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据美国媒体报道，美东时间13日下午2时，美联储公布6月利率决议并发表货币政策声明，上调联邦基金利率目标区间25个基点，至1.75%-2.00%，并暗示今年可能还会有两次加息。
美国联邦公开市场委员会发表了一份措辞异常简短的声明，仅用了320个字。这一声明较此前声明改变了几句话，暗示对经济增长和更高通胀预期持更为乐观的看法。
该委员会表示，经济增长“正以稳健的速度增长”，措辞较此前的“温和”上调。失业率已经“下降”，而不是“保持在低水平”，家庭支出“有所回升”，较此前所成的“缓和”有所上修。考虑到这一点，该委员会表示，再次加息是合适的。
声明称：“委员会预计，联邦基金利率目标区间的进一步逐步上调，将与经济活动的持续扩张、强劲的劳动力市场状况、以及在中期内委员会的对称2%目标附近的通胀保持一致。”
资料图：美联储主席鲍威尔。
委员会成员在季度经济预测中表示，他们预计核心通胀率将在今年年底前达到美联储2%的目标，现在预计全年经济增长将达到2.8%。
对国内生产总值和个人消费的预期，较3月份的估计上调了0.1个百分点。除了对GDP和通货膨胀的上调外，委员会成员还下调了他们对失业率的预测。他们预计，到今年年底失业率将达到3.6%，而3月份时预计为3.8%。
该委员会还表示，预计2019年还会有三次加息，今年将加息四次。
美联储“点阵图”显示，八位联储官员预计今年全年加息四次或更多，这意味着，联储决策者预计今年还会有两次加息，2019年料将加息3次。
在加息消息传出后，美股短线走低。美元急速上涨，美债收益率大涨。
10月开始全球央行政策收紧力度有所放缓，经济压力令决策者开始权衡高通胀压力下的利率路径。发达经济体中，澳大利亚联储、加拿大央行最近一次加息幅度均不及市场预期，美联储也释放了放缓加息的信号，而部分新兴市场国家已经考虑紧缩周期的结束。
摩根大通策略师科拉诺维奇（MarkoKolanovic）认为，各国央行激进加息或已接近顶峰，紧缩的步伐可能在未来几个月放缓，不过现在评估最终利率走向还为时过早。
部分发达经济体“轻踩刹车”
在上周的美联储议息会议上，联邦公开市场委员会（FOMC）在决议声明首次提出，在确定未来的加息幅度时，将考虑货币政策的累积效应、货币政策对经济活动、通货膨胀和经济发展影响的滞后性，这也被市场解读为放缓加息的重要信号。
美联储主席鲍威尔称，尽管未来加息幅度可能较小，但终点利率将高于此前的预期。虽然目前降低通胀方面的进展不大，多位美联储决策者已经在最新的讲话中暗示，将在下次政策会议上考虑小幅加息。联邦基金利率期货显示，12月加息75个基点的预期有所降温。
除了美联储以外，多个发达经济体也开始或准备放慢紧缩的步伐。上月加拿大央行意外决定仅加息50个基点，加拿大央行行长麦克勒姆（TiffMacklem）表示，虽然距离确保通胀处于低水平、稳定和可预测的目标还有很长的路要走，货币政策紧缩阶段将接近尾声。央行预计未来几个季度经济增长将停滞，注意到近几个月一些市场出现了金融压力。
加拿大皇家银行RBC发布报告称，全球环境恶化、国内增长放缓、劳动力市场疲软的早期迹象以及整体通胀率下降速度快于预期等因素都支持加拿大加息速度放缓，加息的影响尚未完全影响到更广泛的经济活动。预计明年上半年加拿大经济将出现温和衰退，央行12月将加息25个基点，随后利率会保持在4%。
澳大利亚联储于10月开始主动放慢了加息步伐。本月1日宣布将基准利率上调25个基点至2.85%，这是今年第七次加息。会议纪要指出，未来加息的规模和时间将继续取决于即将到来的数据以及对通胀和劳动力市场前景的评估。
澳大利亚联储认为，有迹象表明经济正在失去动力，因此有必要采取谨慎的措施。不断上升的借贷成本已经给高负债的澳大利亚家庭增加了压力。此外，最新的企业采购经理人指数调查显示，服务业活动不断恶化，澳大利亚出口的需求则受到了全球经济放缓的影响。
英国央行上周以分歧表决的结果将基准利率上调75个基点至3%，不过英国央行强调利率峰值将低于金融市场预期的水平（即明年将达到5.25%的峰值），并警告称如果利率沿着市场预期的路径前进，这可能将引发为期两年的衰退。“我们无法对未来利率做出承诺，但基于目前的状况，利率的上涨幅度将低于金融市场目前的价格。”英国央行行长贝利（AndrewBailey）表示。
