英伟达市值突破1万亿美元

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一、超越4090一万倍!英伟达的GPU强大到让人害怕

英伟达凭借数据中心业务，成为全球最大的算力供应商，市值突破1.1万亿，成为全球第二家市值突破万亿美元的芯片公司。其计算卡已成为衡量企业实力的标准之一，拥有NVIDIA计算卡越多，证明企业算力越强。

英伟达的产品性能强大，导致美国政府推出限制出口政策，部分显卡价格疯涨。为了满足庞大市场需求，英伟达加大产能并持续更新换代产品。其最新发布的DGXGH200超算平台搭载HBM3e内存，AI算力是RTX4090的1万倍。GH200采用集成设计，包含2000亿个晶体管，拥有惊人的数据带宽，为某些内存受限的工作负载提供强大性能。此外，GH200还支持NVLink，可根据企业需求组合成不同规模的形态，包括服务器、机柜乃至超级计算机。

英伟达为个人开发者和小型企业推出新一代工作站显卡，包括RTX5000、RTX4500及RTX4000，提供高端工作站、数据中心和云游戏所需性能。此外，英伟达还推出AIWorkbench工具包，降低AI大模型部署门槛，让开发者能在PC或工作站上快速创建、测试和自定义预训练的生成式AI模型。

二、一文了解英伟达:(一)公司及主营业务

一、英伟达公司概览

英伟达（NVIDIA）作为全球AI算力领域的领军者，成立于1993年，专注于GPU的研发与制造，从传统供应商转型为平台化公司，引领人工智能时代软硬件一体化解决方案。在2023年5月底，公司市值突破1万亿美元，成为全球首家市值破万亿美元的芯片公司。

英伟达主导AI训练与推理市场，CUDA架构是当前最适合深度学习和AI训练的GPU架构，拥有300个加速库和400个AI模型。在硬件布局上，形成CPU+GPU+DPU协同布局，训练和推理芯片性能遥遥领先，AI服务器GPU市场份额显著领先。公司自研数据中心服务器CPU搭配GPU，性能较传统X86CPU提高数倍，在公司GPU高市场份额情况下强化平台优势。

英伟达游戏业务在全球游戏市场占据明显优势，新一代40系列显卡供不应求，全球用户超过2亿，受益于高玩家基数和产品升级周期，游戏业务有望成为稳定的现金牛。

二、英伟达主营业务分析

数据中心业务是英伟达增长最快的领域，2022年已超越游戏业务成为公司第一大业务。2023财年（2022年度）英伟达营收约269.74亿美元，其中数据中心业务营收约150亿元，占比约56%，游戏业务营收约90.67亿元，占比约33%。

数据中心业务专注于加速超大规模计算、云服务、企业、公共部门和边缘数据中心的计算密集型工作负载，例如人工智能、数据分析、图形和科学计算等，构建基于GPU、DPU和CPU的加速计算平台，围绕CUDA提供各类库和软件开发工具，重塑AI时代的数据中心。

过去五年，英伟达推出Volta、Ampere、Hopper等高性能计算和AI训练架构，发布V100、A100、H100等高端GPU。通过持续的技术革新，公司GPU产品向量双精度浮点算力从7.8TFLOPS提升至30TFLOPS。

英伟达每年在GTC大会上发布新品，2023年GTC大会上公布了GraceCPU的部分测试数据，与现有数据中心使用的X86CPU相比，在运行微服务的速度、内存密集型数据处理性能和多个技术计算应用上运行流体力学计算工作时，GraceCPU分别快2.3倍、2倍和1.9倍。GraceCPU有望在2023下半年量产。

数据中心GPU是全球高端GPU领导者，经过数十代产品迭代，技术指标全面升级。数据中心CPU领域，英伟达推出Grace系列，加速大型AI、HPC、云和超大规模工作负载。GraceCPU超级芯片采用NVLink?-C2C技术，提供144个Arm?NeoverseV2核心和1TB/s的内存带宽，每瓦性能较当前领先CPU提高2倍。此外，GraceHopper超级芯片结合了Grace和Hopper架构，为加速AI和高性能计算（HPC）应用提供CPU+GPU结合的一致内存模型。

过去五年，英伟达数据中心业务营收复合年增长率（CAGR）达到51%，未来有望继续成为增长核心驱动力。

游戏业务是英伟达的核心领域，游戏显卡在市场上广泛布局，满足从入门级到专业级的需求。过去几年，疫情后PC出货量下滑对游戏业务造成影响，2022年游戏业务降至英伟达第二大产品线，但游戏显卡在行业的龙头地位依然稳固。

英伟达游戏业务提供面向PC和笔记本电脑的GeForceRTX和GeForceGTX显卡、用于硬件性能不足设备的GeForceNOW云游戏、用于在电视上播放高质量流媒体的SHIELD以及用于游戏机的平台和开发服务ACE。游戏业务中的NVIDIARTX具有光线追踪技术，提供深度学习技术NVIDIADLSS，将人工智能引入游戏物理/动画模拟、实时渲染和AI增强的直播功能。GeForceNOW提供云端链接，连接数字在线PC游戏平台，实现玩家串联游戏库。ACE游戏开发版利用AI驱动的自然语言交互技术，为游戏中的非玩家角色（NPC）带来智能，并提供中间件、工具及用于建立和部署定制语音、对话及动画AI模型。

过去十几年，游戏成为最大的娱乐产业，PC端成为主要游戏平台，3A游戏、电子竞技、社交连接和游戏流媒体的兴起推动游戏业务增长。在游戏GPU领域，英伟达市场份额超过80%，全球超过2亿游戏玩家使用公司的GeForce系列显卡。

