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一、PTA期货基本概况
PTA是精对苯二甲酸(PureTerephthalicAcid)的英文简称，在常温下是白色粉状晶体，无毒、易燃，若与空气混合，在一定限度内遇火即燃烧。
PTA为石油的下端产品。石油经过一定的工艺过程生产出石脑油(别名轻汽油)，从石脑油中提炼出MX(混二甲苯)，再提炼出PX(对二甲苯)。PTA以PX(配方占65%——67%)为原料，以醋酸为溶剂，在催化剂的作用下经空气氧化(氧气占35%——33%)，生成粗对苯二甲酸。然后对粗对苯二甲酸进行加氢精制，去除杂质，再经结晶、分离、干燥、制得精对苯二酸产品，即PTA成品。
国际、国内有厂家生产粗对苯二甲酸，如三鑫石化的EPTA，韩国三南的QTA等。生产工艺中少了后面的精制过程。成本低，具有价格优势，可满足不同聚酯企业需要。
PTA是重要的大宗有机原料之一，广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面。同时，PTA的应用又比较集中，世界上90%以上的PTA用于生产聚对苯二甲酸乙二醇酯(简称聚酯，PET)。生产1吨PET需要0.85——0.86吨的PTA和0.33-0.34吨的MEG(乙二醇)。聚酯包括纤维切片、聚酯纤维、瓶用切片和薄膜切片。国内市场中，有75%的PTA用于生产聚酯纤维;20%用于生产瓶级聚酯，主要应用于各种饮料尤其是碳酸饮料的包装;5%用于膜级聚酯，主要应用于包装材料、胶片和磁带。可见，PTA的下游延伸产品主要是聚酯纤维。
2003-2005年国内各种聚酯生产能力统计表
聚酯纤维，俗称涤纶。在化纤中属于合成纤维。合成纤维制造业是化纤行业中规模最大、分支最多的子行业，除了涤纶外，其产品还包括腈纶、锦纶、氨纶等。2005年中国化纤产量1629万吨，占世界总产量4400万吨的37%。合成纤维产量占化纤总量的92%，而涤纶纤维占合成纤维的85%。涤纶分长丝和短纤，长丝约占62%，短纤约占38%。长丝和短纤的生产方法有两种：一是PTA和MEG生产出切片、用切片融解后喷丝而成;一种是PTA和MEG在生产过程中不生产切片，而是直接喷丝而成。
涤纶可用于制作特种材料如防弹衣、安全带、轮胎帘子线，渔网、绳索，滤布及缘绝材料等等。但其主要用途是作为纺织原料的一种。国内纺织品原料中，棉花和化纤占总量的90%。我国化纤产量位列世界第一，2005年化纤产量占我国纺织工业纤维加工总量的2690万吨的61%。化纤中涤纶占化纤总量的近80%。因此，涤纶是纺织行业的主要原料。涤纶长丝供纺织企业用来生产化纤布，涤纶短纤一般与棉花混纺。棉纱一般占纺织原料的60%，涤纶占30——35%，不过，二者用量因价格变化而替代。
简单地说，PTA的原料是PX，源头是石油。涤纶用PTA占总量的75%，而化纤中78%为涤纶。这就是“化纤原料PTA”说法的由来。
二、PTA期货交易所及代码
PTA期货交易所：郑州商品交易所
PTA期货交易代码：TA
三、PTA期货合约说明
四、PTA期货交易保证金制度
五、PTA期货价格影响因素
：国内PTA的产量远无法满足其需要。为了满足国内市场对PTA的消费需求，近两年PTA产能新建扩建的项目不少。随着这些项目建成投产，国内PTA产能会有一个很大的提升，但相对消费需求增长而言仍然会存在一些缺口。至2011年年底，中国的PTA产能会达到1700万吨/年左右。但可以肯定，随着国产PTA的供应能力的增长，对进口的依存度将逐步降低。PTA为连续生产、连续消费。而生产和消费可根据市场情况进行调节。同时PTA现货交易中以直销为主，上下游产销关系相对稳定，产销率较高。因此，生产厂家库存很少。
：聚脂产品中涤纶对PTA的需求量最大，决定着PTA消费情况。纺织行业的景气程度、发展情况直接影响涤纶市场消费，进而决定对PTA的需求。
：PTA的源头为石油，作为中间产品的化工市场与原油价格密切相关，同声涨落。PTA所处的聚脂与化纤行业也不例外。石油上涨带来成本向下游的转移，直接造成PX的成本增加，从而影响PTA的生产成本。
：PX是生产PTA的最直接和最主要的原料，全球范围内超过90%的PX是用来生产PTA的。现货市场中，PTA的成本价参考公式就是以PX为基础的：PTA成本价=0.655×PX价+1200。其中0.655×PX价格为原料成本，1200元为各种生产费用。5年，国内PX的消费量平均增长率为20.5%。2010年国内PTA共消费PX917万吨，国内产量仅617万吨，自给率为85%。相对于PTA产能的急剧扩大，PX的扩能相对滞后。同时，未来PX的发展将受到资源不足、石脑油缺口加大及汽油对石脑油需求增长等因素的影响。因此，PX对PTA发展的制约作用明显。随着国内新的PTA装置建成投产，我国进口PTA的量将逐月降低，但是进口PX的量将逐月增加。
