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一、小米营收上000718资金流向涨、海外捞金，但离高端路还很远捞金_百度知...

小米营收上涨，海外市场表现亮眼，但离高端市场仍有距离。

1. 营收上涨，海外市场成亮点：

2. 小米2020年第一季度营收达到497.02亿元，同比增长13.6%。
3. 海外市场表现尤为突出，总收入达到248亿元，同比增长47.8%，占比达到总收入的一半。
4. 在印度市场，小米连续第11个季度保持出货量榜首，市占率约31.2%；在欧洲市场，小米实现58.3%的同比增长，获得14.3%的市场份额。

5. 国内市场表现不佳：

6. 根据IDC统计，小米在中国手机市场一季度的出货量下滑33.8%，市场份额由上一年同期的11.9%进一步萎缩至10.6%。

7. 高端市场之路艰难：

8. 小米的毛利率虽然同比有小幅提高，达到8.1%，但与苹果、华为等超过30%的毛利率相比仍有较大差距。
9. 小米手机的平均售价长期在1000元左右波动，销量依赖中低端手机。
10. 研发费用投入过低是小米的长期问题，这限制了小米在高端市场的竞争力。

11. 其他业务表现：

12. 智能手机业务营收占比高达60.1%，意味着市场竞争风险较大，潜在增长空间有限。
13. 互联服务业务营收59.01亿元，占总营收比创下新高，达到11.9%，但同比增速略有降速。
14. IoT与生活消费产品业务营收129.84亿元，同比增长7.8%，但增速降至史上最低。

15. 未来展望与挑战：

16. 小米希望通过“国际化”填补国内市场失去的市场份额，但受全球疫情影响，海外市场前景不明。
17. 小米已下定决心打入高端市场，但受限于“性价比”策略，高端之路并非一蹴而就。
18. 研发费用投入不足限制了小米的产品竞争力，需要加大投入以提高利润率。

二、投资备忘录——小米2024Q1

小米2024年第一季度实现了营业收入755亿，同比增长27%，经调整净利润达到64.9亿，同比劲增100.75%，创上市以来新高。经调整净利率为8.6%，若将汽车及创新业务支出加回，核心调整利润达到87.9亿，核心业务调整净利率为11.64%。近四个季度（2023Q2-2024Q1）经调整净利润累计225.3亿，已超越2021年历史峰值。假设汽车及创新业务等费用，小米核心业务经调整净利润累计可达303.3亿，相当于国内家电龙头美的和格力的盈利水平。以12.5倍PE估值，核心业务价值约为4091亿港币。加上汽车业务估值495~1700亿港币，整体市值预期可达4586亿~5791亿港币。

智能手机方面，2024Q1营收同比上涨32.9%，主要得益于出货量同比增长33.6%至4060万台，部分销量增量在2023Q4已释放，但出货均价同比下降0.6%至1144.7元，主要是海外市场（拉美及非洲）出货量占比提升，拉低了公司手机均价。尽管小米在高端化方面取得进展，但ASP（平均售价）与全球平均水平相比仍有差距，远低于OPPO、vivo等品牌。

IoT与生活消费产品业绩亮眼，得益于可穿戴设备、平板电脑、大家电的强势销售，营收同比增加21%至204亿。管理层表示，小米在中国的非手机业务占比约为50%，海外则不到20%，IoT海外业务潜力巨大。今年是IoT业绩爆发的首年，预计在2025年、2026年，小米IoT业务将继续实现强劲增长，因为品类能力建设和经营结果的提升存在滞后效应。

互联网服务季度营收80.5亿，同比增长显著，其中广告收入贡献最大，同比增长25%。MIUI全球月活用户达6.58亿，同比增长10.6%，互联网服务ARPU值（年化）为48.92元，同比增长3.5%。境外互联网收入同比增长39%，占整体互联网服务收入的31.2%，境外月活用户占比75.6%，但境外季度ARPU仅人民币5元，未来增长空间广阔。互联网服务增长的驱动力包括新用户增长、效果广告和搜索广告的增加，以及高端用户比例的提升，这三点共同推动了小米海外互联网业务的高速增长。

汽车业务方面，管理层目标在2024年12月31日前交付10万辆，力争达到12万辆。汽车业务处于产能爬坡期，毛利率约5%~10%，盈利情况与销量规模和核心元器件采购成本密切相关。从2024年第二季度开始，汽车等新业务的收入和毛利将分拆报告，便于对比不同品类及友商竞品的毛利率。目前汽车销售与小米之家线下门店结合，计划在三年内（2024~2026年）在中国新增一万家店，并升级门店。

小米一季度营收净利均创新高！手机出货超4000万台，全球市场份额14％

【大河财立方消息】5月27日，港股小米集团披露2025年一季报。

今年第一季度，小米集团收入及盈利均再次创下历史新高。

一季度，小米集团总收入1113亿元，创历史新高，同比增长47.4%。从业务分部来看，2025年第一季度，其“手机×AIoT”分部收入927亿元，同比增长22.8%；；“智能电动汽车及AI等创新业务”分部收入186亿元。

一季度，小米集团经调整净利润为107亿元，创历史新高，同比增长64.5%。

一刀999级的个人空间

一季度，小米集团全球智能手机出货量达到41.8百万台，同比增长3.0%，持续7个季度实现同比增长。根据Canalys数据，2025年第一季度，小米集团全球智能手机出货量排名前三，市场份额为14.1%，同比提升0.3个百分点，连续19个季度排名全球前三。

与此同时，小米集团用户生态持续扩大。2025年3月，小米集团全球月活跃用户数4再创历史新高，达到718.8百万，同比增长9.2%。

2025年第一季度，小米集团交付了75，869辆XiaomiSU7系列新车。

2025年第一季度，小米集团在中国大陆地区环比新增的线下零售店数量超过1000家，至约16000家。预计到2025年底前，中国大陆地区线下零售店数量将达约20000家。

责编:陈玉尧|审核:李震|监审:古筝

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