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一、《滚雪球》12
长期资本管理公司为什么陨落？
1、长期资本管理公司的赢利模式是这样的：每年从投资者手里收取2%的手续费，并从投资者的投资利润中分得25％的利润。即便如此，委托期资本管理公司进行投资的客户依然络绎不绝，他们看重的是这家公司的名气，以及提出的“和投资天才一起赚钱”的口号。
的确，在长期资本管理公司成立初期，公司的运营是非常出色的。从创下对冲基金募集史上最高的12.5亿美元开始，长期资本管理公司有了一个很不错的起步。长期资本管理公司挖到了之前在所罗门公司工作的老臣和经营团队。在新公司，这些套利交易的专家能够把自己的全部精力投到交易开发上，不会受到外界干扰，自己辛辛苦苦赚回来的利润也不会被公司其他部门瓜分﹣一之前在所罗门公司时，套利交易部门创造的财富往往成为诸多部门觊觎的对象，不过在长期资本管理公司，这样的局面再也不会发生了。在长期资本管理公司成立的前三年，业绩非常好，投资者的投资总额翻了两番。到1997年底，公司累计资本达到了70亿美元。但好景不长，之后出现的对冲基金竞争激烈的局面开始制约公司回报的增长，而梅里书不得不向投资者返回23亿美元的资产以填补投资者的损失，剩下的则完全投入了市场。那时长期资本管理公司的套利交易依然维持在1290亿元的水平线上，但是这个数字看起来更像是公司的债务总额。事实上，当时长期资本管理公司只有47亿美元的流动资产。公司原本的策略，是通过募集投资者的资金以巴菲特选择的投资组合作为自己的蓝本积累财富，但是现在梅里韦瑟发现公司的资产中几乎有一半是记在自己合作者名下的。
2、1998年的俄罗斯金融风暴，最终摧毁了长期资本管理公司的所有设想。
1998年78月17日，俄罗斯政府宣布卢布贬值。这场金融风暴引发了全球性的金融动荡，长期资本管理公司受到重创，投资者能做出的唯一选择就是抛售手里的所有股票和债券。
长期资本管理公司在进行金融巨大的套利交易中谋利的做法，无异于在重型推土机前去捡五美分的硬币危机，随时都有可能发生。
这场金融动荡导致长期资本管理公司的资金严重缩水，不到一周公司的资产净值减少百分之五十。
3、长期资本管理公司生活极尽奢华
办公大楼里就两张撞球台，一个面积达到3000平方英尺的健身房，还配有专业的健身教练。
4、领导者梅里韦瑟没有正视现实，而是给人们制造一种错觉
他认为，长期资本管理公司有这个能力募集到资金东山再起。它可以等到金融风暴平息后把失去的损失夺回来。事实上，如果公司希望弥补失去的损失就需要大量的资金做后盾，以公司目前的情况只能通过杠杆交易的方式，而过高的杠杆率，又让这种想法变得不太现实。在这种局面下，投资风险的唯一解释就是赔钱了，很显然，长期资本管理公司没有做好赔钱的准备。
5、长期资本管理公司无视风险
巴菲特常说，无论基数多大，他与零相乘的结果依然是零。
对于巴菲特来说，零的概念就是没有任何结余的损失。在任何一项投资中只要存在完全亏损的可能，那么不管这种可能变成现实的概率多少，如果无视这种可能继续投资，资金归零的可能性就会不断的攀升，早晚有一天，风险无限扩大，再巨大的资金也可能会化成泡影，没有人能够逃得了这这一切。
二、压路机怎么造句
1、搅拌机搅走我的青春，挖掘机挖走我的梦想，压路机压碎我的希望，电焊机也不能缝合我的悲伤！
2、对压路机试车场噪声与振动进行分析研究，采取几项措施的综合治理，试车场的减振降噪取得较好的效果。
3、压路机的转向运动影响了其动力性能、机动性能及压轮对地面材料的搓起程度，研究其动力学与运动学原理有助于改善压路机的压实作业能力。
4、本文用数理统计法求出了振动压路机前后轮质量比和机架与振动轮的质量比，得出了确定振动轮质量的经验公式。
5、路基填方采用自卸汽车拉运，推土机、平地机摊平，压路机碾压密实.