：PTA的下游产品是涤纶，与棉花同为纺织品的原料。二者是一种替代关系。二者价格关系会影响各自在纺织配料中的用量，从而影响对PTA的需求。
：PTA生产装置每年需要检修一次。PTA生产企业会选择淡季或市场行情不好的月份安排进行装置检修，以降低市场风险，从而会对市场供应造成影响。
：我国是全球最大的纺织品生产国和出口国，人民币升值降低纺织品的出口竞争力，而纺织品市场形势反过来也将直接影响到化纤产业及上游PTA行业的发展。另一方面，人民币升值意味着按美金计价的进口PX价格更加具有吸引力，有可能促使相应的报价上升。
一、揭开对二甲苯（PX）的神秘面纱
对二甲苯（C8H10），作为化工行业的重要基石，是精对苯二甲酸（PTA）和对苯二甲酸二甲酯（DMT）的生产核心。它通过混二甲苯（MX）的转化而来，MX由对二甲苯、邻二甲苯和间二甲苯组成，构成了PX产业链的起点。
二、用途广泛，价值凸显
几乎99%的PX都投入生产PTA，进而衍生出聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET），我们日常熟悉的塑料瓶就源于此。然而，PX的商业策略并非单一，小部分被用于医药中间体和涂料等领域。在炼化成本核算中，综合考虑石脑油价格与加工费，只有当PX价格高于石脑油加加工费时，装置生产才会盈利，否则可能面临减产风险。
随着一体化生产能力的提升，产业链的整合降低了加工成本，部分大型企业能享受更低的加工费，如200-250美元/吨，而短流程装置则需考虑原料MX的采购成本。
三、供应格局演变：从供需失衡到中国主导
中国纺织业的繁荣推动了PTA和PET产业的发展，芳烃环节供需失衡曾使PX严重依赖进口。为打破这一局面，国家政策调整，鼓励民营企业进入PX市场。2019年恒力石化等大型炼化项目的投入，开启了产能爆发式增长，至2022年，中国PX产能已占据亚洲主导地位，产能集中度显著。
进口依存度的下降显示了国内生产能力的增强，2022年我国PX进口量显著减少，亚洲尤其是中国在全球产能中的份额不断扩大。亚洲其他国家如韩国、印度和日本也在全球市场中占据一席之地。
四、价格波动：内外因素综合作用
影响PX价格的关键因素包括原油价格、调油需求、季节性检修和产业链上下游动态。原油价格的波动直接影响PX生产成本，而调油需求的变化直接影响PX产量。此外，检修季节性和宏观环境变动都会对PX供需平衡产生影响，从而调整其市场价格。
通过对二甲苯期货的全面分析，我们可以看到其在化工产业中的核心地位以及价格波动背后复杂的供需关系，这对于我们理解市场走势和投资决策具有重要意义。
第十五章对二甲苯（PX）期货要点
一、交割品介绍
对二甲苯，英文名称Para-Xylene，通常称为PX，由原油、石脑油或混二甲苯炼化制得，主要用途是生产精对苯二甲酸（PTA），是化纤纺织品的核心原材料。
二、生产工艺
对二甲苯的生产流程见图15-1。
三、成本构成
对二甲苯的成本主要由石脑油价格和加工费组成。选取CFR日本石脑油价格，PX-石脑油的价差称为PXN，PXB反映PX生产经济性，价差越大利润越大。加工费通常为300美元/吨，日韩装置成本考虑。不同炼厂成本因规模和产业链配套差异，加工费大约在200-250美元/吨。
四、上下游产业链
图15-2展示了对二甲苯的下游应用。我国超过99%的对二甲苯用于生产PTA，其余用于DMT。PTA生产聚对苯二甲酸乙二酯（PET），PET用于纺织、包装等领域。
五、产能与产量
截至2022年，我国对二甲苯产能为3553万吨，产量为2415万吨。民营炼化一体化工艺推动产能快速增长。
六、产业集中度
华东、华北、华南是我国对二甲苯的主要产能地区，华东占比66.4%，华北20.1%，华南7.2%。华东产量影响国内价格。
七、进出口
我国是全球最大对二甲苯消费市场，进口量大，出口量少，是最大净进口国，进口依存度曾达60%。2022年进口1058万吨，出口不足8万吨。
八、储存与运输
对二甲苯毒性小，无腐蚀性，一般碳钢储罐适用。运输方式包括水运、陆运和管道，长途运输较少。储存充足，运费稳定，不影响价格。
九、设备检修与升级
对二甲苯检修周期与炼厂同步，每年一小检，每3-4年一大检，二季度集中。大检耗时50天，更换吸附剂需2个月，检修对现货价格有支撑。
十、淡旺季
对二甲苯淡季为11月至2月、6月至7月，旺季为3月至5月、8月至10月。
十一、环保
生产对二甲苯产生废气、废水、废渣，环保检查影响产地，需关注影响程度。
十二、交割方式
适用期货转现货、仓库和厂库标准仓单交割。
十三、期权
期权合约交割期在期货交割月份前两个月最后一个日历日之前，以及交易所规定的其他日期。
十四、重要参考数据
宏观经济、上下游新装置投产、上游原油与石脑油价格、产能与开工率。
十五、期货合约资料
该品种覆盖1-12月每月合约，移仓预计在1月、5月、9月进行。
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