议。然而，政府的干预使得法律框架内股东权益受到了挑战。这种做法短期内或许能带来银行业稳定，但长远来看，动摇了法律体系内股东权利的基石。
其次，交易中债权风险与股权风险的处理方式，也引发了市场的激烈讨论。瑞信的AT1债券被政府宣布减记至零，这是债券市场成立以来的空前事件。此举不仅大幅冲击了AT1债券的市场，而且颠覆了市场对债权与股权风险关系的基本认知。这不仅影响了债券市场的稳定，更破坏了市场规则与信任。
二、瑞信银行信用崩塌事件梳理及后续影响解读
瑞信银行简介
瑞信成立于1856年，从一个专注于瑞士基础设施和工业建设与扩建融资的开发银行，逐步发展成为全球性金融机构，在60个国家有经营业务。总部位于瑞士苏黎世，是全球第五大财团、瑞士第二大银行，提供个人、公司金融服务、银行产品及退休金、保险服务的投资银行和金融服务公司，曾管理超过1.5万亿美元的财富。2022年，瑞信总资产约为5600亿瑞士法郎，合5755亿美元，约为硅谷银行资产的近3倍。
什么引发了瑞信的暴跌？
瑞信的信用崩塌主要源于一系列丑闻和事件。2021年Greensill破产事件是起因，Greensill的业务模式复杂而透明度低，导致许多公司，尤其是瑞信，遭受损失。Greensill破产后，瑞信关闭了四个相关基金，涉及约100亿美元的投资。瑞士金融监管机构认定瑞信严重违反监管职责并采取补救措施。紧接着，瑞信因美国对冲基金Archegos的崩盘遭受损失超过50亿美元。同年，瑞信因向莫桑比克国有企业提供贷款的贿赂丑闻被罚款4.75亿美元。安东尼奥·奥塞里奥在2021年被任命为瑞信董事长，承诺加强风险管理，但在不到九个月后因违反新冠隔离规定辞职。随后，媒体揭露瑞信持有数十亿美元的黑钱，百慕大法官裁定瑞信未能履行信托责任，涉及前银行家PatriceLescaudron的欺诈行为，瑞士信贷旗下附属公司未优先考虑客户利益。此外，瑞信因涉及与保加利亚可卡因网络的洗钱案被罚款200万美元，被法国当局指控洗钱和逃税，导致资金流出量激增。
瑞信的情况有多糟糕？
瑞信的问题影响了瑞士经济，银行业资产占瑞士GDP的约500%，是美国的五倍。其资产规模巨大，使“太大而不能倒”的情况更为严重。瑞士信贷的困境也对瑞士其他较小规模的银行产生了压力。瑞信一年期AT1债券交易价格低于面值的80%，达到不良债价格水平，且短期内对资金的依赖较高，虽然拥有瑞士央行提供的流动性支持和外部资金，但若市场风险情绪持续发酵，瑞信会面临进一步的融资压力。
UBS对瑞信的收购
在瑞士央行紧急提供500亿瑞郎资金后，市场仍持续撤离，瑞信面临破产边缘。政府和UBS达成协议，以30亿瑞郎的价格收购瑞信，瑞士政府通过提供流动性支持和豁免股东批准要求来支持这笔交易。瑞信股东每持有22.48股瑞信股票，将获得1股UBS股票。然而，AT1债券被清零，这违背了市场惯例，导致债券投资者愤怒。UBS的总裁表示，合并后的公司将拥有5万亿美元的客户资产，财富管理和瑞士业务受到青睐，但投资银行业务将缩小，成本削减80亿美元。
收购以及银行暴雷意味着什么？
瑞士信贷AT1债券持有人在纽约提起诉讼并要求赔偿
2024-06-07 11:44·界面快讯
美国法院当地时间6月6日的文件显示，一群瑞士信贷银行AT1债券持有人已对瑞士提起诉讼，要求赔偿。瑞士信贷于2023年倒闭，在瑞士当局策划的拯救行动中被竞争对手瑞银集团接管。作为该行动的一部分，瑞士监管机构减记了瑞士信贷约170亿美元的AT1债券，激怒了债券持有人。
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