6、投资者面临的问题是，对冲基金”压路机前捡硬币”的投资策略能给基金经理带来丰厚的管理费，但对于基金客户而言，灾难一来就会血本无归。
7、主要经营常林牌装载机，压路机，平地机。
8、以国外双钢轮振动压路机为背景，分析了国外双钢轮振动压路机主要厂家的技术发展，对国内企业开发起到一定的指导作用。
9、今天有一些工人带着一台蒸气压路机来了.
10、建立了基于振动压路机的振动摩擦系统非线性动力学模型，利用渐进法得到了振动压实过程的共振响应和非共振响应。
11、装载机、压路机、平地机、轻型柴油机、工程塑压件模具等。目前，这些产品已是全省最大地生产集聚地。
12、本文所研究的内容是智能振动压路机的设计与开发的一部分.
13、探讨了压路机在压实施工中，压实质量的动态控制问题。
14、这个产品清单中包括压路机，混凝土清缝铲和工地泵，还有用于夜间工作的照明塔和发电机组。
15、YZJ12型振动压路机转鼓齿轮故障分析及改进措施.
16、在压路机不能达到的路槽和检查井边缘，采用蛙式打夯机夯实。
17、有时候巨大岩石崩落埋没了压路机及其他机器.
18、超薄路面的流行，让串联式高频振动压路机成为道路压路机械中的领军设备。
19、蒸汽压路机把石子路床压平;然后注上水泥.
20、其主要产品有大型路面铣刨机、摊铺机、压路机.
21、在徐州建立合资企业，生产经营装载机、压路机、汽车起重机、平地机等工程机械和重型汽车等配套的齿轮箱产品。
22、牵着普茨遛一通就好像给失控的蒸汽压路机拉着跑似的.
23、人的一生应该象压路机一样，每走一步都能留下深深的脚印。牛顿
24、压路机，挖机，装载机，推土机等。
25、洛杉矶一个男人偷了一台蒸汽压路机，随后和警察展开了一场时速只有5英里的公路追逐战，直到一名警察跃上并刹住了这台机器。
26、那台压路机把松软的土碾平了。
27、建立了振动压路机跳帧的动力学模型，研究了跳振时振动压路机的非线性动力学特性，选取次谐波共振为跳振的主要特征。
28、产品包括挖掘机，汽车吊，履带吊，装载机，平地机，推土机，压路机，叉车，海港吊等。
29、今年内，厦工还将要向埃塞俄比亚销售200台包括装载机、压路机在内的工程机械。
30、新闻，相片，事件，和的信息艺术，曲棍球，并且速度空铅压路机溜冰.
31、除掘土机外，还有三台压路机要装。
32、可是已知线索中——‘墙角残存的木屑’这个痕迹却告诉周离，书橱是被大型的切割机所切裂，紧接着被压路机碾压成粉碎的。
33、一台大型摊铺机、一台双钢轮压路机、一台胶轮压路机、一台6吨双钢轮压路机轮番作业，满载沥青混合料的运输车辆络绎不绝。
34、抵达现场后，记者看到两台双钢轮压路机和胶轮压路机正来来回回地开动碾轧新鲜的沥青，摊铺机则在前方作业，铺设沥青隧道段路面温度较高。
35、记者章杰核心提示湖北恩施小伙儿袁坤于4月初在洛阳购买了一辆压路机，物流公司承诺三天内送到。
36、路面施工设备必须是13吨以上的进口双轮摊铺机，每个作业面均达到6台双钢轮压路机，作业设备比平时增加一倍，大大提高了路面高温碾压效率。
37、上午10时，在位于常宁市境内的衡桂高速公路路面三标施工路段现场，赵勇擦着脸上的汗，从一台双钢轮压路机驾驶室里跳了出来。
38、洛建大客户部部长李伟告诉记者，此次出口的这16台压路机主要有单钢轮、双钢轮、胶轮三种型号，用于不同路面施工。
39、同时，按照标准规范，SMA路面上面层铺筑配套4至5台压路机就可以，而临合项目在每个施工作业面都配套了6台双钢轮振动压路机，有效保证了路面压实度。
40、四是购买了铣刨机、双钢轮压路机、装载机、挖掘装载机等专业养护机械，提高了路面养护专业化、机械化水平。
41、据悉，此次摊铺黄河路桥共投入两台2100型摊铺机、两台1603型摊铺机，五台双钢轮压路机、两台小宝马，施工人员70余人。
42、筑路工人开着压路机，“轰隆隆”将场地辗平。
