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雷军认为厚道的人通常会有好运，这在小米崛起中尤为明显，通过主打性价比和严格的净利润率承诺赢得消费者青睐。然而，小米对待香港本地和港股通投资者的态度却有所不同。有分析指出，即使乐观估计，小米的估值在2020年可能仅为800亿到1000亿美元，与早期的期望值相比，风险显著降低。
小米的估值历程并不平坦，曾经历起伏。从2010年成立到2017年的多轮融资，估值波动明显。尽管F轮投资者曾以高昂的估值参与，但小米并未完成对赌，通过低价增发优先股将估值降至420亿美元。在2015年至2017年间，小米估值甚至回调，这表明市场对其前景的不确定性。
在IPO之前，雷军团队持有的优先股可能在上市后转化为普通股，影响公司的控制权。尽管雷军和林斌的持股比例较高，但由于优先股的特殊条款，他们可能面临控制权被稀释的风险。因此，选择在同股不同权的香港上市，对小米来说是必要的。
关于优先股的公允价值变动导致的亏损，这是由于小米采用国际会计准则对优先股的处理方式，与美国会计准则不同，导致投资者在财务报告中看到的亏损并非实际的经营困境。实际上，小米的财务状况更接近于一个负债累累的租客，而非亏损企业。
小米的手机业务占据主导地位，但其IOT和互联网服务则依赖于手机销售。尽管雷军曾强调小米的逆转能力，但2016年的销量下滑使得市场对其未来的增长产生疑虑。如果再次出现下滑，小米的估值可能会受到严重影响。
对于小米的未来估值，市场看法并不一致。有观点认为，即使最乐观的估计，小米在2020年的估值也不超过1000亿美元。这与小米早期的期望值和市场预期存在较大差距，表明投资者对小米的估值并非毫无保留地信任。
小米集团于4月20日在港交所发布公告，计划向专业投资者发行美元债券，主要用于一般公司运营及偿还债务，发行规模、日期和利率将根据市场情况灵活调整。美元债作为国际认可的金融工具，此次发行旨在拓宽小米的融资渠道，提升财务运营效率，增强财务灵活性。
在美联储持续降息的背景下，发行美元债能帮助小米锁定较低利率，降低汇率风险，推动其国际化进程的深化。小米2019年财报显示，其收入突破2000亿人民币，现金储备达660亿，经营性现金流高达238亿，显示出强大的财务实力。
尽管小米资金充足，但从去年下半年开始，公司采取稳健策略，一方面消化库存，另一方面提升盈利和现金储备。3月24日，小米计划发行80亿人民币的熊猫债，旨在应对疫情和偿还贷款利息。4月2日，小米已成功发行10亿人民币的熊猫债，用于抗疫和补充运营资金。
业内人士分析，小米在现金流充沛的情况下选择发行美元债，显示出其积极进取的融资策略，多元化的融资能力以及市场对小米的持续信任。这表明小米不仅在财务稳健的同时，也积极寻求国际市场的融资机会，强化其长期发展能力。
小米集团宣布发行美元债券，加码融资策略
小米集团于4月20日在港交所发布公告，计划面向专业投资者发行美元债券，主要用于一般公司运营及债务偿还，具体的发行规模、日期和利率将根据市场状况灵活调整（美元债券，全球公认的可交易工具）。此举旨在拓宽融资渠道，提升财务运营效率并增强财务灵活性（发展多层次、多样化的融资）。
美元债的发行正值美联储降息期间，小米借此机会锁定低利率，有助于抵消汇率风险，进一步推动国际化进程（锁定低利率，对冲汇率风险，国际化进程）。小米财务状况稳健，2019年收入破2000亿人民币，现金储备丰厚，经营性现金流充足（收入与现金流数据）。
小米在去年下半年进入稳健增长阶段，不仅消化库存，还提升盈利和储备现金。此前，小米已宣布发行80亿元人民币熊猫债，旨在支持抗击疫情和企业运营（熊猫债发行）。最近，小米发行了首笔10亿元人民币的熊猫债，进一步证实了其多元化的融资策略（首笔熊猫债发行）。
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