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IPO后仍需融资的原因
企业首次公开募股成功后，虽然已经通过发行股票融资了一部分资金，但仍然需要继续融资。主要原因如下：
一、扩展业务与研发需求
企业IPO后，为了扩大市场份额、开发新产品或拓展新的业务领域，需要大量的资金投入。这些资金可能超出了IPO初次融资的规模，因此，继续融资是企业实现进一步发展壮大的必经之路。
二、满足日常运营需求
即便IPO成功的企业，其日常运营仍需要大量的现金来维持。包括供应链管理、员工薪酬支付、设备维护更新等都需要稳定的资金支持。这些日常运营成本无法通过一次性的IPO融资完全覆盖，因此，企业需要根据运营情况持续进行融资活动。
三、抓住市场机遇
在竞争激烈的市场环境中，企业可能会遇到转瞬即逝的机遇。为了抓住这些机遇，如并购竞争对手、投资新技术等，企业需要迅速做出资金决策。这样的策略往往需要额外的资金支持，企业会借助市场良好的表现，再次进行融资来满足这样的投资机会。
四、财务稳健性考虑
在某些情况下，即使企业运营良好并实现了盈利，但为了达到一定的财务杠杆比例或者增强其抵御未来不确定性风险的能力，选择再次进行融资也是明智之举。这样不仅可以确保企业自身的财务安全，也能增强投资者对企业的信心。
综上所述，企业IPO后仍需要融资的原因是多方面的，包括但不限于扩展业务、满足日常运营需求、抓住市场机遇以及确保财务稳健性等因素。企业通过持续的融资活动，能够确保其健康、稳定的发展，并为股东和投资者创造更大的价值。
《科创板日报》1月17日讯（记者黄修眉）上交所于1月16日更新了智明达可转债再融资计划的审核状态，并公布了智明达第二轮审核问询回复内容。从公开资料来看，智明达拟募资4.11亿元的可转债计划，于2023年7月8日获受理，此后经历两次审核问询与多次提交申请材料。
在两次审核问询中，上交所主要聚焦于IPO募投项目延期情况下，本次再融资计划是属于重复建设。智明达也在相关回复中坦言，近年来行业上游原材料价格上涨，行业进入价格调整阶段，该公司已连续多年毛利率下滑，应收账款增幅迅速扩大。
IPO募投项目延期再融资超4亿元拟扩大产能
东吴证券分析师苏立赞曾表示，智明达为嵌入式计算机领域的民营领军企业，受益于“十四五”装备机械化、信息化、智能化的融合发展，特种电子领域信息化市场空间较大，该公司或有望深度受益。
2023年12月7日晚间，智明达发布了IPO募投项目延期公告，除研发中心技术改造和补充流动资金两项募集资金使用进度100%且已结项外，嵌入式计算机扩能项目预定可达到使用状态从2023年底延期至2024年7月。
对于IPO募投项目的延期，智明达解释称，受前期拆迁进度和2022年全国性特定因素等原因影响，该项目的土地上市时间、后期购置工业厂房沟通时间及施工作业时间均推迟，导致项目整体延期。
截至2023年第三季度末，嵌入式计算机扩能项目承诺投入资金1.62亿元，已投入资金约1亿元，募集资金使用进度达62.14%。
智明达于2023年7月向上交所提交可转债再融资计划，均拟投向IPO募投项目的补充与升级——嵌入式计算机扩能补充投资建设与研发中心升级建设。
在智明达拟募资的4.11亿元中，2.31亿元用于嵌入式计算机扩能补充投资建设。其中，1.08亿元用于补足前次募投项目资金缺口，1.23亿元用于该公司嵌入式计算机产品生产设备的进一步升级投资。
对于上交所/strong>
而该公司上市以来业务规模快速增长、研发新项目和在手订单充足，IPO募投项目规模已无法满足其未来发展需要，因此将总投资规模扩大升级。
智明达在最新回复中提到，本次募投扩充投资用于购置更多、更先进的设备以进一步提高新建生产线的生产能力及智能化、数字化水平，投资内容不存在重合，产能规划具有合理性。
关于此次募资也投向研发中心建设，智明达称，研发中心现有软硬件设备的数量、质量和状况已无法满足该公司未来3年至5年研发工作开展的需求。
因此本次募资中的6000万元将继续用于完成研发中心软硬件设备设施的补充和升级。除此之外，再融资募集额度中还有1.2亿元用于补充流动资金。
智明达：2024年毛利率回升可能性仍不大
《科创板日报》记者注意到，智明达曾在业绩会等多个渠道表示，该公司业务规模增长较快，下游需求旺盛的情况。截至2023年第三季度报告期末，其在手订单5.5亿元（含口头订单），进入第四季度，该公司也有新增订单。
智明达在回答投资者调研时表示，从行业来看，受益于“十四五”装备机械化、信息化、智能化的融合发展，特种电子领域信息化市场空间较大，其认为行业发展态势会逐步向上行。
目前智明达已有多款主力型号产品获得定型。其预计，未来3-5年会给该公司带来可观的产值。
智明达也于2023年12月20日公告称，收到客户的相关任务需求订单，任务需求订单标的为机载嵌入式计算机、弹载嵌入式计算机、车载嵌入式计算机相关模块；总金额约为1.33亿元，占该公司最近一个会计年度经审计的营业收入的24.58%。
《科创板日报》记者注意到，尽管下游需求预期向好，但受限于其下游客户性质与特种装备领域客观情况，智明达近年来总体毛利率连续下滑，应收账款增幅扩大迅速。也有机构分析人士曾对记者表示，特种装备采购已进入调整阶段，未来军工板块预期或难回高速增长态势。
智明达在审核问询回复中称，系下游客户回款节奏影响，2020年至2023年上半年（下称：报告期），该公司应收账款账面余额分别为2.11亿元、3.2亿元、4.864亿元、5亿元，占当期营业收入的比例分别为65.08%、70.72%、89.88%、727.96%，呈逐年上升发展趋势且2023年上半年增幅较高。
受重点领域产品定制化生产特点影响，报告期各期，智明达存货余额分别为1.2亿元、2.4亿元、3.5亿元、3.64亿元，存货周转率分别为1.23、0.97、0.88、0.37，呈逐年下降趋势且2023年上半年降幅明显。
此外，智明达还称，系国产化比例提高等因素，导致原材料价格上涨并引起毛利率下降，报告期各期，该公司的主营业务毛利率分别为63.16%、61.08%、51.95%、51.54%。
需要注意的是，该公司再融资计划拟募投的“嵌入式计算机扩能补充投资建设项目”预计毛利率为50.78%，低于过去三年的实际毛利率，存在一定经营风险。
针对该公司经营所呈现的上述情况，以及其今年毛利率是否有望回升等问题，《科创板日报》记者以投资者身份致电智明达董秘办。其相关工作人员表示，“公司面临的是毛利率行业性下滑，主要受下游特种领域客户采购价格下降影响，导致公司部分新型号产品定价甚至低于老型号。”
上述工作人员表示，不同项目不同型号的产品在价格和毛利率方面差别很大，因此只能从整体预测该公司2024年的毛利率情况。
“下游需求的预期是肯定的，整体毛利率企稳没问题，但今年回升的可能性仍然不大。”其工作人员表示。
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