越来越多的人认为英国经济已经陷入泥潭，近几个月来该国PMI持续回落，通胀压力下8-9月零售销售额分别下降，机构预测周五将揭晓的三季度英国GDP将萎缩0.5%，留给英国政府和央行的挑战正在愈发艰巨。道富EMEA宏观策略主管格拉夫（TimGraf）表示，峰值利率可能接近4%至4.25%。“央行的信息显然是鸽派的，经济已经处于衰退之中，预计将持续到2023年，限制了利率大幅上调的必要性。接下来，重点将转移到秋季预算报告。”
新兴市场提前行动
新兴市场的政策转向步伐相较于发达经济体更快。道琼斯市场统计发现，18家新兴市场央行中有5家在10月份上调了325个基点，远低于6月和7月超过800个基点的规模。
国际货币基金组织（IMF）此前警告称，发达经济体加息的溢出效应可能会损害新兴市场经济体。只有在国内通胀预期稳定的情况下，新兴市场才能继续提供政策支持。IMF认为，由于自身财政刺激的空间有限，汇率波动或导致新兴市场资本大量外流冲击经济。
作为本轮全球加息潮的“排头兵”，不少中东欧国家已经考虑结束紧缩周期。
捷克今年8月起率先叫停加息周期。上周捷克央行连续第三次将基准利率维持在7.00%。央行预测显示，2023年捷克经济将萎缩0.7%，而此前的增长预期为1.1%。该国大多数政策制定者认为，尽管通胀率可能在年底前保持高位，但已接近峰值，利率水平足够缓解国内价格压力。捷克央行行长米歇尔（AlesMichl）表示，虽然通胀上行压力不小，注意到国内外经济衰退的可能性越来越大，未来利率将长期保持稳定。
匈牙利央行10月底将基本利率维持在13.00%。决议声明表示，紧缩的货币条件将在很长一段时间内保持，以确保通货膨胀预期稳定，并以可持续的方式实现通胀目标。匈牙利国家银行副行长维拉格（BarnabasVirag）表示，基本消费价格趋势的好转正在“形成”。
波兰央行上月将关键参考利率保持在6.75%不变。自2021年10月开始紧缩周期以来，波兰已连续11次上调利率。由于能源关税的增加以及乌克兰局势导致的能源和农业成本的上升，波兰9月份通胀率达到26年来新高。波兰央行认为，高利率已经限制了需求增长。
自2021年3月从历史低点2.00%开始起步，巴西央行累计加息1175个基点后停下了脚步。9月，巴西通胀率回落至7.17%，为去年4月以来的最低水平。不过巴西央行依然保持警惕，称不排除“恢复加息周期”的可能性。
智利央行上月将隔夜利率上调50个基点，至11.25%。智利央行表示，目前估计利率已达到本周期的最高水平。未来将把利率维持在当前水平，以实现长期通胀目标。
未来会如何发展
盛宝银行首席经济学家雅各布森（SteenJacobsen）此前在接受第一财经记者采访时曾表示，全球央行将在明年一季度左右达到政策“鹰派高峰”，并为全球经济迎来转机。在此之前，随着全球利率继续上升，通胀可能在短期维持高水平，然后会逐渐消退。
摩根大通分析师克拉诺维奇（MarkoKolanovic）表示，随着通胀率开始回落，各国央行可能会在未来几个月放慢加息步伐，预计全球激进加息阶段将于2023年初结束。然而，加息速度放缓并不一定意味着各国央行的利率重点会降低。“市场渴望看到今年激进的加息周期达到顶峰，但如果期望央行提前结束与通胀的斗争，那就大错特错了，这需要通胀回落的信号。”他写道。
野村证券研报称，由于美国、英国、德国、澳大利亚和加拿大等主要国家的实际收益率已触顶，以及一些发达国家央行展露出可能停止加息的迹象，全球长期收益率的上行空间有限。
贝莱德投资研究所主管博文（JeanBoivin）相对谨慎，认为对紧缩预期的任何乐观情绪都可能为时过早。“我们看到央行正走上过度紧缩政策的道路。”他在展望周报中表示，“美联储和其他发达市场央行一样，只有在加息带来的严重损害更加明显时才会停止。我们认为，利率已经达到可能引发衰退的水平。”
随着美联储9月份降息几成定局，人们当前正开始愈发关注起了未来降息的步伐。而在眼下这个节骨眼，美联储主席鲍威尔究竟在联储内部处于怎样一个阵营，似乎也引发了越来越多人的关注。
