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一、保险的法定责任准备金覆盖率怎么计算的?

保险的法定责任准备金覆盖率怎么计算的？

2021年，银保监会办公厅发布关于强化人身保险精算监管有关事项的通知。银保监会表示要进一步强化人身保险精算监管，完善人身保险监管指标体系，更好保护保险消费者合法权益，推动人身保险市场高质量发展。

关于责任准备金覆盖率计算公式的说明

责任准备金覆盖率＝（资产－其他负债＋费用调整项）÷责任准备金

其中：“资产”“其他负债”“费用调整项”均取自保险公司母公司口径的财务报表。有关口径如下：

1.资产：指总资产扣除应收分保准备金、应收分保账款和其他资产项目中与分出摊余成本有关的项目。

2.其他负债：指总负债除准备金相关负债、与保单利益相关的其他负债、次级定期债务和资本补充债券账面价值与认可负债的差额、应付分保账款的负债金额。其中，准备金相关负债指寿险责任准备金、长期健康险责任准备金、长期意外险责任准备金、未到期责任准备金、未决赔款准备金、保户储金及投资款和独立账户负债；与保单利益相关的其他负债指应当给付的效力终止保单的现金价值及其他付但尚未实际支付的保险利益，包括但不限于应付满期金、应付退保金、应付红利金等；次级定期债务和资本补充债券的认可负债按保险公司偿付能力规则相关规定计算。

3.费用调整项:指按下表计算的保险公司总费用加权之和，总费用包括业务及管理费、佣金及手续费。

4.责任准备金：包括长期险未到期责任准备金、短险未到期责任准备金、未决赔款准备金、与保单利益相关的其他负债，不包括分红保险特别储备及万能保险特别储备。“责任准备金”指以上各项责任准备金净额合计，其中责任准备金净额＝直接业务＋分入业务－分出业务。

二、1月制造业PMI微升0.1个点，经济运行呈低位趋稳态势

【本期摘要】

重点推荐

1月制造业PMI微升0.1个点，经济运行呈低位趋稳态势

2018年保险业全年数据出炉，保费收入环比持续提升

市场点评

市场点评：短线操作不激进，中线可合理逢低布局业绩增长明朗、成长确定性标的

宏观视点：中国1月官方制造业PMI为49.5%，连续第二个月低于荣枯线

保险行业：鼓励险资长期资金入市，维护资本市场稳定

期货情报

金属能源：黄金288.10，涨0.24%；铜48070，涨0.71%；螺纹钢3663，跌0.41%；橡胶11430，跌1.25%；PVC指数6530，涨0.54%；郑醇2528，涨2.18%；沪铝13530，涨0.33%；沪镍97910，涨1.00%；铁矿586.0，涨1.38%；焦炭2055.0，涨0.76%；焦煤1278.5，涨4.11%；纤板62.30，跌3.34%；布伦特油61.16，跌0.68%。

农产品：豆油5748，跌0.52%；玉米1871，涨0.05%；棕榈油4784，跌0.21%；棉花15425，涨0.06%；郑麦2410，跌0.12%；白糖5019，涨0.16%；苹果10041，跌0.23%。

汇率：欧元/美元1.14，跌0.32%；美元/人民币6.70，跌0.23%；美元/港元7.85，涨0.05%。

重点推荐

1、1月制造业PMI微升0.1个点，经济运行呈低位趋稳态势

事件：2019年1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，比上月微升0.1个百分点。

点评：2019年1月份，中国制造业采购经理指数有所回升，非制造业商务活动指数连续两个月上升，升幅有所扩大，其中服务业商务活动指数回升明显。本月制造业PMI主要特点：一是制造业生产扩张略有加快。二是主要原材料购进价格和出厂价格总体水平降幅收窄。三是大型企业发展预期较为乐观。四是新动能持续积蓄，节日消费效应显现。PMI小幅回升，主要受原材料行业年初库存水平偏低后的补库需求推动。另一方面，整体生产、新订单以及价格指标仍处于低位，表明消费者与生产者信心面临进一步下行的压力。综合PMI产出指数温和上涨，超过去年四季度高点。1月份，综合PMI产出指数为53.2%，高于上月0.6个百分点，景气度有所回升，反映我国企业生产经营活动总体增速加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数为50.9%和54.7%，分别比上月上升0.1和0.9个百分点，表明非制造业稳定经济增长的作用进一步增强。