43、胶轮压路机、双钢轮压路对路面进行碾压。
44、SMA路面上面层铺筑配套4至5台压路机就可以，而临合项目在每个施工作业面都配套了6台双钢轮振动压路机，有效保证了路面压实度。
45、二是摊铺碾压设备品牌同型号，2台同品牌同型号摊铺机成梯队进行摊铺、3台同品牌同型号双钢轮压路机和3台XP261型号轮胶压路机成梯队碾压。
你会捡推土机前的硬币吗，股神巴菲特说永远不要
原创2017-11-22 08:50·富日记
你有没有想过一个问题，虽然创业之路非常不易，但依然挡不住许多人心怀创业梦想的人们前仆后继，为什么呢？
你可能会说这还不简单，为了钱啊，一旦创业成功，企业上市，一下就财务自由，拥有几亿十几亿的身家，当然还有事业成功的成就感等等。
话虽如此，但这些通过创业暴富的人毕竟只是极少数的幸运儿，大多人的创业都以失败赔钱而告终，那么创业者们前仆后继的创业是理性行为吗？
我最近通过一个小故事找到了答案，也许创业本身是一件非常理性的行为，只不过很多创业者们自己都没有意识到。
为解释这个，先说这个小故事，有一回股神巴菲特聊到长期资本管理公司时，股神说了这么一段话：
“如果你给我一把枪，弹膛里有一千个甚至一百万个位置，里面只有一发子弹，要花多少钱才能让我对着自己脑袋来一枪？告诉你，给多少钱我都不干。但因为脑子不清楚，总有人去干这种蠢事。”
巴菲特口中脑子不清楚做蠢事的正是长期资本，长期资本是当时华尔街的超级梦之队。
成员阵容之豪华让人瞠目，创办人麦利威瑟被誉为华尔街债券套利之父，合伙人包括美国前财政部副部长、美联储前副主席，以及两位诺奖得主。
长期资本用电脑建立数学模型分析价格波动，并且通过电脑精密计算在波动中发现与把握套利机会。
在这批聪明人的运作下，长期资本第一年就赚了16亿美元，开创了基金业有史以来最迅速的成长奇迹。
但1998俄罗斯金融危机将卢布贬值不还国债的黑天鹅事件，让长期资本不到四个月就亏了46亿美元，不得不倒闭。
当时长期资本认为，真正出问题的可能性是“万一”，别国要帮忙俄罗斯的可能性是“一万”，但让他们万万没想到的是，万一发生了。
这也是巴菲特说上面那番话的原因，面对一把弹膛里有一千个甚至一百万个位置，里面只有一发子弹的枪，给他多少钱他都不会朝自己开枪，但长期资本不这么认为，结果枪响了。
巴菲特形容这是在推土机前捡硬币，也许你非常灵活，很有技巧，但不管捡了多少硬币，只要被推土机撞上一回，你就完了。
不光是长期资本管理公司，后来的贝尔斯登、雷曼兄弟的先后垮台，都犯了一个同样的错误：推土机前捡硬币。
从这个小故事中，我们可以得到这样的结论，不管给多少钱，不管概率多小，都尽量不要去做那些收益有限，但风险无限的事情。
反之，我们应该做相反的事，也就是风险有限，收益趋于无限的事情。
什么事是风险有限，收益趋于无限的事呢，创业算是一个，现在都是有限责任公司，我们投入有限的资金去运营，很多还来自风投，如果失败了，只损失有限的资金，而一旦成功了，就会获得超额的收益。
用有限的风险去搏无限的收益，从这点看创业当然是一件理性的事，也是许多人实现逆袭的最优策略之一。
虽然创业非常不易，但不管压力多大，失败率多高，如果你认同用有限的风险去赢取无限的收益是划算的，并做好承担风险和迎接困难的准备，那就应该去创业。
这篇文章并不是号召大家都去盲目创业，其实对大多数人来说，不创业加入一家有前途的公司才是更明智的选择，这篇文章只是我对风险与收益如何影响决策的一些思考。
当遇到其他问题时，用这个风险与收益的思路去判断和思考，应该也很有帮助。
那么除了创业，还有哪些可以用有限的风险去赢取可能无限的收益的事呢，还有很多，比如风险投资也是基于这个道理，还有读书也算一样，你还能想到什么吗？
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