过去五年，游戏业务营收复合年增长率（CAGR）仅为10%，2023财年（2022年）游戏业务下滑严重，但进入第四季度后开始逐步回暖。2024财年Q1公司游戏业务收入约22.4亿美元，同比下降约38%，环比增长约22%。目前，游戏业务的最坏时刻已经过去，库存清理基本结束，随着GeForceRTX40系列中端产品的出货，收入有所回暖，未来有望进一步增长。

专业可视化业务是英伟达在专业领域的重要布局，公司持续推进可视化行业技术革新，包括新的GPU架构、更高效的显存技术和智能化的软件工具。英伟达专业显卡在高性能计算、人工智能、虚拟现实等领域提供卓越的性能和可靠性，为专业用户提供了更佳的视觉体验和计算能力。

英伟达与独立软件供应商（ISV）紧密合作，优化配套产品，为计算机辅助设计、建筑设计、消费品制造、医疗仪器和航空航天等领域提供更具生产力的GPU解决方案。GTC2023大会上，公司发布了运行在Azure上的OmniverseCloud，为客户在工业元宇宙上设计、开发、部署和管理工业元宇宙提供支持。

英伟达在专业可视化领域占据90%以上的市场份额，4500万艺术家、建筑师和产品设计师使用公司产品处理挑战性的工作流，突破创造力的极限。过去五年，专业可视化业务营收复合年增长率（CAGR）达到11%。

自动驾驶业务是英伟达的重要战略领域，公司提供完整的端到端解决方案，包括软件和硬件部分。硬件端提供DriveOrinSoC、DriverAtlanSoC和DriveThorSoC等高算力自动驾驶芯片，软件端提供包括DRIVEAV完整软件栈、DRIVEChauffeur、DRIVEIX软件和实时对话AI功能的OmniverseAvatar。

截至2023年最新数据，公司自动驾驶业务未来6年在手订单超过140亿美元，比2022年在手订单增加30亿美元。公司自动驾驶产品覆盖前30大乘用车厂商中的20家、前10大货车厂商中的7家、前10大无人驾驶出租车中的8家。过去五年，自动驾驶业务营收复合年增长率（CAGR）约为10%，自2022年开始显著增长，2024财年Q1公司汽车业务收入约3亿美元，同比增长114%。

英伟达市值突破3万亿美元超苹果，是泡沫吗？

北京时间6月6日凌晨，英伟达股价盘中一度飙升至1224.5美元/股，市值突破3万亿美元关口，超越苹果成为仅次于微软的全球第二大公司。在华尔街市值的排序中，英伟达开启了自己的新篇章：截至收盘，英伟达报每股1224.4美元，市值3.01万亿美元；苹果市值约为3万亿美元，微软市值约为3.15万亿美元。

数据来源同花顺iFinD

在一众国外媒体看来，“英伟达市值超苹果，标志着硅谷的转变”。

在短短一年多时间里，英伟达实现了市值的“三级跳”。一年前，英伟达市值尚不足1万亿美元，在“科技七巨头”的排行中，名列谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果和微软等巨头之后，仅略高于Meta和特斯拉；2023年6月13日到2024年2月23日之间的狂飙，让英伟达成为市值最快从1万亿美元跃升至2万亿美元的公司。

如今英伟达市值超过3万亿关口并超越苹果，无疑是又一个历史性时刻。

今年，5月23日，英伟达在美股盘后发布了2025财年第一财季财报（自然年截至今年4月），其营收为260.44亿美元，超过此前市场预期的246.5亿美元，大幅增长262%，环比增长18%；净利润148.8亿美元，同比增长628%。随后，英伟达股价首次突破1000美元/股。英伟达同期宣布的股票分拆计划（1拆10），更令投资者信心倍增。

在今年的“科技七巨头”中，英伟达无疑是表现最耀眼的公司。尤其是自AI算力需求暴涨以来，英伟达的数据中心业务堪称最大受益者，一如英伟达CEO黄仁勋所言，市场对英伟达GPU的需求“令人难以置信”。据财报，当季该业务营收达到创纪录的226亿美元，环比增长为23%，在其总营收占比接近87%，“占比还将进一步扩大”。

对于英伟达的市场表现，HargreavesLansdown股票分析主管达伦·内森（DerrenNathan）表示：“市场一直在努力跟上英伟达不断改善的增长轨迹。尽管目前的预期市盈率为35倍左右，但这并不让人觉得是泡沫区域。”据LSEG的数据，英伟达最近的预期市盈率为36倍，相比之下，AMD和英特尔的预期市盈率分别为38倍和21倍。

AJBell投资分析师丹·科茨沃斯（DanCoatsworth）对于英伟达的股价飙升给出的解释是：“英伟达的业务发展势头强劲，增长前景广阔，而人工智能这一主题仍然充满活力和影响力。投资者仿佛被这首动人的旋律深深吸引，欲罢不能。”

但对于苹果而言，这却是失去榜首王座后的又一次挑战。

长期以来，苹果股票都被视为华尔街的蓝筹股。但近月来，苹果面临着不小的挑战，股价表现慢慢落后于其他大型科技企业；iPhone需求疲软以及中国市场竞争，更让市场加剧了对苹果的担心。年初至今，苹果股价持续下跌。今年早些时候，微软就已经凭借在云计算和AI方面的优势超越苹果，跃居全球市值最高的公司。

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