（投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

2、2018年保险业全年数据出炉，保费收入环比持续提升

事件：近期，银保监会公布了2018年1-12月行业保费及经营情况数据，行业原保费收入38017亿，同比增长3.9%，环比持续提升。

点评：2018年保险业保费收入仍正增长，但同比增速却有所放缓。与此同时，保险业资产规模也在逐步加大。从险种来看，寿险健康险延续高增长，财险增速再创年内新低，其中寿险、健康险、意外险均实现快速增长，单月增速分别为30.5%、37.1%、20.6%；人身险公司保费翘尾收官，全年增速终转正；财产险公司保费增速延续下降趋势，龙头公司份额稳固；行业资产规模增速回升，受益于保费增速回升，12月末行业资金运用余额为16.41万亿，同比增长10.0%，年内增速首次达到两位数。近日，银保监会表示，为更好发挥保险公司机构投资者作用，维护上市公司和资本市场稳定健康发展，银保监会鼓励保险公司入市。监管层积极调整险资投资要求，短期旨在为体系增加流动性，以更好地服务实体经济。长期看，险资投资渠道更加多样化，资产配置的多元度得到提升，险资整体的投资收益率有望提升。目前行业PEV为0.75，处于价值洼地，看好短期价值修复。长期来看，保险行业特别是寿险行业，长期价值成长趋势未改。

（投资顾问钟燕玲注册投资顾问证书编号：S0260613020024）

市场点评

1、市场点评：短线操作不激进，中线可合理逢低布局业绩增长明朗、成长确定性标的

周四市场呈现冲高震荡回落行情，盘面看成上证50对市场的带动作用较大，题材股表现相对弱势，尤其午后临近尾盘，权重题材分化迹象逐渐拉大。考虑到当日主要是权重金融股护盘，题材股整体表现不佳。当日市场最为亮眼之处就是沪深股通的亮眼资金，外资大幅流入，中线资金正在加速布局A股蓝筹，价值投资者也可适当关注。因此，短线题材不宜追高，中长线可适当关注布局绩增长明朗，成长性较确定标的。股市有风险，投资需谨慎。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

2、宏观视点：中国1月官方制造业PMI为49.5%，连续第二个月低于荣枯线

2019年1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，比上月微升0.1个百分点。2019年1月份，中国非制造业商务活动指数为54.7%，比上月上升0.9个百分点，表明非制造业总体扩张步伐有所加快。

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

3、保险行业：鼓励险资长期资金入市，维护资本市场稳定

2019年1月28日，中国银保监会新闻发言人肖远企在接受金融时报访问时表示“鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券；允许专项产品通过券商资产管理计划和信托计划，化解股票质押流动性风险”。险资再次被赋予稳定资本市场的重要使命，有利于自身抵抗利率风险2018年信用违约、股权质押等问题较大范围暴露，监管部门从2018年10月起接连出台了《中国银保监会关于保险资产管理公司设立专项产品有关事项的通知》（银保监发〔2018〕65号）、《中国银保监会关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》（银保监发〔2019〕7号）等规定。本次政策鼓励险资增加权益、资管产品等投资比例，一方面有助于化解系统性风险、提供长期资金支持；另一方面在利率下行、非标产品陆续到期的环境下，有利于险资提升收益率、对抗利率风险。 

（投资顾问 古志雄 注册投资顾问证书编号：S02606611020066）

三、2023年寿险公司偿付能力排行榜

当前，各寿险公司2023年的偿付能力报告已发布。本文将聚焦于各家公司的偿付能力充足率情况。在外部利率持续下调及3.5%定价保险产品停售预期背景下，保险产品成为热销选项，推动人身险公司保费收入增长，实现3.5万亿的收入，同比增长10%。年轻化消费群体、多元化资产配置意识提升，以及对保险的认可度提高，为行业未来发展奠定了良好基础。然而，消费者风险意识的提高，促使他们在购买产品时会综合考虑保险公司的实力和经营状况。保险产品的长期合同期限使其兑付能力成为关键考量因素，而偿付能力则代表险企履行赔付义务的能力。

根据银保监会于2021年发布的《保险公司偿付能力管理规定》，偿付能力包括核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率及风险评级三个关键指标。2023年，78家寿险公司偿付能力均充足，其中2家风险评级为D，5家为C。三峡人寿和北大方正通过增资补血，已摆脱不充足状态，未来风险综合评级有望提升。部分公司由于多年未披露相关数据，导致数据统计受限，如《27家险企偿付能力不达标》所述。

在整体行业层面，人身险公司的偿付能力充足率持续提升。2023年末，综合和核心偿付能力充足率分别为196.5%和127.8%，其中人身险公司为186.2%和110.3%。监管政策的调整、资本补充、保单未来盈余的增加等多重因素促进了行业偿付能力的提升。2023年有多家险企通过增资、发行债券等方式提高了偿付能力充足率，共计增资超百亿，16家险企获批发债超1091亿。保单未来盈余的增加也为公司提升偿付能力提供了助力。

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