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一、企业债券有什么风险

企业债券的风险主要包括：信用风险、流动性风险、利率风险和政策风险等。以下是具体的解释：

信用风险是企业债券的主要风险之一。企业可能因为经营不善、市场竞争激烈等原因无法按期偿还债券本息，导致投资者面临损失。这种风险与企业的财务状况和信誉状况密切相关。

流动性风险指的是投资者在需要时将债券变现的能力。虽然企业债券通常可以在证券市场上交易，但遇到市场波动或交易量不足时，投资者可能难以迅速卖出债券，从而造成流动性风险。特别是在市场资金紧张或者经济环境不利的情况下，这种风险可能会更加明显。

利率风险是指市场利率的变动对债券价格的影响。企业债券的利率与市场利率呈反比关系，当市场利率上升时，债券价格通常会下降；反之亦然。这种风险对于长期债券尤其明显，因为长时间的利率变动可能带来较大的价格变动。因此，投资者在考虑购买企业债券时，需要对市场利率的走势有所了解。

政策风险主要来自于宏观经济政策的变化，如货币政策、财政政策等。这些政策的调整可能会影响到企业的融资环境和市场利率水平，从而影响到企业债券的市场表现。例如，政策收紧可能导致市场资金紧张，影响到企业的偿债能力，进而影响到债券的回报。因此，投资者在投资企业债券时，也需要关注相关的宏观经济政策动向。

总之，企业在发行债券时需要考虑多方面的风险因素，并做好相应的风险管理。而作为投资者，在投资企业债券时也需要充分了解并评估各种风险，根据自身的风险承受能力和投资目标做出合理的投资决策。

二、民营企业融资风险管理现状有哪些

民营企业融资风险管理现状主要体现在以下几个方面：

1. 管理监督机制缺位，形成道德风险：

2. 部分民营企业在融资过程中，由于缺乏有效的管理监督机制，可能存在管理层或相关利益方为了个人利益而损害企业整体利益的行为，如虚假陈述、挪用资金等，这些行为增加了企业的道德风险。

3. 信息传递不对称，形成数据风险：

4. 民营企业与投资者之间往往存在信息传递不对称的问题。企业可能隐瞒或歪曲关键财务信息，导致投资者无法准确评估企业的真实状况，从而增加了数据风险。这种风险可能导致投资者做出错误的投资决策，进而影响企业的融资效果和融资成本。

5. 经营行为不规范，形成投机风险：

6. 部分民营企业在经营过程中，为了追求短期利益，可能采取不规范的经营行为，如过度投资、盲目扩张等。这些行为增加了企业的投机风险，可能导致企业资金链断裂，进而影响企业的融资能力和信誉。

7. 品行操守的不确定性，形成法律风险：

8. 民营企业的品行操守对于企业的融资风险管理至关重要。一些企业可能存在违法违规行为，如逃税、侵权等，这些行为不仅损害了企业的声誉，还可能引发法律风险。法律风险一旦爆发，可能给企业带来重大的经济损失和信誉损害，进而影响企业的融资能力。

此外，国家层面也在积极应对民营企业融资风险管理问题：-根据《中小企业法》第十八条的规定，国家正在健全多层次资本市场体系，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，以促进中小企业利用多种方式直接融资。这些政策措施有助于降低民营企业的融资成本，提高融资效率，从而在一定程度上缓解民营企业融资风险管理方面的问题。

民企债务融资工具又上新：双重增信降低发债门槛和成本

为了支持民营企业发债融资，银行间市场又有新工具面市，推动“第二支箭”延期扩容。

在人民银行指导下，交易商协会创新推出民营企业资产担保债务融资工具（CoveredBond，CB），通过资产担保结构设计提升民企资产信用融资能力，构建民企融资长效支持机制。

CB定位于“资产和主体双重追索的结构化融资工具”，简单来说，就是将主体信用与资产担保有机结合，发挥“双重增信”机制优势的债券产品。

记者了解到，7月2日，科伦药业、九州通、豫园股份、齐碳科技首批4单试点项目注册发行。

中金公司投资银行部固定收益组负责人张兴对记者表示，CB产品充分借鉴了国际成熟市场经验和产品优势，结合我国债券市场实际特点，通过抵质押模式以及结构化安排等，较好契合民营企业盘活体内优质资产、提升债券资信水平、拓展直接融资渠道的现实需求，适用场景清晰，推广价值充分。

CB的优势体现在，偿债的来源更为多样，交易结构更加灵活，同时能更好地满足投资者风险配置的需求。

中伦律所合伙人文泽雄解释称，CB可以实现对发行人和担保资产的双重追索，同时允许引入信托计划等破产隔离载体，能够较好地保护投资者权益。

“尤其是CB具备担保池安全性及违约时资产处置变现价值等特点，并配备资产动态调整、合格标准和存续期定期跟踪评估资产池等机制，形成了对投资人的良好保护效果。在基于真实交易背景、风险可控的前提下，发行人亦可自主选取流通性较强、价值价格体系较为健全的动产和无形资产作担保资产，实现安全、合规、高效的融资目的，形成与投资者的融资共赢局面。”上海市锦天城律师事务所律师虞宁认为。

值得一提的是，CB除资产担保外，结合项目具体情况，鼓励丰富市场化增信模式，如可创设信用风险缓释凭证（CRMW）等信用风险缓释工具，或由发行人股东或实际控制人提供连带责任担保等多种模式，运用多种工具组合拳，为民企CB提供增信。

记者了解到，CB的发行将覆盖多层次发行主体。发行人行业包括科技创新、医药流通、医药制造、信息软件等国民经济发展的重点领域。在不动产、土地使用权等“硬资产”基础上，结合民企生产经营特点，拓展至股权、应收账款、知识产权等“软资产”。担保模式创新，满足多方面融资需求。支持根据民企自身信用水平和资产特性不同，自主选择部分抵押、全额抵押、超额抵押等多种抵押率安排。

中信银行投资银行部总经理匡彦华表示：在当前“资产荒”环境下，CB的推出为投资机构提供了更多优质资产。从长期看，“民企资产担保债券”有望持续在丰富市场主体、激发市场活力等方面发挥积极作用，为市场长远发展夯实基础。

为了完善民企融资服务机制，推动“第二支箭”延期扩容，交易商协会陆续推出了一系列创新产品。截至2024年6月末，债务融资工具累计服务民营企业发行5.02万亿元，2024年1-6月发行2288亿元，同比增长16%。

(本文来自第一财经)

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