上周，在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会上，数位美联储决策者阐述了应以“循序渐进”或“有条不紊”的方式降息的理由。这些美联储官员认为，有鉴于通胀尚未完全降温至2%的央行目标，因此尽管劳动力市场正显露脆弱的迹象，但考虑到大范围裁员并没有出现，这意味着美联储还不需要采取相对激进的宽松行动。
这其实与目前利率市场上，投资者对美联储年内至少进行一次大规模降息的预期是“背道而驰”——利率掉期市场的数据显示，交易员们目前预计美联储在年内的降息幅度有望至少达到100个基点，这意味着在余下三次议息会议上，美联储至少会有一次会议直降50个基点！
德意志银行资深美国经济学家BrettRyan表示，“有条不紊、循序渐进、小心谨慎——这些都是决策者们在扭转局势时常用的字眼。这将是一个摸索的过程，他们希望采取一种较慢的方法。”
毫无疑问，在过往，“渐进主义”一直是美联储于不确定时期采取的一种政策变动策略：不少美联储官员会希望每次只稳步降息25个基点。
然而，一些业内人士眼下也注意到，在支持这一稳健做法的“大合唱”中，主席鲍威尔似乎并不在列。
这位美联储主席正将自己的“丰功伟绩”寄托在压低通胀的同时，不给就业市场造成严重冲击的完美情境上。上周，鲍威尔在备受全球瞩目的杰克逊霍尔年会演讲中，对自己如何预计美联储9月之后的行动快慢“只字未提”。
有业内人士指出，和其他几位美联储同仁相比，鲍威尔听上去似乎更愿意在就业形势迅速恶化的情况下采取更激进的手段。
“在朝着价格稳定取得进一步进展的同时，我们将尽一切努力支撑强劲的劳动力市场，我们不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温，”鲍威尔在上周五这般说道。
显然，从经济数据的层面看，目前美联储内部不少鸽派人物最为担心的，依然是就业市场的处境——美国7月失业率意外上升至4.3%。虽然雇主还没有大规模解雇员工，但他们的招聘步伐已经大幅放缓。鲍威尔和他的同事们长期以来一直认为，火热的就业市场推动薪资上涨，助长了美国消费者的消费能力，从而刺激了通货膨胀。但鲍威尔近期已明确表示，这种效应已经消失。
EY-Parthenon经济学家GregoryDaco和LydiaBoussour表示，“鲍威尔似乎比他的同僚更加鸽派，不过，除非未来几周劳动力状况严重恶化，否则我们仍然预计多数决策者会倾向于9月降息25个基点。”
除了鲍威尔外，美联储内部的另一位实权派人物——纽约联储主席威廉姆斯的立场，或许也值得投资者在接下来多加留意。我们昨日曾介绍过周二公布的最新美联储贴现率会议纪要显示，芝加哥联储和纽约联储的董事会成员在7月份就投票赞成将贴现率下调25个基点。
在过往，贴现率会议纪要往往能提供有关美联储货币政策可能走向的线索和信号。因而，一些评论家也借此推断，这意味着纽约联储主席可能在7月份就已支持美联储尽早降低利率(至于芝加哥联储就不必多说了，主席古尔斯比本身就是大鸽派)。
当然，对于这种说法，素有“新美联储通讯社”之称的著名记者NickTimiraos其实并不认可。
Timiraos指出，通常情况下，每家地区联储董事会提出的变动都会被推断为该银行行长支持某项政策的信号，因为董事会可能会遵循地区联储主席的建议，但纽约联储是个例外。2015年，当美联储准备在长达七年的近零利率后做出一次备受关注的加息决定时，该联储董事会认识到，鉴于纽约联储主席当时(现在仍然)是FOMC会议政策制定“三巨头”之一，董事会投票改变贴现率可能会引发外界误解。因此，纽约联储的领导层决定，为了避免传达任何有关(纽约联储)主席政策观点的信息，主席将在事先向董事会提出设定贴现率建议的过程中“弃权”。
但无论如何，即便威廉姆斯本人并未参与到纽约联储支持下调贴现率的决策中，美国联邦储备系统中最重要的、最有影响力的储备银行内部如今相对鸽派的倾向，是否会影响到其本人的意见，仍值得人们留意。
在过去几年里，威廉姆斯和鲍威尔的立场观点一直极为接近，如果这两人已经在美联储内部处于了一个相对鸽派的阵营，那么对于未来几年美联储决策的走向，很可能将具有重大的指示性意义。
本文源自财联社
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